Vad är skillnaden mellan helikopterpengar och QE?

Centralbanker över hela världen kämpade för att stimulera den ekonomiska tillväxten 2016. De hade använt nästan alla sina verktyg för att försöka få ekonomisk tillväxt, inklusive negativa räntor och stimulansprogram som köper obligationer varje månad. Japanska banken och Europeiska centralbanken sänkte sina räntor till negativt territorium och försökte hindra banker från att förvara pengar och uppmuntra utlåning till konsumenter för att stödja tillväxt. Internationella valutafonden (IMF) varnade för bräcklig global makroekonomisk tillväxt, vilket kan leda till turbulens på de globala finansmarknaderna. Följaktligen slutade centralbankerna på att leta efter nya sätt att få ekonomisk tillväxt, till exempel "helikopterpengar", som gav ett alternativ till kvantitativ lättnad (QE).

Skillnader mellan helikopterpengar och QE

Helikopterpengar är ett teoretiskt och oortodoxt penningpolitiskt verktyg som centralbankerna använder för att stimulera ekonomier. Ekonom Milton Friedman införde ramen för helikopterpengar 1969, men före detta Federal Reserve ordförande Ben Bernanke populariserade det 2002. Denna politik bör teoretiskt användas i en miljö med låg ränta när en ekonomis tillväxt förblir svag. Helikopterpengar innebär att centralbanken eller staten förvaltar stora mängder pengar till allmänheten, som om pengarna delades ut eller sprids från en helikopter.

I motsats till konceptet med att använda helikopterpengar använder centralbanker kvantitativa lättnader för att öka pengemängden och sänka räntorna genom att köpa statliga eller andra finansiella värdepapper från marknaden för att ge upphov till ekonomisk tillväxt. Till skillnad från med helikopterpengar, som innebär distribution av tryckta pengar till allmänheten, använder centralbanker kvantitativa lättnader för att skapa pengar och köper sedan tillgångar med de tryckta pengarna. QE påverkar inte direkt allmänheten, medan helikopterpengar görs direkt tillgängliga för konsumenterna för att öka konsumentutgifterna.

Skillnader i ekonomiska konsekvenser

En av de viktigaste fördelarna med helikopterpengar är att politiken teoretiskt genererar efterfrågan, som kommer från förmågan att öka utgifterna utan att oroa sig för hur pengarna skulle finansieras eller användas. Även om hushållen skulle kunna placera pengarna på sina sparkonton snarare än att spendera pengarna om policyn endast genomfördes under en kort period ökar konsumtionskonsumtionen teoretiskt eftersom policyn förblir på plats under en lång tid. Effekten av helikopterpengar är teoretiskt permanent och oåterkallelig eftersom pengar ges ut till konsumenterna och centralbankerna kan inte dra tillbaka pengarna om konsumenterna beslutar att placera pengarna på ett sparkonto.

En av de primära riskerna med helikopterpengar är att policyn kan leda till en betydande valutadevaluering på de internationella valutamarknaderna. Valutadevalueringen skulle främst tillskrivas skapandet av mer pengar.

Omvänt tillhandahåller QE kapital till finansiella institutioner, som teoretiskt främjar ökad likviditet och utlåning till allmänheten, eftersom kostnaden för upplåning minskas eftersom det finns mer pengar tillgängliga. Användningen av de nytryckta pengarna för att köpa värdepapper ökar teoretiskt storleken på bankreserverna med mängden tillgångar som köpts. QE syftar till att uppmuntra bankerna att ge ut fler lån till konsumenter till en lägre takt, vilket är tänkt att stimulera ekonomin och öka konsumentutgifterna. Till skillnad från helikopterpengar kan QE: s effekter vändas genom försäljning av värdepapper.

Helikopterpengar i praktiken

Även om helikopterpengar är ett oortodoks verktyg för att stimulera ekonomisk tillväxt finns det mindre extrema former av politiken om andra ekonomiska verktyg inte har fungerat. Regeringen eller centralbanken kunde genomföra en version av helikopterpengar genom att spendera pengar på skattesänkningar, och därefter skulle centralbanken sätta in pengar på ett statskonto. Dessutom kunde regeringen emittera nya obligationer som centralbanken skulle köpa och inneha, men centralbanken skulle återlämna räntorna till regeringen för att dela ut till allmänheten. Därför skulle dessa former av helikopterpengar ge konsumenterna pengar och teoretiskt gnist konsumentutgifter.