Vad är ICE LIBOR och vad används det för?

Som regel, när en ekonomisk term består av annat än en akronym följt av en annan akronym, är det lätt att förlora vad den representerar och hur stor effekt det kan ha på våra dagliga ekonomiska liv. När det gäller ICE LIBOR har en oskyldig klingande uppsättning bokstäver en stor inverkan på varje lån du gör.

ICE LIBOR är genomsnittet av de räntor som några av världens ledande banker debiterar varandra för kortfristiga lån. Det står för Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate (Ja, tekniskt bör det vara I LIOR, eller kanske IE LIOR, men de ytterligare konsonanterna ska göra det lättare att uttala). När det gäller Intercontinental Exchange (ICE) är det moderbolaget på New York Stock Exchange och ett par dussin andra börser och marknader runt om i världen. ICE tog över administrationen av LIBOR från British Bankers Association i början av 2014. (Se även "Kommer IOS att ersätta LIBOR?")

LIBOR (vanligtvis faller ”ICE” ofta bort) fungerar som det första steget för att beräkna räntor på olika lån över hela världen. Det finns faktiskt flera LIBOR: varje morgon utfärdar ICE riktvärden för lån i fem valutor, för sju löptider. Valutorna är amerikanska dollar, pund, euro, japansk yen och schweizisk franc; och löptiden är över natten, en vecka och 1, 2, 3, 6 och 12 månader. Även om det ger 35 olika LIBOR-er, är den som oftast citeras 3-månaders dollarkursen. Om du hör någon hänvisar till "dagens LIBOR" utan ytterligare kvalifikationer, är det säkert att anta att det är den 3-månaders dollarkursen de hänvisar till.

LIBOR: s praktiska tillämpningar är universella. Kursen ingår med namnet på standardspråket för många lånedokument, och dess inflytande sträcker sig från det avancerade området för swappar och derivat till vanligare problem som studielån och inteckningar. När du har godkänts betalar du en löpande ränta, plus ett par baspoängs värde för LIBOR En minskning i LIBOR bör resultera i några dollar som sparas på varje efterföljande bostadslån, oavsett om det lånet är antingen direkt eller implicit bundet till LIBOR.

En anledning till att Intercontinental Exchange betonar användningen av hela termen ”ICE LIBOR” är att dess beräkning idag skiljer sig från den under sin tidigare existens under British Bankers 'förening. Då släpptes LIBOR för ytterligare fem valutor och för ytterligare åtta löptider. BBA beräknade dessutom räntan genom att granska och medelvärde de kurser som debiteras av sina 200 udda medlemsbanker världen över. Detta medförde en rättvis konsensusfrekvens, eller skulle ha haft om en inflytelserik medlemsbanks gruppordförande (som helt enkelt var BBA: s ordförande emeritus) inte hade godkänt sammansättningsnummer för LIBORs dagliga beräkningar. I själva verket fanns det flera BBA-medlemsbanker som framkallade räntor ur etern. Efter att skandalen offentliggjordes 2012 behövde LIBOR ett nytt hem.

Sedan ICE städade LIBORs hus är antalet bidragsgivande banker färre än 20. Vilket verkar vara motsägelsefullt och erbjuder potentialen för stor variation, förutom att de återstående bankerna nu har större incitament att vara ärliga. Dessutom rapporterar de till ett styrande organ med mindre tolerans för skullduggery.

Priserna ändras sällan med mer än en basispunkt på en given dag. Den nuvarande 3-månaders LIBOR-dollarn svävar runt 0, 23%. Liksom de 34 andra LIBOR: erna är antingen en historisk våg eller mycket nära den. Det handlar också om en tjugonde av nivån LIBOR på 3 månader var i början av 2008.

Naturligtvis är kurser knappt över noll vad bankerna som bidrar till LIBOR tar ut sina bästa kunder. vilket är att säga varandra. De flesta av oss är inte institutioner som brukar låna lån av miljarder dollar kontanter från andra institutioner och därmed rätt att låna till minusräntor. För de mindre lån som de flesta av oss gör, på allt från våra betalkort till våra egna kreditkrediter, fungerar LIBOR som understruktur för den faktiska räntan. De 29, 78% som du betalar för att du inte lyckades läsa det finstilta på ditt MasterCard-avtal beräknades troligen med hänsyn till vilken nivå LIBOR var på när du ansökte om kortet.

Hur skiljer sig LIBOR från andra viktiga riktmärken, till exempel den federala fondsräntan som förklaras av Federal Reserve-styrelsens ordförande Janet Yellen? Det senare tillkännages med några veckor istället för dagligen. Den federala fondräntan är också ett instrument för en nationens monetära politik. När Fed beslutar att tiden är lämplig att öka eller minska penningmängden, eller dess tillväxttakt, är att sänka eller höja den federala fonderna ett sätt att uppnå det. Samtidigt är LIBOR uppenbarligen internationell inom räckvidd, och antas vara mer en metrisk för vad räntorna är, snarare än vad ett lands centralbank anser att de borde vara.

Å andra sidan är båda priserna faktiskt baserade på åsikter snarare än hårda data. Om det låter alltför cyniskt är det inte. I beräkningen av LIBOR skickar ICE ett frågeformulär till sina medlemsbanker som inkluderar följande öppna frågor, med förbehåll för respondentens infall:

I vilken takt kunde du låna pengar, skulle du göra det genom att be om och sedan acceptera interbankerbjudanden i en rimlig marknadsstorlek strax före klockan 11 i London?

Därför är sammansättningen av ICE LIBOR villkorad av objektiviteten hos de bankansvariga som anförtros att besvara frågan. ICE erkänner till och med att det medvetet håller frasen ”rimlig marknadsstorlek” odefinierad och tvetydig.

Beroende på vilken valuta som är inblandad svarar mellan 11 och 18 av medlemsbankerna ICEs fråga. ICE rangordnar sedan bankernas ränta uppskattningar, kastar de övre och nedre kvartilerna och tar genomsnittet av de återstående 5 till 10 räntorna. Presto, resultatet är ett tal som inte bara påverkar de lån du gör, långt bort från världens finansiella centra, utan som fungerar som en klockslag för efterföljande ränteförändringar.

Poängen

BBA-skandalen stavade nästan slutet på LIBOR. Lyckligtvis har ett nytt administrativt organ och en strömlinjeformad, transparent process för LIBORs beräkning hållit denna familj av räntor relevant. Med tanke på att det finns ett otänkbart behov av en global uppsättning av referensräntor för 5 av världens mest omsatta och mest innehavna valutor kommer ICE LIBOR att fortsätta att vara relevant (och tillämpligt på vardagliga långivare och låntagare) under många år framöver.