Vem är Netflixs främsta konkurrenter? (NFLX)

Netflix Inc. (NFLX) har många konkurrenter i en tid då kabelnätverk och toppleverantörer av strömmande innehåll kämpar på alla möjliga sätt för ett större antal ögonbollar. Och även om nuvarande och potentiella aktieägare i Netflix borde vara medvetna om vilka företag som utgör de största hoten mot företaget, bör de också ifrågasätta om dessa hot verkligen betyder något.

Konkurrens är viktigt i alla branscher, men Netflix situation kan vara annorlunda.

Tale of the Tape

Det största konkurrenshotet mot Netflix är förmodligen Amazon.com Inc. (AMZN). Enligt en rapport som släppts av Nielsen i november 2017 hade 59% av de amerikanska hushållen andra kvartalet 2017 tillgång till minst en prenumerationsvideotjänst, nästan säkert Netflix eller Amazon. Medan Netflix är berömt privat om sina betyg, tillkännagav de under 2018 att de har över 110 miljoner prenumeranter över hela världen. Saker letade verkligen upp för Netflix, som under sitt fjärde kvartal tillkännagav att företaget för första gången uppnådde ett positivt internationellt bidragsresultat för första gången och hade ett marknadsvärde på över 100 miljarder dollar.

Nielsen rapporterade också att visningen av live-tv var i genomsnitt 5 timmar och 56 minuter per dag under andra kvartalet 2017, medan användningen av PC-internet faktiskt minskade till 2 timmar och 52 minuter och internetanvändningen för smarttelefoner steg till 2 timmar och 59 minuter. När det gäller tillväxtpotentialen för streamingtjänster: 5% av de amerikanska hushållen har bredbandsåtkomst men ingen streamingtjänst.

Men Netflix släppte resultatet under andra kvartalet den 16 juli 2018, vilket avslöjade abonnenttillväxten mycket mindre än vad som väntades. Medan forskningsföretaget StreetAccount förväntade sig en inhemsk tillväxt på 1, 23 miljoner nya abonnenter och internationell tillväxt på 5, 11 miljoner nya abonnenter såg Netflix endast 670 000 nya inhemska prenumeranter och 4, 5 miljoner nya internationella abonnenter under det sista kvartalet. Netflix-aktien sjönk så mycket som 15% till 342 $ under utökad handel.

Företagets utsikter för innevarande kvartal signalerar också en retardation. Netflix räknar med att lägga till 5 miljoner kunder under det kommande kvartalet, en långsammare takt än ett år tidigare.

Netflix är en bidragsgivare till så kallad sladdklippning - när konsumenterna avstår från traditionell kabelnät-TV till förmån för alternativa, vanligtvis strömningstjänster - och det krossar konkurrensen av ett enkelt skäl: Det tillhandahåller originalinnehåll av hög kvalitet till ett överkomligt pris. Till exempel, när du tänker på Netflix, tror du troligt på showen House of Cards och Orange är New Black . Oavsett om du gillar dessa eller inte, kan du inte förneka deras popularitet. Amazon Prime är prisvärd på vad som bryter ner till $ 12 per månad och har nyligen förvärvat prisbelönt innehåll som The Big Sick och Transparent. Amazons interna dokument visar att originella topp-tv-program förde mer än 5 miljoner människor globalt till sin Prime shoppingklubb i början av 2017.

Så långt som Hulu Plus går, ägs det av 21st Century Fox (FOX), Walt Disney Co. (DIS) och NBCUniversal, ett dotterbolag till Comcast Corp. (CMCSK), även om Disney kommer att bli majoritetsaktieägare om de framgångsrikt slutför sina förvärv av Fox: s tillgångar. För närvarande förstör för många kockar buljongen och leder till brist på tydlig riktning och innovation. Dessutom kommer Hulu Plus med annonser; de flesta vill inte titta på annonser när de kan se annonsfritt innehåll till samma pris med Netflix, även om en dyrare plan tar bort de flesta annonser.

Time Warner Inc. (TWX) erbjuder HBO Now, men det kostar $ 15 per månad. HBO var den tidigare innehållskungen, men kronan (inte showen) har tagits av Netflix, som levererade 1000 timmars originalinnehåll 2017 jämfört med ungefär 600 timmars originalinnehåll för HBO. HBO har nu 3, 5 miljoner tittare, medan Netflix har 110 miljoner, så om du letar efter tillväxt är Netflix ditt val; som gäller både topp- och bottenlinjerna. Detta diagram visar Netflix tillväxt under de senaste tre åren:

Du ser inte tillväxt som denna för ofta; Netflix verkar bäst av rasen i sitt rymd.

De verkliga hoten

Detta första och mest uppenbara hot mot Netflix är programmeringskostnader. Till exempel meddelade företaget att det skulle spendera upp till 8 miljarder dollar på innehåll under 2018. Det är något galen innehåll, och budkrig kan leda till ännu högre kostnader. Men Netflix växer sin topplinje så snabbt att det kan hjälpa till att kompensera denna oro. Ett relaterat problem är fritt kassaflöde, som för FY 2017 kom in på negativa 524 miljoner dollar. Den här delen av historien beror på om Netflix kan växa ut sina kostnader eller inte. Om Netflix vill öka oddsen för att göra detta på lång sikt, kommer det troligtvis att behöva fortsätta att kasta ut hit efter stor hit. Det kan inte lita på The Crown och Orange är New Black för alltid.

Den andra frågan är mycket enklare. Netflix har för närvarande ett TTM P / E-förhållande på 221, 21, vilket gör det till en relativt hög tillväxtbestånd. Om den bredare marknaden skulle vakla på grund av att investerare tror att den är övervärderad, skulle Netflix inte ses som ett ställe att gömma sig. Faktum är att de som investerats i Netflix kan få panik och sälja för att flytta till säkrare namn. Detta skulle träffa beståndet hårt. Och det är vad investerare bryr sig mest om: aktiekursen. Den goda nyheten är att ingen direkt konkurrent till Netflix ligger inom samma stratosfär när det gäller kvalitet och pris. Därför, om detta återstår att vara fallet, bör det hitta ett sätt att bli en vinnare under en tid.

Poängen

Netflix dominerar sin konkurrens inom streaming - det är inte ett problem. De verkliga bekymmerna är programmeringskostnader och värdering av aktier i vad som sannolikt kommer att bli en volatil aktiemarknad under de kommande åren. Detta kan leda till några smärtsamma droppar, men om du tittar på den underliggande verksamheten hos Netflix kan det fortfarande vara en långsiktig vinnare.

Vid tidpunkten för det första skrivandet hade Dan Moskowitz inga positioner i NFLX, AMZN, CMCSK, TWX, FOX eller DIS. Det här inlägget har uppdaterats hela tiden.