Varför AMD-alternativhandlare är långvariga

(Obs: Författaren till denna grundläggande analys är en ekonomisk författare och portföljförvaltare.)

Många investerare i Advance Micro Devices Inc. (AMD) är med rätta oroliga för att aktien kommer att kasta ner på kort sikt. Aktien har redan sjunkit med mer än 7% sedan 21 mars, då en Investopedia-berättelse sa att aktien kunde kasta i mitten av april. Men långsiktiga investerare i AMD kan ha anledning att vara ännu djupare. Alternativhandlare satsar att aktien kommer att falla ytterligare 20% i januari 2019 från dess nuvarande pris på cirka 10, 55 dollar. Det är en hisnande nedgång i kölvattnet av fallet med 23% från det höga i år. (Se även: AMD: s lager är på gränsen till en uppdelning .)

Alternativinsatserna visar att aktien förväntas sjunka till ett pris under $ 8, 50 när optionerna löper ut den 18 januari 2019. Det är ingen liten satsning heller; Det har ett marknadsvärde på nästan 25, 9 miljoner dollar. Alternativen är inte heller billiga, med AMDs implicerade volatilitet på 53%, och med 298 dagar fram till utgången är tidsvärdet brant.

(Interaktiva mäklare)

Massiv volatilitet

Strikpriset på 10 dollar, den långa straddle-strategin som kommer att löpa ut i januari, innebär att aktien kommer att stiga eller falla med nästan 39% från strejkpriset. Det sätter aktien i ett handelsintervall mellan $ 6, 10 och $ 13, 90, ett enormt intervall, och ger aktiens nackdel risk på nästan 43% från sitt nuvarande pris runt $ 10, 50 den 26 mars. Men den stora delen är call-to-call ratio med antalet putkontrakt som överväger samtalet med nästan 3, 3 till 1, med 169 000 putkontrakt med öppet intresse. Med dessa optioner som handlar runt $ 1, 50 per kontrakt ger det optionerna ett marknadsvärde på nästan 25, 3 miljoner dollar mot marknadsvärdet för samtal på endast 11, 8 miljoner dollar.

Laddar upp Puts

(Trade Alert)

Alternativvolymen för försäljningarna har ägt rum sedan början av året, men den mest massiva volymen kom runt i början av mars när optionerna handlade ett pris mellan 1, 17 och 1, 25 dollar. Det berättar för oss att även vid den tidpunkten handlarna letade efter att aktien skulle sjunka till $ 8, 75 bara för alternativen att bryta ut, och det var när aktien handlade inom ett intervall från $ 11, 50 till $ 12.

Tekniska diagram är svaga

Det tekniska diagrammet ser också ansträngt ut, och när aktien nyligen sjunkit under en kritisk stödnivå på $ 10, 70 ökar oddsen för att aktien faller ännu längre, kanske till cirka $ 9, 80. Men det är på $ 9, 80 som diagrammet blir intressant, för skulle aktien misslyckas till priset har aktien en lång väg att falla till nästan $ 8, 15.

Prestandan för AMD: s aktiekurs hittills under 2018 har varit mindre än fantastisk, och de alternativ som handlarna satsar på är att deras prestanda blir platt.

Michael Kramer är grundare av Mott Capital Management LLC, en registrerad investeringsrådgivare, och chefen för företagets aktivt förvaltade, långa enda tematiska tillväxtportfölj. Kramer köper och innehar vanligtvis aktier under en period av tre till fem år. Klicka här för Kramer's bio och hans portföljinnehav. Information som lämnas är endast för utbildningsändamål och avser inte att erbjuda eller begära försäljning eller köp av specifika värdepapper, investeringar eller investeringsstrategier. Investeringar innebär risk och om inget annat anges, garanteras inte. Se till att först rådgöra med en kvalificerad finansiell rådgivare och / eller skattepersonal innan du implementerar någon strategi som diskuteras här. På begäran kommer rådgivaren att tillhandahålla en lista över alla rekommendationer som gjorts under de senaste tolv månaderna. Tidigare resultat indikerar inte framtida resultat.