Varför Buffett satsar 10 miljarder dollar på Occidental i Anadarko budkrig

Warren Buffett har hoppat in i övertagningskampen för Anadarko Petroleum Corp. (APC), det jätte energiföretaget med ett marknadsvärde på mer än 36 miljarder dollar riktat av rivalerna Chevron Corp. (CVX) och Occidental Petroleum Corp. (OXY). I en oväntad vändning på Occidentals senaste övertagande-bud på Anadarko meddelade Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) att det skulle underlätta förvärvet genom att injicera 10 miljarder dollar i Occidental. Berkshires investering är beroende av att Occidental blir den vinnande budgivaren över Chevron.

Buffett har tidigare uttryckt sitt "hopp om ett förvärv av elefantstorlek" i sitt senaste årliga brev till aktieägarna i Berkshire. Med kontanter på 112 miljarder dollar i slutet av 2018 skulle den föreslagna infusionen i Occidental vara mycket mindre än "elefantstorlek" för Berkshire, men det skulle ge Berkshire mer exponering för oljesektorn, där priserna har stigit. "Vi är glada över att ha Berkshire Hathaways ekonomiska stöd för denna spännande möjlighet, " uttalade Occidental VD Vicki Holub i ett pressmeddelande på tisdag. På söndag var en företagstråle som ägs av Occidental i Omaha, huvudkontorets stad Berkshire, rapporterar Bloomberg.

Viktiga fakta relaterade till affären anges i tabellen nedan.

Buffetts planerade investeringar i Occidental

• Värt 10 miljarder dollar
• Berkshire erhåller 100 000 aktier av kumulativt evigt föredraget lager
• Varje föredragen aktie som emitteras av Occidental har ett värde av $ 100 000
• Den föredragna aktien som emitteras av Occidental betalar en 8% utdelning
• Berkshire får också teckningsoption att köpa upp till 80 miljoner OXY-aktier till 62, 50 dollar
• Investeringar är beroende av att Occidental vinner budgivare

Källa: Occidental

Mer information om erbjudandet

Occidental har ett aktie- och kontantbud på 76 dollar per aktie för Anadarko, som avslutade handeln den 29 april till 72, 93 dollar per aktie, per Yahoo Finance. Occidental-budet värderar effektivt Anadarko till 38, 1 miljarder dollar. Chevrons senaste erbjudande är under tiden 33 miljarder dollar per CNBC.

"Vi har länge trott att Occidental är unikt positionerat för att generera tvingande värde från Anadarkos mycket komplementära tillgångsportfölj, " sa Occidental VD Holub i ytterligare kommentarer i dagens pressmeddelande. I uttalandet noterades också att Anadarkos styrelse på måndag drog slutsatsen att Occidentals erbjudande uppgick till en "överlägset förslag" för företaget.

Occidental har ett marknadsvärde på cirka 43, 9 miljarder dollar, mot 230 miljarder dollar för Chevron. Med tanke på denna enorma skillnad i storlek, att få hjälp av en allvarlig allierad som Berkshire, som har ett marknadsvärde på 530 miljarder dollar, är förmodligen nödvändigt för Occidental att bli den vinnande budgivaren. Buffett och hans team i Berkshire tror tydligen att Occidental kan uppnå betydande operativa synergier genom att lägga till Anadarkos fastigheter.

Tillägg till tomten äger Berkshire det största naturgasledningsföretaget i USA, Northern Natural Gas. Det förväntas allmänt att Occidental efter förvärvet av Anadarko skulle avyttra mellan 10 och 15 miljarder dollar av tillgångar. Detta kan inkludera en andel som Anadarko innehar i pipelineföretaget Western Midstream Partners LP (WES), per forskning av Tudor Pickering Holt & Co. citerat av Bloomberg.

Som beskrivits ovan skulle Berkshire tjäna en frodig utbetalning från affären: föredragna aktieutdelningar på 800 miljoner dollar årligen i gengäld för sina investeringar på 10 miljarder dollar i Occidental. Trots Buffett tillkännagivande föll Occidental-aktier initialt. Vissa analytiker har nedgraderat Occidental i kölvattnet av sitt anbud, oroat över att storleken på affären skulle innebära betydande risker.

Berkshires aktieportfölj

Buffetts Berkshire's innehar en stor portfölj av börsnoterade aktier värda cirka 209, 6 miljarder dollar per CNBC, men Berkshire har inga större energibestånd bland sina tio bästa innehaven. De sex bästa positionerna, totalt värda 146, 1 miljarder dollar, är: Apple Inc. (AAPL), 50, 1 miljarder dollar, Bank of America Corp. (BAC), 27, 5 miljarder dollar, Wells Fargo & Co. (WFC), 20, 6 miljarder dollar, The Coca- Cola Co. (KO), 19, 5 miljarder dollar, American Express Co. (AXP), 17, 6 miljarder dollar och Kraft Heinz Co. (KHC), 10, 8 miljarder dollar.