Varför kollapsen av de turkiska Lira-frågorna

På fredagsmorgon sjönk den turkiska liran med över 20% mot den amerikanska dollarn i rekordlågt territorium, vilket förlängde valutans spiralande nedgång under de senaste åren. Lirans fall har accelererat dramatiskt under 2018, men fredagens en-dagars kollaps försvagade långt den tidigare bilden.

Nedan följer ett dagligt diagram över den amerikanska dollarn mot den turkiska liran som sträcker sig över ett år. Eftersom dollarn är den första eller basvalutan i valutaparet USD / TRY, illustrerar den kraftiga stigningen på diagrammet den dramatiska försvagningen av liran gentemot dollarn.

Källa: TradingView

Allvarliga ekonomiska och geopolitiska problem som har fortsatt att plåga Turkiet tillsammans på fredag ​​för att orsaka de exceptionellt skarpa valutakurserna.

Förhållanden mellan USA och Turkiet

Konsekvent försämrade förbindelser mellan USA och Turkiet under de senaste åren har stigit till oroväckande nivåer och har drabbat ett allvarligt slag för både Turkiets ekonomi och dess valuta.

Just förra veckan tillkännagav Washington nya sanktioner mot turkiska tjänstemän som svar på interneringen av en amerikansk pastor som anklagas för att ha stött en misslyckad kupp 2016 mot den turkiska presidenten Recep Tayyip Erdogan.

Sedan, på fredagen, precis som den turkiska liran befann sig i fritt fall, hjälpte USA: s president Donald Trump att förvärra Turkiets problem genom att tillkännage dramatiskt ökade tullar på metallimport från Turkiet.

Trump twitrade:

Jag har just godkänt en fördubbling av tullar för stål och aluminium med avseende på Turkiet eftersom deras valuta, den turkiska liran, glider snabbt nedåt mot vår mycket starka dollar! Aluminium blir nu 20% och stål 50%. Våra förbindelser med Turkiet är inte bra just nu!
- Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 10 augusti 2018

Tweeten tjänade till att utöka ett intensifierat tryck på den sjunkande lire, trots president Erdogans försök att begränsa skadan.

Stigande inflation, låga räntor

Oro för den snabbt stigande inflationen i Turkiet - över 15% jämfört med året innan i juli - har inte behandlats av motsvarande räntehöjningar av landets centralbank. President Erdogan har pressat centralbanken att upprätthålla låga räntor genom att avstå från att genomföra välbehövliga höjningar. En konstgjord miljö med låg räntesats har bidragit till ytterligare pågående tryck på den turkiska liran.

Potentiell turkisk skuldkrise

Turkiets enorma skuldskyldighet gentemot andra länder framgår av den utomordentligt stora andelen av dess skuld som är denominerad i utländsk valuta. När liran fortsätter att försvagas blir denna utländska skuld allt svårare och dyrare för Turkiet att hantera, vilket ytterligare bör förvärra valutans nedgång. En hotande skuldkris som potentiellt innebär en turkisk begäran om hjälp eller en räddning från Internationella valutafonden kan få betydande europeiska och globala ekonomiska följder. Turkiets exceptionellt stora bytesbalansunderskott gör landets potential att hamna i en allvarlig skuldkrise ännu större. Som sagt är det globala hotet från Turkiets skuldproblem relativt litet. Enligt Bank of International Settlements är den globala exponeringen för turkiska lån $ 265 miljarder, eller mindre än 1% av det totala värdet i världen. Fortfarande kan en turkisk skuldkrise motverka okända konsekvenser i den redan flyktiga regionen.

Ingen lösning i sikte

President Erdogan försökte hindra valutaförluster på fredagen genom att uppmana turkiska medborgare att kämpa det ekonomiska kriget mot andra länder och använda utländska valutor och guld för att köpa lira. Detta försök att skapa nationell glädje för att försvara den turkiska valutan var dock inte omedelbart framgångsrikt. Liran förblev kraftigt pressad mot den amerikanska dollarn långt fram till fredag ​​eftermiddag.

Bortsett från påverkan som en potentiell turkisk skuldkris kan ha på europeiska marknader och finansinstitut, som kan ha en krusande effekt på andra globala marknader, är den fallande liran också viktig eftersom den bidrar till att ytterligare pressa ned en redan försvagad euro och ytterligare stärka USA dollar, som har stigit kraftigt under stora delar av detta år.

När president Erdogan fortsätter att utöva ett järngrepp mot regeringen, ekonomin och turkiska folket, och besöket av en turkisk skuldkrise fortsätter att smälta, är landets ekonomi och valuta benägna att förbli under stort press.