Varför pengemarknadsfonder bryter pengarna
Pengarmarknadsfonder är ofta tänkta som kontanter och en säker plats att parkera pengar som inte investeras någon annanstans. Att investera i en penningmarknadsfond är en lågriskinvestering med låg avkastning i en pool av mycket säkra, mycket likvida, kortsiktiga skuldinstrument. Faktum är att många mäklarkonton sopar kontanter i pengemarknadsfonder som en standardinnehavsinvestering tills fonderna kan placeras någon annanstans.
SE: Pengmarknad
Pengemarknadsfonder söker stabilitet och säkerhet med målet att aldrig förlora pengar och hålla nettotillgångarnas värde på 1 dollar. Denna grundläggande NAV-baslinje ger upphov till frasen "break the buck", vilket innebär att om värdet sjunker under 1 $ -nivån försvinner en del av den ursprungliga investeringen och investerarna kommer att förlora pengar.
Detta händer bara sällan, men eftersom pengemarknadsfonder inte är FDIC-försäkrade kan de förlora pengar. Ta reda på hur detta händer och vad du kan göra för att hålla dina "riskfria" tillgångar verkligen riskfria
Osäkerhet på marknaden
Medan investerare vanligtvis är medvetna om att penningmarknadsfonder inte är lika säkra som ett sparkonto i en bank, behandlar de dem som sådana eftersom de, som deras meritlista visar, är mycket nära. Men med tanke på de steniga marknadshändelserna 2008 undrade många om deras pengemarknadsfonder skulle bryta pengarna.
I penningmarknadens historia, som går tillbaka till 1971, bröt mindre än en handfull medel pengarna fram till finanskrisen 2008. 1994 fångades en liten penningmarknadsfond som investerade i värdepapper med justerbar ränta när räntorna ökade och betalade endast 96 cent för varje investerad dollar. Men eftersom detta var en institutionell fond, förlorade ingen enskild investerare pengar, och 37 år gick utan att en enda enskild investerare förlorade en cent.
År 2008, dock dagen efter att Lehman Brothers Holdings Inc. ansökte om konkurs, föll en penningmarknadsfond till 97 cent efter avskrivning av den skuld som den ägde som utfärdades av Lehman. Detta skapade potentialen för en bankrörelse på penningmarknader eftersom det var rädsla för att fler medel skulle bryta pengarna.
Strax därefter tillkännagav en annan fond att den likviderades på grund av inlösen, men nästa dag tillkännagav USA: s finansministerium ett program för att försäkra innehaven av offentligt erbjudna penningmarknadsfonder så att om en täckt fond skulle bryta pengarna skulle investerarna skyddas mot 1 $ NAV.
Spårning av säkerhet
Det finns tre huvudsakliga orsaker till att pengemarknadsfonder har ett säkert resultat.
- Skuldens löptid i portföljen är kortvarig (397 dagar eller mindre), med en vägd genomsnittlig portföljperiod på 90 dagar eller mindre. Detta gör det möjligt för portföljförvaltare att snabbt anpassa sig till en förändrad räntemiljö och därmed minska risken.
- Skuldens kreditkvalitet är begränsad till den högsta kreditkvaliteten, typiskt "AAA" -räntad skuld. Pengemarknadsfonder kan inte investera mer än 5% hos någon emittent, utom regeringen, så de diversifierar risken för att en kreditnedskrivning kommer att påverka den totala fonden.
- Deltagarna på marknaden är stora professionella institutioner som har sitt rykte som bereder förmågan att hålla NAV över $ 1. Med bara det mycket sällsynta fallet att en fond bryter pengarna vill inget företag utpekas för denna typ av förlust. Om detta skulle hända, skulle det vara förödande för det totala företaget och skaka förtroendet för alla dess investerare, även de som inte påverkades. Företag kommer att göra nästan vad som helst för att undvika att bryta pengarna, och det bidrar till investerarnas säkerhet.
Läs igenom dig själv för riskerna
Även om riskerna generellt sett är mycket låga, kan händelser sätta press på en penningmarknadsfond. Det kan till exempel vara plötsliga förändringar i räntor, stora nedskrivningar av kreditkvalitet för flera företag och / eller ökade inlösen som inte förväntades. En annan potentiell fråga kan inträffa om räntan för fodrade fonder faller under fondens utgiftskvot, vilket kan ge en förlust för fondens investerare.
För att minska riskerna och bättre skydda sig själva, bör investerare överväga följande:
- Granska vad fonden innehar. Om du inte förstår vad du kommer in i, leta efter en annan fond.
- Tänk på att avkastning är knuten till risk - den högsta avkastningen är vanligtvis den mest riskfyllda. Ett sätt att öka avkastningen utan att öka risken är att leta efter fonder med lägre avgifter. Den lägre avgiften möjliggör en potentiellt högre avkastning utan ytterligare risk.
- Stora företag är vanligtvis bättre finansierade och kommer att kunna motstå kortsiktig volatilitet bättre än mindre företag. I vissa fall täcker fondbolag förluster i en fond för att se till att det inte bryter pengarna. Allt mer lika, större är säkrare.
Förvirring på pengemarknaden
Pengemarknadsfonder kallas ibland "pengarfonder" eller "penningmarknadsfonder", men bör inte förväxlas med de liknande klingande pengemarknadsinlåningskonton som banker erbjuder i USA
Den största skillnaden är att penningmarknadsfonder är tillgångar som innehas av en mäklare, eller eventuellt en bank, medan penningmarknadsinlåskonton är skulder för en bank, som kan investera pengarna efter eget gottfinnande - och eventuellt i (mer riskfyllda) investeringar andra än pengar marknadspapper. I en penningmarknadsfond köper investerare värdepapper och mäklaren håller dem. På ett penningmarknadsinlåningskonto sätter investerare in pengar i banken och banken investerar det för sig själv och betalar investeraren den överenskomna avkastningen.
Om en bank kan investera fonderna till högre räntor än den betalar på inlåningskontot för pengemarknaden, gör den en vinst. Bankmarknadskonton som erbjuds av banker är FDIC-försäkrade, så de är säkrare än pengemarknadsfonder. De ger ofta en högre avkastning än ett lösenordsparkonto och kan vara konkurrenskraftiga med pengemarknadsfonder, men kan ha begränsade transaktioner eller minimibalanskrav.
Poängen
Innan finanskrisen 2008 bröt endast ett par små institutionella medel pengarna under de föregående 37 åren. Under finanskrisen 2008 gick den amerikanska regeringen in och erbjöd sig att försäkra någon penningmarknadsfond, vilket gav upphov till förväntningarna om att det skulle göra det igen om ytterligare ett sådant olycka skulle inträffa. Det är lätt att dra slutsatsen att pengemarknadsfonder är mycket säkra och ett bra alternativ för en investerare som vill ha en högre avkastning än ett bankkonto kan ge, och en enkel plats att fördela kontanter i väntan på framtida investeringar med hög likviditet. Även om det är extremt osannolikt att din pengemarknadsfond kommer att bryta pengarna, är det en möjlighet som inte bör avfärdas när rätt förhållanden uppstår.