Varför aktieinvestorer spelar det riskabla "Momentum" -spelet

Att jaga de snabbast stigande aktierna, oavsett grundläggande faktorer, var ett sätt att öka verkliga stora vinster under 2017, rapporterar Wall Street Journal. MSCI USA Momentum Index steg 37, 82% 2017, mot 21, 90% för moderbolaget MSCI USA Index per MSCI Inc. Samtidigt steg S&P 500-index med 19, 42%.

Medan S&P 500 bara innehåller stora cap-aktier, inkluderar MSCI USA-indexet också medelkapitalaktier. Den är utformad för att återspegla prestandan i en aktiemomentstrategi genom att betona aktier med högt prismoment, samtidigt som det upprätthåller rimligt hög handelslikviditet, investeringskapacitet och måttlig indexomsättning enligt MSCI.

Trots sin framgång under 2017 kan det fortsätta spela momentuminvesteringsspelet 2018 vara farligt för din rikedom, varnar tidningen. (För mer, se också: Aktier kan stiga så mycket som 27% 2018. )

Tecken på skum

Rent momentuminvestering ignorerar grundläggande faktorer som företagsinkomster, den bredare ekonomin och värderingar av aktier, och plockar aktier endast på grundval av vilka redan har haft betydande prisvinster. Oundvikligen blir denna strategi som följer publiken ett recept för att köpa höga och därmed öka nackriskriskerna i ens portfölj. Dotcom Bubble resulterade från en liknande strävan efter heta lager och heta koncept även när priserna sköt uppåt.

För att lägga till mer historiskt perspektiv konstaterar tidskriften att MSCI USA Momentum Index senast publicerade en så stor fördel över den bredare marknaden var under de 12 månader som slutade sommaren 2008. Strax därefter startade Lehman Brothers kollaps en fullständig- flyktig finansiell kris.

Ett annat tecken på skum i amerikanska aktier idag är det 14-dagars relativa styrkaindexet (RSI), ett mått på kortvarig aktiekursens fart. RSI är nu på sin högsta nivå sedan 1996 för S&P 500, tillägger tidningen, vilket indikerar en mycket överköpt marknad som är sårbar för en återgång. (För mer, se också: 5 globala risker som kan hammarlager 2018. )

Bullish View

Även om den nuvarande tjurmarknaden har pågått nästan nio år noterar optimisterna att det hittills har tagit för att den globala ekonomiska utsikten lyftes avsevärt, och för ett utbrett förtroende för framtida företags vinstutveckling att ta tag bland investerare, indikerar tidningen. Detta, enligt tjurarnas åsikt, motiverar ytterligare köp.

Jämfört med moderbolaget MSCI USA Index presenterade MSCI USA Momentum Index inte radikalt högre värderingsmätvärden per 29 december per MSCI. På framtida P / E var jämförelsen 18, 77 (USA) mot 19, 47 (USA Momentum), förhållandet mellan pris och bokföring var det 3, 29 mot 4, 14, och på utdelning var 1, 86% mot 1, 34%. Å andra sidan kommer björnar att hävda att värderingarna för den bredare marknaden själva är överdrivna av historiska standarder.

Mer momentum

IShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), som är strukturerat för att spåra indexet, avancerade 37, 49% 2017. För 2018, genom 17 januari-slutet, har det fått ytterligare 7, 24%. Samtidigt ökade S&P 500 med 4, 82% under samma period. Hur länge momentuminvestering kommer att fortsätta vara en vinnande insats är någons gissning.