Varför handelskriget mellan USA och Kina kan orsaka en björnmarknad

I takt med att den amerikanska ekonomin fortsätter att växa och tjurmarknaden för aktier belastar, underskattar investerare uppenbarligen de negativa effekterna som ett handelskrig mellan USA och Kina kan släppa loss. Detta kan vara ett stort misstag enligt analys av FactSet Research Systems.

"I fallet med de ökande handelsspänningarna mellan USA och Kina, medan finansmarknaderna fortfarande verkar dämpa den globala effekten av ett handelskrig, visar vår analys att om / när marknaden reagerar, kommer effekterna att vara utbredda, " skriver Ian Hissey, vice president i FactSets portföljanalysgrupp, i en rapport citerad av CNBC. I FactSets värsta fall skulle ekonomisk tillväxt och aktiekurser sjunka över hela världen, med amerikanska aktier som drabbats av en björnmarknadsnedgång på nästan 22%.

Aktier hoppade initialt i den dagliga handeln på onsdag på nyhetsrapporter om att USA har nått ut till Kina för en ny omgång av handelssamtal innan Trump-administrationen inför nya tullar på kinesiska varor. President Trump har lovat att krossa vad han ser som orättvisa handelshinder i Kina. Båda sidor förblir långt ifrån varandra i viktiga frågor.

Aktier diskonterar risken för handelskrig

Källa: Yahoo Finance; vinster beräknade genom öppet den 12 september.

Analys av UBS Group indikerar att det växande handelskriget har minskat vinsten för S&P 500-index med cirka 3 procentenheter, rapporterar Bloomberg. Påverkan på utländska aktieindex har varit ännu mer uttalad per UBS, vilket uppskattar att handelsspänningarna har rakat cirka 11% av Shanghai Composite Index och ungefär 8% av Stoxx 600-indexet i Europa.

Lägre ekonomisk tillväxt och värderingar av aktier

"Tariffer skadar ekonomierna hos båda handelspartnerna genom att skapa ineffektivitet och sänka den ekonomiska tillväxten, " skriver FactSet's Hissey per CNBC och tillägger, "Detta skulle ha en negativ inverkan på värderingarna på aktiemarknaden." FactSet utvecklade tre scenarier: ett basfall med gradvis ökande tullar och handelsrestriktioner mellan USA och Kina; ett optimistiskt fall där de två länderna når avtal som stoppar ytterligare konflikter, men lämnar de senaste tullarna på plats. och ett pessimistiskt fall där tullar och spänningar eskalerar. Även under det optimistiska fallet sjunker amerikanska aktier med nästan 11%, medan lager över hela världen lider av en nedgång på mer än 8%.

Flyg till kvalitet

"I sin tur skapar plötsliga dramatiska fall i värderingarna av aktier sannolikt en flygning till tillgångar av kvalitet.", Fortsätter Hissey i sin rapport per CNBC. Specifikt förutspår FactSet att nedgångarna i den ekonomiska tillväxten och aktiekurserna som drivs av fortsatta handelsrestriktioner, även under det optimistiska fallet som representerar en fortsättning av status quo, kommer att få investerare att köpa obligationer. Genomsnittliga obligationspriser världen över stiger med 3, 6% i det optimistiska fallet, med 5, 3% i basfallet och med 6, 9% i det pessimistiska fallet.

Länder vars valutor tenderar att följa den amerikanska dollarn beräknas emellertid se fallande obligationskurser enligt FactSets analys, medan de största obligationsmarknadsvinsten i allmänhet kommer att vara i länder vars valutor har de lösaste band till dollarn. Japan beräknas uppnå både vinster på aktiemarknaden och obligationsmarknaden under alla tre scenarierna.

Begränsade konsekvenser

En motsatt synvinkel erbjuds av Andrew Kenningham, chef för globalekonom på Capital Economics, rapporterar MarketWatch. Samtidigt som han erkänner att vissa industrier skadas av ett handelskrig mellan USA och Kina, tror den Londonbaserade ekonomen ändå att den sammanlagda ekonomiska effekten på båda länderna kommer att vara relativt begränsad. Kenningham konstaterar att både USA och Kina är "ganska slutna ekonomier", med export som representerar cirka 20% av Kinas BNP 2017 och drygt 10% av USA: s BNP.