2007-08 Finanskrisen i översyn

När Wall Street-evangelisterna började predika "ingen räddning för dig" före den brittiska banken Northern Rock kollaps, visste de knappast att historien i slutändan skulle få det sista skrattet. I början av den globala kreditkrisen och Northern Rocks fall visade sig augusti 2007 vara bara utgångspunkten för betydande finansiella jordskred. Många människor tappade sina pensionskonton under processen.

Sedan dess har vi sett många stora namn stiga, falla och falla ännu mer. I den här artikeln kommer vi att sammanfatta hur finanskrisen 2007-08 utvecklades.

Innan början

Liksom alla tidigare cykler med bom och buster sås frön från subprime-nedsmältningen under ovanliga tider. År 2001 upplevde den amerikanska ekonomin en mild, kortlivad lågkonjunktur. Även om ekonomin fint motstått terrorattacker, bysten från dot-com-bubblan och redovisningsskandaler, rädsla för lågkonjunkturen verkligen upptäckt allas sinne.

För att hålla lågkonjunkturen borta sänkte Federal Reserve 11 gånger - från 6, 5% i maj 2000 till 1, 75% i december 2001 - vilket skapade en likviditetsflod i ekonomin. Billiga pengar, en gång ur flaskan, ser alltid ut för att ta en tur. Det hittade lätt byte hos rastlösa bankirer - och ännu mer rastlösa låntagare som inte hade några inkomster, inget jobb och inga tillgångar. Dessa subprime-låntagare ville förverkliga sitt livs dröm om att förvärva ett hem. För dem var det en ny stråle av hopp att hålla händerna på en villig bankir. Fler bostadslån, fler bostadsköpare, mer uppskattning av bostadspriserna. Det tog inte lång tid innan saker började röra sig precis som de billiga pengarna ville ha dem.

Denna miljö med lätt kredit och den uppåtgående spiralen i hemmapris gjorde att investeringar i högre avkastning på subprime-inteckningar såg ut som ett nytt rusa efter guld. Fed fortsatte att sänka räntorna, kanske uppmärksammade av fortsatt låg inflation trots lägre räntor. I juni 2003 sänkte Fed räntorna till 1%, den lägsta räntan på 45 år. Hela finansmarknaden började likna en godisbutik där allt såldes till en enorm rabatt och utan någon utbetalning. "Slicka din godis nu och betala för det senare" - hela subprime-hypoteksmarknaden tycktes uppmuntra dem med en söt tand för investeringar som har det nu. Tyvärr var ingen där för att varna för magsmärtor som skulle följa.

Men bankirerna trodde att det bara inte räckte med att låna ut godisarna som låg i hyllorna. De beslutade att paketera godislån till säkerhetsskulder (CDO) och överlämna skulden till en annan godisbutik. Hurra! Snart utvecklades en stor sekundärmarknad för ursprung och distribution av subprime-lån. För att göra saker mer gynnsamma, i oktober 2004, avslutade Securities Exchange Commission (SEC) nettokapitalkravet för fem investeringsbanker - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns och Morgan Stanley (NYSE: MS) - vilket frigör dem att utnyttja upp till 30 gånger eller till och med 40 gånger sin initiala investering. Alla var på en sockerhög och kände sig som om hålrummen aldrig skulle komma.

2007-08 Finanskrisen i översyn

Början på slutet

Men varje bra objekt har en dålig sida och flera av dessa faktorer började dyka upp varandra. Problemet började när räntorna började stiga och hushållet ägde en mättnadspunkt. Från och med den 30 juni 2004, framåt, började Fed höja räntorna så mycket att den federala fondräntan hade nått 5, 25% (som förblev oförändrad fram till augusti 2007).

Avslag Börja
Det fanns tidiga tecken på nöd: år 2004 hade USA: s hemägande ett topp på 70%; ingen var intresserad av att köpa eller äta mer godis. Sedan under det sista kvartalet 2005 började bostadspriserna att falla, vilket ledde till en nedgång på 40% i USA: s hemkonstruktionsindex under 2006. Inte bara påverkades nya bostäder, utan många subprime-låntagare kunde nu inte motstå det högre intresset räntor och de började mislighålla sina lån.

Detta fick 2007 att börja med dåliga nyheter från flera källor. Varje månad ansökte en eller annan subprime-långivare om konkurs. Under februari och mars 2007 ansökte mer än 25 subprime-långivare om konkurs, vilket var tillräckligt för att starta tidvattnet. I april ansökte också välkända New Century Financial om konkurs.

Investeringar och allmänheten
Problem på subprime-marknaden började slå nyheterna och höja fler människors nyfikenhet. Skräckhistorier började läcka ut.

Enligt nyhetsrapporter från 2007 ägde finansföretag och hedgefonder mer än 1 biljon dollar i värdepapper som stöds av dessa nu misslyckade subprime-inteckningar - tillräckligt för att starta en global finansiell tsunami om fler subprime-låntagare började gå ut. I juni slutade Bear Stearns inlösen i två av sina hedgefonder och Merrill Lynch tog 800 miljoner dollar i tillgångar från två Bear Stearns hedgefonder. Men till och med detta stora drag var bara en liten affär jämfört med vad som skulle hända under de kommande månaderna.

Augusti 2007: Skredet börjar

Det visade sig i augusti 2007 att finansmarknaden inte kunde lösa subprime-krisen på egen hand och att problemen sprids utanför UnitedStates gränser. Interbankmarknaden frös helt, främst på grund av den rådande rädslan för de okända bland bankerna. Northern Rock, en brittisk bank, var tvungen att närma sig Bank of England för nödfinansiering på grund av ett likviditetsproblem. Vid den tiden hade centralbanker och regeringar runt om i världen börjat samlas för att förhindra ytterligare ekonomisk katastrof.

Flerdimensionella problem

Subprime-krisens unika problem krävde både konventionella och okonventionella metoder, som anställdes av regeringar över hela världen. I ett enhälligt drag tog centralbankerna i flera länder till samordnade åtgärder för att ge likviditetsstöd till finansinstitut. Tanken var att sätta tillbaka interbankmarknaden.

Fed började sänka såväl diskonteringsräntan som fonderna, men dåliga nyheter fortsatte att hälla in från alla sidor. Lehman Brothers lämnade in konkurs, Indymac bank kollapsade, Bear Stearns förvärvades av JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch såldes till Bank of America och Fannie Mae och Freddie Mac sattes under kontroll av den amerikanska federala regeringen.

I oktober 2008 reducerades den federala fonderna och diskonteringsräntan till 1% respektive 1, 75%. Centralbanker i England, Kina, Kanada, Sverige, Schweiz och Europeiska centralbanken (ECB) tog också hänsyn till räntesänkningar för att hjälpa världsekonomin. Men räntesänkningar och likviditetsstöd i sig räckte inte för att stoppa en så utbredd finansiell nedsmutsning.

Den amerikanska regeringen kom sedan ut med National Economic Stabilization Act från 2008, som skapade ett korpus på 700 miljarder dollar för att köpa nödlidande tillgångar, särskilt hypotekslån. Olika regeringar kom ut med sina versioner av räddningspaket, statliga garantier och direkt nationalisering.

Krisen av förtroende trots allt

Finanskrisen 2007-08 har lärt oss att förtroendet för den finansiella marknaden, när den väl förstörts, inte snabbt kan återställas. I en sammankopplad värld kan en till synes likviditetskris mycket snabbt förvandlas till en solvenskris för finansiella institutioner, en betalningskris för suveräna länder och en fullständig förtroendekris för hela världen. Men silverfodret är att efter varje kris tidigare har marknaderna blivit starka för att skapa nya början med någon slags vändning. Ett litet urval av investerare fick till och med vinst från krisen.