3 ekonomiska utmaningar Japan står inför 2019

Japans ekonomi har kämpat med deflation sedan dess bubblaekonomi toppade 1989. 2013 lanserade premiärminister Shinzō Abe en allvarlig ansträngning, känd som Abenomics, för att hjälpa till att avsluta landets deflationskamp. Abenomics har strukturerats som en serie stimulans- och reformpaket. 2013-initiativet fortsätter med tre kritiska faktorer med kontinuerligt fokus. För att få en fortsatt återhämtning övervakar ekonomer stadigt: skapandet av lönetillväxt, rätt mervärdesskatt (moms) och stöd för att uppskatta värdet på den japanska yenen.

Lönetillväxt

Under hela sin regeringstid har Abe lagt tonvikt på att höja lönerna för arbetarna. Han fortsätter att pressa japanska företag att höja lönerna för arbetare och tror att löneförhöjningar skapar en dygdig cykel med ökade konsumentutgifter följt av högre företagsvinster som leder till mer latitud för ytterligare löneökningar. Hans politik verkar äntligen visa några positiva resultat. I juni 2018 markerade realönerna den snabbaste årliga ökningen på mer än 21 år, med en ökning på 2, 8% från året innan. Hushållens inkomster markerade också den snabbaste vinsten på tre år med en ökning med 4, 4% under samma tidsperiod. Tecken på stigande löner är uppmuntrande för Bank of Japans beslutsfattare, som länge kämpat för att påskynda inflationen till ett svårt årligt mål på 2%.

Mervärdesskatt

2014 höjde Japan sin mervärdesskatt från 5% till 8%, vilket många ekonomer anser vara ett skäl till konsumenternas utgifter. Japan använder momsen som en viktig inkomstkälla för att göra betalningar på dess enorma mängd statsskuld. Från och med 2018 var landets nationella skuld till bruttonationalprodukten (BNP) 238, 20%. Medan regeringen skulle få hjälp av att höja momsen, har den skjutit upp höjningar som en stimulansåtgärd. Momsen skulle planeras öka till 10% 2017 men den höjningen skjutades upp till oktober 2019.

Internationella valutafondschefen Christine Lagarde uppmanar resolutioner för att se till att momshöjningen inte skadar landets ekonomiska tillväxt. "Vi tror att den högre konsumtionsskatten kommer att hjälpa till att finansiera växande hälso- och pensionskostnader och stödja skattekonsolidering, " sade hon. "Vi rekommenderar emellertid också att höjningen av konsumtionsskatten för 2019 åtföljs av noggrant utformade avhjälpande åtgärder för att skydda reflexion och tillväxtmoment på kort sikt. Vi anser att den finanspolitiska ståndpunkten verkligen bör vara neutral åtminstone under de kommande två åren." Många ekonomer förutspår att den planerade ökningen kan utlösa en vild svängning i den privata efterfrågan som kommer att sätta bromsarna på världens tredje största ekonomi, som hände 2014.

Värdet på den japanska yenen

Från 2012 till 2016 sjönk värdet på yenen mot den amerikanska dollarn cirka 30%, vilket var en välsignelse för företagens vinster. Nedgången hjälpte till att göra sina produkter mer attraktiva än många av de bästa tillverkningskonkurrenterna i Korea, Taiwan och Kina. Som ett resultat var dess produkter mer övertygande över hela världen.

Men sedan 2016 har yenen återhållit sig gentemot dollarn men dess fluktuationer har förblivit svåra att förutsäga. Analytiker vid ING påpekar att värdet på yen är nära knuten till den geopolitiska miljön, särskilt rubriker relaterade till USA-Kina handelsbånd och tillväxtmarknads geopolitik.

Abenomics måste leverera

Japans ekonomi förlitar sig på Abenomics för att genomföra meningsfulla reformer. Det har redan rapporterat om många milstolpar inklusive liberaliseringen av elindustrin, deltagande i Trans-Pacific Partnership och genomförandet av förändringar i företagsstyrning. Följare förväntar sig fortfarande mer. Förutom förbättringar från de tre nyckelmätningarna hoppas ekonomer också på förbättringar inom områdena arbetsreglering och invandring.

Medan några stora framsteg har gjorts, känner många av Abenomics kritiker att tiden blir kort. Den orimliga statsskulden fortsätter att vara en stor utmaning medan möjligheterna att skjuta upp stora politiska beslut minskar. Som sådan tror många att 2019 kommer att bli ett kritiskt år för att bestämma Japans globala ekonomiska positionering.

Japans möjlighet

Många investerare kanske letar på att dra nytta av Japans potential att övervinna sina deflationsproblem genom initiativet Abenomics. För dessa investerare har två börshandlade fonder (ETF) blivit populära. Både iShares MSCI Japan ETF (EWJ) och WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) ger möjlighet att dra nytta av landets möjliga deflationsflykt. EWJ är inte valutasäkrat medan DXJ är säkrat. För dem som förväntar sig att yenen ska försvagas ytterligare, skyddar DXJ från förluster i samband med valutan. Alternativt integrerar EWJ alla yens vinster eller förluster i sin avkastning.