4 ekonomiska utmaningar Sydkorea står inför 2016

Sydkorea har visat en imponerande ekonomisk expansion under de senaste 50 åren och blivit en av de rikaste länderna i världen. Utsikterna fortsätter att vara mestadels positiva för den asiatiska nationen, med en BNP-tillväxt som förväntas accelerera till 3% mitt under förbättrad inhemsk konsumtion. 2016 erbjuder dock vissa utmaningar för Sydkorea, främst i form av hot mot exportkonkurrens.

1. Inflation i grannländerna

Sydkoreas ekonomi är starkt beroende av internationell handel, och exporten uppgick till nära 50% av BNP 2014. Valutakurser med valutor i närliggande länder är därför viktiga för Koreas utsikter. Eftersom Kina och Japan är två av Sydkoreas närmaste handelspartner kan avskrivning av yuan och yen ha en deflationseffekt, eftersom importerade varor och tjänster kommer att bli billigare och exporten dyrare på slutmarknaderna. Detta ställer inhemska producenter till en tydlig nackdel för konkurrenterna i grannländerna.

Kina och Japan är också Koreas största konkurrenter på globala marknader. Inflationen i dessa valutor kan erodera Sydkoreas priskonkurrenskraft, eftersom samma varor är billigare om de kommer från Kina eller Japan, varvid alla andra faktorer är lika. Sydkorea har mött denna exakta utmaning sedan 2012, då Japan vidtog åtgärder för att avskriva vissa priser på elektronik och metall. Exporten har varit helt central i Sydkoreas blomstrande ekonomiska utveckling från 1960 till 2015, och alla allvarliga hot mot landets konkurrensläge kan ha allvarliga konsekvenser för tillväxtpotentialen.

2. Exponering för Kina

Sydkoreas ekonomi utsätts massivt för Kina, där kineserna är den största importören av sydkoreanska varor. Den totala efterfrågan i Kina är därför en viktig drivkraft för den ekonomiska tillväxten i Sydkorea, och Kinas väl publicerade BNP-tillväxtminskning verkar orsaka en viss stagnation i Koreas exporttillväxt. Många kinesiska företag kämpar för att upprätthålla sina rörelseresultat och ett ökande antal kinesiska obligationer når också löptid, vilket kan skapa likviditetsproblem. Ett minskat handelsöverskott kan skapa en betydande drabbning av den koreanska ekonomin och destabilisera växelkurserna. Förutom att använda penningpolitiken för att minimera valutakursförändringar, är det lite Sydkorea kan göra för att stärka efterfrågan i Kina efter import.

3. Navigera i USA: s höjningar

Den amerikanska centralbanken vände tillbaka sin långsiktiga expansiva penningpolitik och höjde räntorna 0, 25% i december 2015. De flesta ekonomer förväntar sig att Förenta staterna höjer räntorna ytterligare 2016, vilket kan skapa problem för andra globala ekonomier som fortfarande bedriver expansiv monetär politik. Kapital kommer att strömma oproportionerligt till USA när investerare söker högre avkastning på skuld. Medan kortsiktiga faktorer gör Sydkorea mer benägna att fortsätta sänka räntorna, måste landets finansministrar övervaka kapitalflöden i förhållande till Förenta staterna för att se till att koreanska företag fortfarande bekvämt kan komma åt de globala kapitalmarknaderna. Tillväxten i exporten till USA kommer att hjälpa Sydkorea dra nytta av Fed: s räntehöjning, vilket minskar behovet av att jaga stigande räntor utomlands.

4. Strukturella frågor

Bland Sydkoreas mest framträdande kategorier för exporterade varor är halvledare och annan elektronisk utrustning, bilar och raffinerade petroleumprodukter. Alla dessa kategorier har haft ett betydande prispress globalt och skapat ett antal problem för industrin i Sydkorea. Prissättningen minskar de totala intäkterna som är tillgängliga för dessa branscher vid en viss produktionsvolym. Detta pressar också vinster hos produktiva företag, vilket leder till konsolidering och kostnadsbesparingar. Vanligtvis leder branschkonsolidering och kostnadseffektivitetskampanjer till förlust av arbetstillfällen och nedåt press på löner. I takt med att dessa branscher mognar arbetar små och medelstora företag med en ökande nackdel för stora åklagare, vilket också kan kväva skapande av arbetstillfällen.

Mognade ekonomier med stigande löner kämpar ofta med att upprätthålla exportens konkurrenskraft jämfört med länder med billigare arbetskraft, särskilt om den mogna ekonomin tidigare förlitade sig på relativt arbetsintensiv tillverkning. I många fall blir sysselsättningen inom tjänstesektorn mer framträdande i mogna ekonomier. Produktivitetstillväxten inom tjänstesektorn är ofta långsammare än inom industrisektorerna, ofta eftersom tjänsteleverantörerna är oproportionerligt mindre företag och mindre sannolikt kommer att dra nytta av de globala värdekedjorna, vilket begränsar löneökningen.