7 sätt att förlora pengar på obligationer

Många investerare ser att investera i räntemarknaden som ett sätt att bevara kapital. Det ironiska är att det finns olika sätt att förlora pengar på obligationer - vissa välkända och andra inte så mycket. Här försöker vi undersöka de ledande orsakerna till förlust, både bokstavligen och i termer av reell avkastning så att du kan lära dig att undvika potentiella problem och bättre förbereda dig för de oundvikliga.

1. Handelsförluster

Att förlora pengar är lätt om du köper och säljer obligationer som handlare. Här är de viktigaste sätten att spela med räntebärande värdepapper kan få dig att blöda kontanter.

• Räntesatser
  Som alla obligationshandlare vet, faller räntorna när kurserna stiger. Om du inte har läst hastighetsklimatet effektivt kommer du att bli skadad. Detta är förmodligen den enskilt största källan för handelsförluster på marknaden.
• Kredit nedgraderingar
  Ett par dåliga kvarter eller en straffande engångshändelse kan tvinga kreditvärderingsinstitut att ompröva låntagarens kreditvärdighet. Skulle till och med ett enda hack skickas från en emittents kreditbetyg kommer obligationerna att få en betydande hit.
• Omstruktureringar / företagsevenemang
  När företag slås samman eller köps ut kan hela kapitalstrukturen förändras över en natt. Förändringar i företagsstrukturen kan göra att obligationsinnehavare står inför allt från en kraftig förlust i obligationsvärdet till ett stort, fett ingenting på deras investering. Håll koll på följande faktorer:
  • Skälen till omstruktureringen
  • Vilken typ av ekonomisk form företagen är i
  • Vad anges i prospektet för den tidigare obligationen
  • Vad det nya avtalets mandat är
• Likviditetsrelaterade förluster (stora handelsspreadar)
  För det mesta handlar ränteprodukter över disk, vilket innebär att det inte alltid är mycket synlighet i vissa frågor. Du kommer inte att ha tillgång till all relevant prisinformation - specifikt information om allt viktigt bud / frågespread. Om spridningen är särskilt stor kan du stöta på problem. Till exempel kanske du köper ABC Company's obligation för $ 96 när dess bud / frågespridning var 88/96 och sedan säljer det en månad senare när det hade uppskattats och budet / frågan var $ 95 / $ 103. Men ditt försäljningspris till $ 95 är fortfarande en punkt mindre än ditt inköpspris. Illikviditet betyder att ditt samtal var rätt, men du förlorade där det räknades.

2. Inflation

Din nästa möjlighet att förlora pengar kommer från inflation. Mycket kort, om du tjänar 5% per år i din ränteportfölj och inflationen går med 6%, förlorar du pengar. Så enkelt är det.
Treasury-inflationsskyddade värdepapper (TIPS), kallad "real return obligationer" för kanadensiska investerare, ska vara svaret på den inflationsfrågan. Tyvärr finns det fortfarande flera olika sätt att förlora pengar på dessa investeringar.

• Deflation
  Detta är inte en vardaglig händelse, men verkligen en möjlighet. På grund av hur värdena på TIPS beräknas, kan en lång tids deflation ge dig mindre kontanter på förfall än vad du ursprungligen investerade. Din köpkraft kan vara intakt, men du skulle komma med mindre än en vanlig obligation skulle ha betalat dig.
• Konsumentprisindex
  Ändringar i beräkningen av konsumentprisindex (KPI) kan också ge förluster. Återigen, inte en daglig händelse, men det har gjorts och nya beräkningsmetoder testas regelbundet och främjas för att resultera i en minskning av dina TIPS-värde.
• Beskattning
  Slutligen beskattas TIPS på både avkastningen och kapitalförstärkning (KPI-kopplade) delar av obligationen. Det är mycket möjligt att höga inflationsutfall skulle utlösa betydande skatteräkningar som skulle göra obligationens reala avkastning lägre än inflationstakten. Skattelagerade konton är därför bäst för att inneha dessa instrument.

3. Obligations- och pengemarknadsfonder

Det finns två olika sätt att förlora på obligationsfonder.

• inlösen
  Om det finns ett stort uppmaning att lösa in från fonden (vid en populär förvaltares avgång, misstänksamhet om korruption etc.) kan ledningen tvingas sälja betydande innehav för att betala ut investerare. Om dessa emissioner är illikvida skulle både fonden och investerarna realisera förluster. I vissa fall kan inlösenavgifter också lägga betydligt till förluster.
• Dålig förvaltning
  Förluster i fonder är oftare resultatet av alltför aggressiva förvaltare som jagar efter avkastning från frågor av lägre kvalitet, som då är standard.

4. Utländska obligationer

Här är fyra spännande sätt att förlora din svårtjänta inkomst genom att investera i utländska obligationer.

• Valutakontroller
  Din nation som emitterar utländska obligationer beslutar att införa valutakontroller, statliga begränsningar vid köp och / eller försäljning av valutor. Inga pengar kan lämna landet.
• Betygsätt fluktuationer
  Växelkursen mellan din obligationsutgivande nation och din egen tar en tur till det värre. Du kommer mycket snabbt att förlora (mycket) pengar. Detsamma gäller för stigande räntor i det främmande landet. Obligationslagar är universella: Priset på din obligation kommer att sjunka när kurserna stiger.
• Beskattning
  Vissa vänliga utländska obligationer som emitterar länder har inte så vänliga skatteregler. Du kan sluta med mycket mindre när den lokala (utländska) skattemannen biter. Om du kommer bort med lägre avkastning än inflation, förlorar du igen.
• Nationalisering
  Om du letar efter avkastning i avlägsna länder är det troligt att du stöter på länder där regeringen lagligen kan ta över företag genom dekret. När detta händer, kommer du att uppleva från första hand hur kreditvärderingsinstitut och marknaderna känner för nationalisering (tips: De känner sig inte bra). Och det förutsätter att företagsobligationens skyldigheter inte omedelbart förklaras ogiltiga av regeringen.

5. Värdepapper med inteckning

Inteckningsstödda värdepapper (MBS) säkerställs genom de månatliga inteckningar av John Q. Householder. När han stöter på personliga ekonomiska problem, eller när värdet på hans hus försämras väsentligt, kan han förlora sin inteckning. Om tillräckligt med grannar går med honom kommer din MBS att förlora mycket värde och troligtvis en hel del likviditet. När du äntligen bestämmer dig för att sälja den - om du kan sälja den - kommer du att förlora pengar. Det här är vad som hände för miljarder dollar i värde i subprime-hypotekslån 2008-09. Och vi vet alla vad det ledde till.

6. Kommunala obligationer

Här är tre sätt att förlora med kommunala obligationer, även "munis."

• Skatten minskar
  Ja, det stämmer, minskar. Kommunala obligationer värderas i allmänhet för att de är undantagna från federal beskattning - och ofta från statliga och lokala skatter. Så länge dessa skatter är betydande, finns det en fördel att köpa munis. Men när skattesatserna sjunker, gör också värdet av att hålla kommuner tillsammans med deras priser.
• Ändra regler
  För att behålla sin skattebefriade status måste värdepapper som kommunala obligationer också följa krävande lagkrav. Men lagarna ändras regelbundet, och det gör också statusen för emittenter av kommunala obligationer. Om detta inträffar kommer din mun att prissättas mot liknande, högre avkastning (och lägre priser). Till exempel har kommuner ibland (men inte ofta) nedgraderat sina kreditbetyg efter att byråerna beslutat att en nylig budget innehåller osynliga utgifter eller att en investeringsportfölj har lidit betydande förluster. En nedgradering kan också uppstå om företaget som försäkrar obligationen tappar sitt AAA-betyg.
• Privata emittenter
  Slutligen, se upp till privata företag som emitterar kommunala obligationer under namnet den kommun där de är verksamma (till exempel ett flygbolag som säljer en kommunal obligation för att bygga en ny terminal). Trots att obligationerna fick AAA-kommunala betyg, var garantisterna privata företag - och när och om dessa företag råkade förfaller går obligationen under.

7. Insättningscertifikat

Det är visserligen exakt samma som obligationer, men eftersom de ofta tjänar samma inkomstsyfte i en portfölj, inkluderar vi dem. Att sätta in ditt certifikat på insättning (CD) tidigt (om det är tillåtet) kan utlösa en påföljd. När denna påföljd räknas ut mot upplupen ränta och inflation är chansen ganska bra att du tappar pengar.

Poängen

Kan du förlora pengar på obligationer och andra ränteplaceringar? Ja, verkligen - det finns mycket fler sätt att förlora pengar på obligationsmarknaden än folk föreställer sig. Den goda nyheten är att om du känner till de vanligaste orsakerna till förluster, kan du undvika dem, kommer du bättre kunna undvika dessa ekonomiska olyckor innan de inträffar.