Fördelar och risker med amerikanska statsobligationer med nollkupong
Nollkupong amerikanska statsobligationer är också kända som Treasury nollor, och de stiger ofta dramatiskt i pris när aktiekurserna faller. Den betydelsefulla fördelen kommer emellertid också med flera unika risker.
NYCKELTAKEVÄGAR
- Nollkupong amerikanska statsobligationer är också kända som Treasury nollor, och de stiger ofta dramatiskt i pris när aktiekurserna faller.
- Nollkuponger amerikanska statsobligationer kan gå upp mer än 50% på bara ett år när Fed sänker räntorna aggressivt.
- Treasury nollor kan lätt falla 30% eller mer på ett enda år om Fed höjer räntan.
- Att köpa Treasury-nollor har blivit mycket mer enkelt med ETF: er.
Unika fördelar med amerikanska statsobligationer med nollkupong
Treasury nollor zooma upp i pris när Federal Reserve sänker kurserna, vilket hjälper dem att skydda aktieinnehavet på exakt rätt tidpunkt. Obligationsprisernas lyhördhet för ränteförändringar ökar med löptiden och minskar med räntebetalningar. Således har den mest lyhörda obligationen lång tid till förfall (vanligtvis 20 till 30 år) och betalar inga räntebetalningar. Därför svarar långdaterade nollkupongobligationer mest på ränteförändringar.
När ekonomin är under press sänker Federal Reserve vanligtvis räntorna för att ge stimulans. Detta borde skicka upp alla obligationspriser, men företagsobligationer och tillväxtmarknader är ofta redan nere på grund av ökad standardrisk under lågkonjunkturer. Amerikanska statsobligationer anses ofta vara fria från standardrisk, och Fed köper ibland dem direkt för att stimulera ekonomin. Treasury nollor är i en idealisk position för att tjäna pengar, särskilt om de är föråldrade.
Nollkuponger amerikanska statsobligationer kan gå upp mer än 50% på bara ett år när Fed sänker räntorna aggressivt. Dessa vinster kan mer än kompensera aktierelaterade förluster, så Treasury nollor är ofta en utmärkt säkring för aktieinvesterare. De har också en långsiktig avkastning på lång sikt, liknande långsiktiga statskurser. Om en investerare vill satsa på en björnmarknad presterar skattkammaren ofta dramatiskt bättre än omvända ETF: er och korta säljaktier.
Unika risker med amerikanska statsobligationer med nollkupong
På grund av deras känslighet för räntor har statsobligationer med nollkupong otroligt hög ränterisk. Treasury nollor kan lätt falla 30% eller mer på ett enda år om Fed höjer räntan. De har inte heller några räntebetalningar för att dämpa en nedgång.
Treasury nollor kan lätt falla 30% eller mer på ett enda år om Fed höjer räntan.
Nollkupong amerikanska statsobligationer har en dålig riskavkastningsprofil när de hålls ensamma. Långa daterade statsobligationer med nollkupong är mer volatila än aktiemarknaden, men de erbjuder den lägre avkastningen på lång sikt från de amerikanska statsobligationerna. Ännu värre finns det ingen garanti för att de kommer att stiga när lagren gör det dåligt. Treasury nollor gjorde det exceptionellt bra 2008, men de tappade pengar tillsammans med aktiemarknaden 2018.
Slutligen står statsskuldnollor med en hög risk från inflationen. Som bekant är inflationen dålig för obligationsmarknaden. Treasury nollor är den mest aggressiva investering som möjligt på obligationsmarknaden utan att använda hävstång eller derivat. Persistent hög inflation åtföljs ofta av upprepade räntehöjningar, vilket kan orsaka betydande förluster för statsobligationer med nollkupong. Dessutom minskar inflationen värdet på kapitalet.
Hur man köper nollkupongobligationer
Att köpa Treasury-nollor har blivit mycket mer enkelt med ETF: er. Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV) ökade med imponerande 55% 2008 på grund av Feds räntesänkningar under finanskrisen. PIMCO 25+ års nollkupong US Treasury Index Exchange-Traded Fund (ZROZ) ger också investerare full tillgång till avkastningen på statsobligationer med nollkupong.
Det är möjligt att köpa Treasury nollor på det gamla sättet. Nollkupong statsobligationer kan köpas direkt från statskassan när de emitteras. Efter det första erbjudandet kan de köpas på den öppna marknaden via ett mäklarkonto. Andra typer av nollkupongobligationer kan också köpas med ett mäklarkonto.
Andra typer av nollkupongobligationer
Nollkupongobligationer finns i många varianter. De kan utfärdas av federala, statliga och lokala myndigheter eller av företag. De kända nollkupongobligationerna för många investerare är kanske de gamla EE-sparobligationerna, som ofta gavs som presenter till små barn. Dessa obligationer var populära eftersom människor kunde köpa dem i små valörer. Till exempel kan en obligation på $ 50 köpas för $ 25. Barnet skulle behålla obligationen i många år och få $ 50 när det mognade. Villkoren för sparlånsprogrammet har förändrats och obligationerna finns nu endast i elektronisk form. De finns fortfarande, och de är fortfarande ett giltigt exempel på hur nollkupongobligationer fungerar.
Företag emitterar också nollkupongobligationer. I en twist på dessa erbjudanden kan vissa nollkupongföretagsobligationer omvandlas till aktier. Dessa obligationer kallas konvertibler. Banker och mäklarföretag kan också skapa nollkupongobligationer. Dessa enheter tar en vanlig obligation och tar bort kupongen för att skapa ett par nya värdepapper. Denna process kallas ofta strippning eftersom kupongen avlägsnas från skuldinstrumentet.
Allmänna fördelar med nollkupongobligationer
Varför skulle någon vilja ha ett obligation utan ränta? Tja, för en sak köps nollkupongobligationer för en bråkdel av nominellt värde. Till exempel kan en obligation på 20 000 dollar köpas för mycket mindre än hälften av det beloppet.
Sedan finns det skattebefrielserna. Om de utfärdas av en statlig enhet är räntorna som genereras av en nollkupongobligation ofta befriade från federal inkomstskatt, och vanligtvis också från statliga och lokala inkomstskatter. Olika lokala kommuner är betydande emittenter av nollkupongobligationer. Vissa av dessa obligationer är tredubbla skattefria, med de inkomster de genererar undantagna från inkomstskatt på federala, statliga och lokala nivåer. I båda fallen är det alltid goda nyheter att betala mindre i skatt. Det lägger en högre procentandel av de intäkter som genereras i investerarnas fickor istället för farbror Sam. Tyvärr är ränteintäkter från företagens nollar beskattningsbara.
Om du behöver ett visst inkomstbelopp på ett visst datum i framtiden, kan nollkupongobligationer vara ett perfekt val. Tänk till exempel på att finansiera college för dina avkommor. Om ditt mål är att hjälpa barnet att betala för en utbildning är det relativt lätt att förutsäga året att barnet kommer att behöva pengarna. Att köpa nollkupongobligationer som mognar vid den tiden kan vara ett bekvämt sätt att hjälpa till att täcka utgifterna.
Nollkupongobligationer tilltalar också investerare som vill överföra rikedom till sina arvingar men är bekymrade över inkomstskatter eller presentskatter. Om en nollkuponglån köps för 1 000 dollar och ges bort som en gåva, kommer gåvagivaren att ha använt endast $ 1 000 av hans eller hennes årliga uteslutning av presentskatt. Mottagaren, å andra sidan, kommer att få betydligt mer än $ 1 000 när obligationen förfaller. På samma sätt ger skattefria nollkupongobligationer utmärkta gåvor för barn som genererar tillräckligt med årlig inkomst för att bli beskattade på inkomst. Obligationerna ger barnen inkomst utan att öka deras skatteskulder.
Allmänna risker med nollkupongobligationer
Nollkupongobligationer kanske inte når löptid på flera decennier, så det är viktigt att köpa obligationer från kreditvärdiga enheter. En del av dem har bestämmelser som gör att de kan betalas ut (kallas) före förfallodag. Investerare som räknar med en specifik utbetalning på ett visst datum bör vara medvetna om dessa bestämmelser för att undvika konsekvenserna av vad professionella investerare kallar samtalsrisk.
Även de dagliga priserna på nollkupongobligationer fluktuerar på de öppna marknaderna. Investerare som säljer dem före förfall kan få mer eller mindre pengar än de ursprungligen betalade. Det kan vara en vild åktur. Eftersom de inte betalar några periodiska räntor tenderar nollkupongobligationer att vara mer volatila än deras konventionella motsvarigheter. Naturligtvis, om den hålls fram till förfallodagen, kommer utbetalningen att förutbestämmas och förändras inte.
01:18