Inledande marginal kontra underhållsmarginal: Vad är skillnaden?

Att köpa aktier på marginalen är ungefär som att köpa aktier med lån. En investerare lånar medel från ett mäklarföretag för att köpa aktier och betala ränta på lånet. Aktierna själva hålls som säkerhet av mäklaren.

Federal Reserve: s förordning T fastställer reglerna för marginalkrav. Det finns ett initialt marginalkrav, som representerar marginalen vid köpstillfället, och ett krav på underhållsmarginal, som representerar det minsta kapitalet i marginalkontot.

Inledande marginal

Den initiala marginalen måste vara minst 50 procent, enligt föreskrift T. Om du vill köpa 1 000 aktier av en aktie värd till 10 dollar per aktie, till exempel, skulle det totala priset vara 10 000 dollar. Men ett marginalkonto hos ett mäklare skulle göra det möjligt för dig att förvärva de 1 000 $ aktierna för så lite som $ 5 000, där mäklarföretaget täcker de återstående $ 5 000. Aktiens aktier fungerar som säkerhet för lånet och du betalar ränta för det lånade beloppet.

Regel T-kraven är bara ett minimum, och många mäklarföretag kräver mer pengar från investerare i framkant. I det här exemplet skulle ett företag som kräver 65 procent av inköpspriset från investeraren framme täcka högst 3 500 $ med ett lån, vilket innebär att investeraren måste betala 6 500 USD.

Fördelen med att köpa på marginalen är att avkastningen på investeringen kan vara större om aktien uppskattar i värde.

Fortsätt med detta exempel, föreställ dig om priset på aktien fördubblats till $ 20 per aktie och investeraren sedan beslutar att sälja alla 1 000 aktier för $ 20 000. Om han köpte den med en 65-procents marginal, måste han återbetala mäklarföretaget de 3.500 $ som det lånade honom, vilket lämnade honom med $ 16 500 efter en initial investering på 6 500 USD. Medan aktien ökade i värde med 100 procent ökade investerarens 6 500 dollar i värde med mer än 150 procent. Även efter att ha betalat ränta på lånet är investeraren tydligt bättre i detta scenario än om han hade köpt aktierna med 100 procent av sina egna pengar.

Nackdelen är naturligtvis att om priset på aktien sjunker kommer investeraren att betala ränta till mäklarföretaget förutom att han är under vattnet på investeringen och förvärrar hans förluster.

Underhållsmarginal

När aktien har köpts representerar underhållsmarginalen det kapital som investeraren måste ha på marginalkontot. Förordning T sätter minimibeloppet till 25 procent, men många mäklarföretag kommer att kräva en högre skattesats. Fortsätt med samma exempel som användes för den initiala marginalen, föreställ dig att underhållsmarginalen är 30 procent. Värdet på marginalkontot är detsamma som värdet på de 1 000 aktierna, och investerarens eget kapital kommer alltid att vara 3 500 USD lägre än det beloppet eftersom investeraren måste betala tillbaka de pengarna oavsett hur aktien presterar.

Så om priset på aktien sjönk från $ 10 till $ 5, skulle värdet på marginalkontot sjunka till $ 5 000, och investerarens eget kapital skulle bara vara $ 1 500, eller 30 procent av värdet på marginalkontot. Om priset på aktien sjönk till 4, 99 dollar eller lägre skulle värdet på marginalkontot sjunka till en punkt där investeraren hade mindre än 30 procent eget kapital, och han skulle få ett marginalsamtal från mäklarföretaget. Detta innebär att investeraren skulle behöva sätta in tillräckligt med pengar på kontot för att behålla minst 30 procent eget kapital.

Underhållsmarginalen finns för att skydda mäklarföretag från investerare som inte har sina lån. Att upprätthålla en buffert mellan lånebeloppet och kontots värde minskar företagets risk om en aktie skulle se ett dramatiskt prisfall.

Key Takeaways

• Ett marginalkonto gör det möjligt för en investerare att köpa aktier med en procentandel av det pris som täcks av ett mäklarföretag.
• Den initiala marginalen representerar procentandelen av inköpspriset som måste täckas av investerarens egna pengar.
• Underhållsmarginalen representerar mängden eget kapital som investeraren måste ha på marginalkontot efter att köpet har gjorts.