Amerikansk depåbevis - ADR
Ett amerikanskt depåbevis (ADR) är ett förhandlingsbart certifikat som utfärdas av en amerikansk depåbank som representerar ett visst antal aktier - eller så lite som en aktie - investering i ett utländskt bolags aktie. ADR handlar på marknader i USA eftersom alla aktier skulle handlas.
ADR: er representerar ett genomförbart, likvida sätt för amerikanska investerare att köpa aktier i företag utomlands. Utländska företag drar också nytta av ADR, eftersom de gör det lättare att locka amerikanska investerare och kapital - utan besväret och kostnaderna för att notera sig på amerikanska börser. Certifikaten ger också tillgång till utländska noterade företag som inte skulle vara öppna för amerikanska investeringar på annat sätt.
01:57Introduktion till amerikanska depåbevis
Grunderna i ett amerikanskt depåbevis - ADR
ADR: er är denominerade i amerikanska dollar, med den underliggande säkerheten som innehas av en amerikansk finansinstitution utomlands. ADR-innehavare behöver inte handla med utländsk valuta eller oroa sig för att byta valuta på valutamarknaden. Dessa värdepapper rensas genom amerikanska avvecklingssystem.
För att erbjuda ADR: er kommer en amerikansk bank att köpa aktier på utländsk valuta. Banken kommer att inneha aktien som lager och utfärda en ADR för inhemsk handel. ADR-listor på antingen New York Stock Exchange (NYSE), American Stock Exchange (AMEX) eller Nasdaq, men de säljs också utan disk (OTC).
Amerikanska banker kräver att utländska företag ger dem detaljerad finansiell information. Detta krav gör det lättare för amerikanska investerare att bedöma ett företags ekonomiska hälsa.
Key Takeaways
- Ett amerikanskt depåbevis (ADR) är ett certifikat som utfärdas av en amerikansk bank som representerar aktier i utländsk aktie.
- ADR: s handel på amerikanska börser.
- ADR och deras utdelning prissätts i dollar.
- ADR: s representerar ett enkelt, flytande sätt för amerikanska investerare att äga utländska aktier.
Typer av ADR
Amerikanska depåbevis finns i två grundläggande kategorier:
- En bank utfärdar en sponsrad ADR på uppdrag av det utländska företaget. Banken och verksamheten ingår ett rättsligt arrangemang. Vanligtvis betalar det utländska företaget kostnaderna för att utfärda en ADR och behålla kontrollen över den. Medan banken kommer att hantera transaktionerna med investerare. Sponsrade ADR: er kategoriseras efter vilken grad det utländska företaget följer US Securities and Exchange Commission (SEC) -regler och amerikanska redovisningsförfaranden.
- En bank emitterar också en osponsored ADR. Detta certifikat har dock inget direkt engagemang, deltagande eller till och med tillstånd från det utländska företaget. Teoretiskt sett kan det finnas flera osponsorerade ADR för samma utländska företag, utfärdat av olika amerikanska banker. Dessa olika erbjudanden kan också erbjuda varierande utdelning. Med sponsrade program finns det bara en ADR som utfärdas av banken som arbetar med det utländska företaget.
En huvudskillnad mellan de två typerna av ADR är där investerare kan köpa dem. Allt utom den lägsta nivån av sponsrade ADR-register registrerar sig hos SEC och handlar på stora amerikanska börser. Osponsorerade ADR kommer endast att handla utan disk. Osponsorerad ADR inkluderar inte heller rösträtt.
ADR: er kategoriseras dessutom i tre nivåer, beroende på i vilken utsträckning det utländska företaget har åtkomst till de amerikanska marknaderna:
- Nivå I - Detta är den mest grundläggande typen av ADR där utländska företag antingen inte kvalificerar sig eller inte vill ha sin ADR noterad på ett börs. Denna typ av ADR kan användas för att skapa en närvaro i handeln men inte för att skaffa kapital. Nivåer I ADR finns endast på marknaden utan disk, de har de lösaste kraven från Securities and Exchange Commission (SEC) - och de är vanligtvis mycket spekulativa. Medan de är mer riskfyllda för investerare än andra typer av ADR, är de ett enkelt och billigt sätt för ett utländskt företag att mäta ränta för sina värdepapper i USA
- Nivå II - Liksom nivå I ADR, nivå II ADR kan användas för att skapa en närvaro på en börs och de kan inte användas för att skaffa kapital. Nivå II-ADR: er har något fler krav från SEC än nivå I-ADR: er, men de får högre synlighet och handelsvolym.
- Nivå III - Nivå III ADR är de mest prestigefyllda av de tre ADR-nivåerna. Med dessa flyter en emittent ett offentligt erbjudande av ADR på en amerikansk börs. De kan användas för att skapa en betydande handelsnärvaro på de amerikanska finansmarknaderna och skaffa kapital för den utländska emittenten. De är föremål för full rapportering med SEC.
Prissättning och kostnad för amerikanska depåbevis
En ADR kan representera de underliggande aktierna på en-för-en-basis, en bråkdel av en aktie eller flera aktier i det underliggande företaget. Förvaringsbanken kommer att sätta förhållandet mellan amerikanska ADR-värden per hemlandsandel till ett värde som de anser kommer att tilltala investerare. Om ett ADR-värde är för högt kan det avskräcka vissa investerare. Omvänt, om det är för lågt, kan investerare tycka att de underliggande värdepapperna liknar mer riskfyllda aktier.
Ett ADR: s pris är vanligtvis parallellt med företagets aktie på dess hembörs. Till exempel har British Petroleum (BP) en ADR, som handlas på NYSE. 17 april 2019 stängde den på $ 44, 62. I detta fall representerar varje ADR sex aktier i BP. Den verkliga enskilda aktiekursen är $ 7, 43. Däremot, på London Stock Exchange för samma stängning, slutade företagets aktie dagen på 572 pence per aktie - cirka 7, 46 dollar i amerikanska dollar.
Innehavare av ADR uppnår eventuell utdelning och realisationsvinster i amerikanska dollar. Utdelningsbetalningar är dock efter valutakonverteringskostnader och utländska skatter. Vanligtvis håller banken automatiskt tillbaka det nödvändiga beloppet för att täcka utgifter och utländska skatter. Eftersom detta är praxis, skulle amerikanska investerare behöva söka en kredit från IRS eller återbetalning från den utländska regeringens skattemyndighet för att undvika dubbelbeskattning av realiserade realisationsvinster.
Pros
Lätt att spåra och handla
Denominerade i dollar
Finns via amerikanska mäklare
Erbjuda portföljdiversifiering
Nackdelar
Kunde möta dubbelbeskattning
Begränsat urval av företag
Osponsurerad ADR kan inte vara SEC-kompatibel
Investeraren kan ha valutakonverteringskostnader
Historik om amerikanska depåbevis - ADR
Innan amerikanska depåbevis infördes på 1920-talet, kunde amerikanska investerare som ville ha aktier i ett icke-amerikansk noterat företag bara göra det på internationella börser - ett orealistiskt alternativ för den genomsnittliga individen då.
Även om det är lättare i den digitala tidsåldern har det fortfarande potentiella nackdelar att köpa aktier på internationella börser. En särskilt skrämmande vägspärr är valutaväxlingsfrågor. En annan viktig nackdel är skillnaderna i lagstiftningen mellan de amerikanska börserna och utländska börserna.
Innan de investerar i ett internationellt handlat företag måste amerikanska investerare bekanta sig med de olika finansiella myndighetens bestämmelser, eller de kan riskera att missförstå viktig information, till exempel företagets ekonomi. De kan också behöva skapa ett utländskt konto, eftersom inte alla inhemska mäklare kan handla internationellt.
ADR: s utvecklades på grund av komplexiteten i att köpa aktier i utlandet och svårigheterna i samband med handel till olika priser och valutavärden. ADR: s tillåter amerikanska banker att köpa ett stort antal aktier från ett utländskt företag, binda aktierna i grupper och emittera dem på amerikanska aktiemarknader - nämligen New York Stock Exchange och NASDAQ. JP Morgan (JPM) föregångsfirma Guaranty Trust Co. var banbrytande inom ADR-konceptet. 1927 skapade och lanserade den första ADR, vilket gjorde det möjligt för amerikanska investerare att köpa andelar av den berömda brittiska återförsäljaren Selfridges och hjälpa den lyxiga butiken att utnyttja globala marknader. ADR noterades på New York Curb Exchange (föregångaren till den amerikanska börsen). Några år senare, 1931, introducerade banken den första sponsrade ADR för det brittiska musikföretaget Electrical & Musical Industries (även känd som EMI), Beatles eventuella hem. I dag fortsätter JP Morgan och en annan amerikansk bank - BNY Mellon - att vara aktivt involverade i ADR-marknaderna.
Real World Exempel på ADR
Mellan 1988 och 2018 handlade den tyska biltillverkaren Volkswagen AG OTC i USA som en sponsrad ADR under ticker VLKAY. 13 augusti 2018 avslutade Volkswagen sitt ADR-program. Nästa dag etablerade JP Morgan en osponsored ADR för Volkswagen, som nu handlas under tickern VWAGY.
Investerare som innehöll de gamla VLKAY ADR: erna hade möjlighet att utbetala, byta ut ADR för faktiska aktier i Volkswagen-aktier — handel på tyska börser — eller byta dem mot de nya VWAGY-ADR: erna.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.