Banker har ingen plan för ny finansiell kris: Harvards Rogoff

De stora amerikanska bankernas andelar har ökat av ökad optimism för vinster och gjort finanskrisen 2008 till ett avlägset minne för många investerare. Ändå är ekonomiprofessor Kenneth Rogoff från Harvard University orolig. Även om han inte känner att en ny kris bygger åtminstone just nu, varnade han nyligen deltagare vid World Economic Forum (WEF) i Davos, Schweiz, att centralbanker är oförberedda att hantera en, rapporterar CNBC. "Om vi ​​har en annan finansiell kris finns det inte ens en plan A, " sade Rogoff per CNBC.

Stora vinster för stora banker

Rogoff kommenterar dessa nykande kommentarer eftersom de största amerikanska bankerna har bokfört stora vinster under det senaste året, per CNBC, med JPMorgan Chase & Co. (JPM) upp 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4%, och till och med efterliggande Goldman Sachs Group Inc. (GS) och ökade med 11, 5%.

Medan dessa robusta aktiekursvinster återspeglar investerarnas förtroende för att bankerna har återhämtat sig, är Rogoff helt klart ambivalent. "Vi kommer fortfarande ut ur den senaste finanskrisen, " sade han per CNBC och tillade, "men jag är lite optimistisk när det gäller världsekonomin för närvarande. Kan det vara en finansiell kris? Naturligtvis ."

Stigande skuld, fallande aktier?

Rogoff råder bankerna att vara försiktiga och ser en växande risk från "skulder stiger i en aggressiv takt", eftersom CNBC citerar honom. Detta kommer säkert att höja räntorna och kan därmed utlösa en börsutsättning. "Det är inte svårt att föreställa sig ett kollaps av aktiekursen - det bygger på prisökning men också mycket låga räntor, " sade han per CNBC.

Dessutom kan en global uppväxt av centralbankernas räntesatser som sänker de amerikanska aktiekurserna komma från någon annanstans i världen. Rogoff föreslog att en utbredd räntehöjning kan starta i länder som redan har betydande skuldbörda, som Japan, Italien och olika tillväxtmarknadsekonomier. (För mer, se också: Hur Fed kan döda Stock Rally 2018 ). Rogoff är känd för sina provokativa kommentarer om ekonomin och det finansiella systemet. Investopedia pratade med Rogoff i en tidigare intervju om hur unga investerare bör faktorera stigande räntor i sin portföljstrategi. (Klicka här för Rogoff-video).

Stora banker fortfarande riskabla

Rogoffs analys återspeglar en dyster decemberrapport från en oberoende forskningsarm i det amerikanska finansministeriet, själva avdelningen som hanterade räddningar för stora amerikanska banker under finanskrisen. Rapporten fann att trots alla åtgärder som vidtagits för att förhindra eller åtminstone mildra en ny finansiell kris utgör stora banker fortfarande en stor risk för det finansiella systemet. I rapporten dras särskilt slutsatsen att tillsynsmyndigheterna skulle bli överväldiga om mer än ett systemviktigt finansiellt institut (SIFI) skulle bli insolvent, eller vackra på randen av insolvens, samtidigt.

I dag inkluderar systemviktiga amerikanska banker inte bara de sex som anges ovan, utan också två lägre profilerade institutioner som tillhandahåller vital infrastruktur och supporttjänster för det finansiella systemet. Dessa är Bank of New York Mellon Corp. (BK) och State Street Corp. (STT). (För mer, se också: Stora amerikanska banker så riskabla idag som 2007. )

Blunted Vapen

Viktiga händelser i finanskrisen 2008 var misslyckanden hos två ledande investeringsbankföretag, Bear Stearns (förvärvat till brandförsäljningspris av JPMorgan Chase) och Lehman Brothers (som inte räddades). Merrill Lynch var på gränsen till insolvens när den köptes ut av Bank of America. Wachovia Bank var nära misslyckande när den förvärvades av Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), en stor aktör på derivatmarknaderna, var också i fara för konkurs, räddad av en federal räddning under Troubled Asset Relief Program (TARP).

Som ett svar på krisen svarade Federal Reserve med en aggressiv politik för kvantitativ lättnad som sände räntorna nära noll. Med kurser som fortfarande ligger nära historiska lågor har denna policyspak minskat effektiviteten idag. Under tiden var TARP-programmet, som tillförde kapital till oroliga finansinstitut, ett engångssvar på krisen 2008 som godkändes av en kongressakt. Huruvida kongressen skulle rösta liknande akuta åtgärder i en ny kris, och på tillräckligt snabbt sätt, är någons gissning.

Om en liknande kris inträffade idag är det oklart hur tidigt eller snabbt Fed och andra centralbanker skulle vara villiga att flytta för att stansa blödningen. Och det är också oklart om amerikanska skattebetalare skulle vara villiga att finansiera hundratals miljarder dollar i bailouts - om det behövs.