Bilateral nätverk
Bilateral netting är processen för att konsolidera alla swapavtal mellan två parter till ett enda, eller masteravtal. Som ett resultat, i stället för att varje swapavtal leder till en ström av enskilda betalningar av någon av parterna, nettas alla swapparna samman så att endast en nettobetalningsström görs till en part baserat på flödena av de kombinerade swaparna.
Uttrycket bilateralt i sig betyder "att ha eller ha samband med två sidor; påverka båda sidor." Med netto eller netting avses skillnaden mellan alla swap-betalningar, vilket ger en (netto) total.
Key Takeaways
- Bilateral netting är när två parter kombinerar alla sina swappar till en masterbyte, vilket skapar en nettobetalning, istället för många, mellan parterna.
- Bilateral nettning minskar redovisningsaktiviteten, komplexiteten och avgifterna i samband med fler affärer och betalningar.
- I händelse av en konkurs garanterar bilaterala netting att det konkursföretag inte bara kan ta betalningar medan de väljer att inte utbetala på out-of-the-money-swappar.
Förstå bilateral nätverk
Bilateral nettning minskar det totala antalet transaktioner mellan de två motparterna. Därför minskar den faktiska transaktionsvolymen mellan de två. Så gör också mängden redovisningsaktivitet och andra kostnader och avgifter i samband med ett ökat antal affärer.
Medan bekvämligheten med reducerade transaktioner är en fördel, är det främsta skälet till att två parter engagerar sig i netting att minska risken. Bilateralt netting ger ytterligare säkerhet vid en konkurs för någon av parterna. Genom nettning, i fall av konkurs, utförs alla swappar istället för endast de lönsamma för företaget som går igenom konkursen. Till exempel, om det inte fanns någon bilateral nettning, skulle företaget som går i konkurs kunna samla in alla pengar-swappar medan de sa att de inte kan göra betalningar på de out-of-the-money-swaparna på grund av konkursen.
Netting konsoliderar alla swappar till en så att det konkursföretag bara kunde samla in pengar-byten efter att alla out-of-the-money-swappar har betalats i sin helhet. I grund och botten betyder det att värdet på de in-the-money-swaparna måste vara större än värdet på de out-of-the-money-swaparna för det konkursföretag för att få några betalningar.
Typer av nätverk
Det finns flera sätt att uppnå nettning.
Betalningsnät är när varje motpart samlar det belopp som är skyldigt den andra på betalningsdagen och endast skillnaden i beloppen kommer att levereras av parten med det betalningsbara. Detta kallas också avvecklingsnät. Betalningsnätning minskar avvecklingsrisken, men eftersom alla ursprungliga swappar återstår uppnår det inte netting för reglerande kapital eller balansräkningsändamål.
Novationsnät annullerar kompensering av swappar och ersätter dem med det nya masteravtalet.
Nätverksnät: Efter en standard avslutas befintliga transaktioner och värdena på var och en beräknas för att destillera ett enda belopp för att en part ska betala den andra.
Multilateral nätverk involverar mer än två parter, troligen med hjälp av ett clearinghus eller centralbörs, medan bilateralt nät är mellan två parter.
Exempel på bilateral nettning mellan företag
Antag att företag A har gått med på att ingå två byten med företag B.
För det första bytet gick företaget med på att betala en fast ränta på 3% på 1 miljon dollar, medan företag B betalar en rörlig ränta på LIBOR plus 2%. Antag att LIBOR för närvarande är 2%, så den rörliga räntan som Företag B betalar är 4%.
För det andra bytet gick företaget med på att betala en fast ränta på 4% på 3 miljoner dollar, medan företag B betalar en rörlig ränta på LIBOR plus 2, 5%. LIBOR är 2%, så den flytande hastigheten är 4, 5%.
Om dessa swappar bilateralt nettades, i stället för att företag B skickar två betalningar till företag A skulle de bara kunna skicka en större betalning.
För det första bytet är företaget skyldigt företaget 1% på 1 miljon dollar. Om det betalas årligen är det $ 10.000 eller $ 833.33 varje månad.
Vid det andra bytet är företaget skyldigt företaget 0, 5% på 3 miljoner dollar. Om det betalas årligen är det $ 15 000 eller 1 250 $ per månad.
I stället för att skicka två betalningar, skulle bilaterala netting skicka företaget B $ 2, 083, 33 ($ 833, 33 + $ 1 250) varje månad eller $ 25 000 ($ 10 000 + $ 15 000) per år.
När LIBOR ändras kommer betalningsbeloppet att göra. Om fler byten tas mellan parterna kan dessa också nettas ut på samma sätt.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.