Strukturerade investeringsprodukter (SIP)
Strukturerade investeringsprodukter, eller SIP, är typer av investeringar som möter specifika investerares behov med en anpassad produktmix. SIP inkluderar vanligtvis användningen av derivat. De skapas ofta av investeringsbanker för hedgefonder, organisationer eller massmarknaden för detaljhandelskunder.
SIP: er skiljer sig från en systematisk investeringsplan (SIP), där investerare gör regelbundna och lika inbetalningar till en fond, handelskonto eller pensionskonto för att dra nytta av de långsiktiga fördelarna med en genomsnittlig dollarkostnad.
Förstå strukturerade investeringsprodukter (SIP)
En strukturerad investering kan variera i omfattning och komplexitet, ofta beroende på investerarnas risktolerans. SIP omfattar vanligtvis exponering mot räntemarknader och derivat. En strukturerad investering börjar ofta med en traditionell säkerhet, såsom en konventionell obligation av investeringsklass eller ett insättningscertifikat (CD), och ersätter de vanliga betalningsfunktionerna (såsom periodiska kuponger och slutlig kapital) med icke-traditionella utbetalningar, som inte härrör från emittentens eget kassaflöde, men från resultatet av en eller flera underliggande tillgångar.
Ett enkelt exempel på en strukturerad produkt är en $ 1000-CD som går ut på tre år. Det erbjuder inte traditionella räntebetalningar, utan istället är den årliga räntebetalningen baserad på Nasdaq 100-aktieindexets resultat. Om indexet stiger tjänar investeraren en del av vinsten. Om indexet faller, får investeraren fortfarande sina $ 1000 tillbaka efter tre år. Denna typ av produkt är en kombination av en ränte-CD och ett långsiktigt samtal på Nasdaq 100-indexet.
Securities and Exchange Commission (SEC) började granska strukturerade sedlar under 2018 på grund av utbredd kritik över deras alltför stora avgifter och brist på insyn. Som ett exempel godtog Wells Fargo Advisors LLC 2018 att betala 4 miljoner dollar och återlämna dåliga vinster för att lösa SEC-avgifterna efter att det konstaterades att företagsrepresentanter aktivt uppmuntrade människor att köpa och sälja en av sina strukturerade produkter som skulle köpas och hålls till förfall. Den här churningen av handeln skapade stora provisioner för banken och minskade investerarnas avkastning.
Key Takeaways
- Strukturerade produkter skapas av investeringsbanker och kombinerar ofta två eller flera tillgångar, och ibland flera tillgångsklasser, för att skapa en produkt som betalar ut baserat på resultatet för de underliggande tillgångarna.
- Strukturerade produkter varierar i komplexitet från enkla till mycket komplexa.
- Avgifter är ibland dolda i utbetalningar och finstilta, vilket innebär att en investerare inte alltid vet exakt hur mycket de betalar för produkten, och om de kan skapa den billigare på egen hand.
SIPs och Rainbow Note
Strukturerade produkter lockar vissa investerare med sin förmåga att anpassa exponeringen till olika marknader. Till exempel erbjuder en regnbågsnoter exponering för mer än en underliggande tillgång. En regnbågens not kan härleda prestationsvärde från tre relativt låga korrelerade tillgångar, som Russell 3000-indexet för amerikanska aktier, MSCI Pacific Ex-Japan Index och Dow-AIG råvaruterminsindex. Dessutom kan det att lägga till en lookback-funktion till denna strukturerade produkt ytterligare sänka volatiliteten genom att "jämna ut" avkastningar över tid.
I ett återblickingsinstrument baseras inte värdet på den underliggande tillgången på dess slutliga värde vid utgången, utan på ett optimalt värde som tas över sedelns löptid (som månatlig eller kvartalsvis). I alternativvärlden sammanfaller detta också med ett asiatiskt alternativ (för att skilja instrumentet från europeiska eller amerikanska alternativ). Att kombinera dessa typer av funktioner kan ge ännu mer attraktiva diversifieringsegenskaper.
Detta visar att strukturerade produkter kan variera från det relativt enkla CD-exemplet som nämnts tidigare till den mer exotiska versionen som diskuterats här.
För-och nackdelar
Fördelarna med SIP: er inkluderar diversifiering utöver typiska tillgångar. Andra fördelar beror på typen av strukturerad produkt, eftersom var och en är annorlunda. Dessa fördelar kan inkludera, huvudskydd, låg volatilitet, skatteeffektivitet, större avkastning än den underliggande tillgången ger (hävstång) eller positiva avkastningar i miljöer med låg avkastning.
Nackdelarna inkluderar komplexitet som kan leda till okända risker. Avgifterna kan vara ganska branta, men är ofta dolda i utbetalningsstrukturen eller i spridningen bankavgifterna för att komma in och ut positioner. Det finns kreditrisk när investeringsbanken stödjer SIP: er. Det finns vanligtvis liten eller ingen likviditet för SIP: erna, så investerare måste ta det pris investeringsbanken citerar eller kanske inte kan gå ut före förfall. Och även om dessa produkter kan erbjuda vissa fördelningsfördelar, är det inte alltid klart varför de behövs eller under vilka omständigheter de behövs annat än att generera försäljningsavgifter för investeringsbanken som skapar dem.
Real World Exempel på strukturerade investeringsprodukter (SIP)
Som exempel kan du anta att en investerare samtycker till att lägga $ 100 i en strukturerad produkt baserad på S&P 500-aktieindexets prestanda. Ju mer S&P 500 går upp, desto mer är den strukturerade produkten värd. Men om S&P 500 går ner, får investeraren fortfarande sina 100 $ tillbaka vid förfall.
För denna tjänst tar banken flera avgifter eller genererar intäkter på några olika sätt. Det kan täcka hur mycket investeraren kan tjäna, och därför är allt som S&P 500 flyttar över det taket bankens vinst, inte investeraren. Banken kan också ta ut en avgift. Detta kanske inte är uppenbart utan snarare beaktas i utbetalningarna. Till exempel kan S&P 500 behöva stiga 5% under ett år för att klienten ska få en 2% -utbetalning. Om S&P 500 stiger mindre än så minskar utbetalningen proportionaliteten. Investeraren får ingenting om S&P 500 stiger med 3% eller mindre, vilket är bankens vinst.
Denna produkt kombinerar en CD eller obligation med ett samtalalternativ i S&P 500-indexet. Banken kan ta ränta som den skulle ha betalat och köpa samtalalternativ. Detta hjälper till att skydda startkapitalet samtidigt som det ger upphov till vinstpotential om aktieindexet stiger. Banken kan också säkra all exponering den kan generera för mer komplexa strukturerade produkter, vilket innebär att de vanligtvis inte är oroliga för vilket sätt marknaden rör sig.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.