Obligationsmarknadsförening (BMA) byta
A Bond Market Association (BMA) Swap är en typ av swaparrangemang där två parter kommer överens om att växla räntor på skuldförpliktelser, där den flytande räntan är baserad på US SIFMA Municipal Swap Index. En av de berörda parterna kommer att byta en fast ränta för en rörlig ränta, medan den andra parten kommer att byta en rörlig ränta för en fast ränta.
BMA-bytet kallas också den kommunala ränteswapen.
Förstå BMA: s swapp
Obligationsmarknadsföreningen (BMA) är en nedlagd branschförening som bestod av mäklare, återförsäljare, försäkringsgivare och banker som hanterade skuldebrev. Under 2006 fusionerade BMA med Securities Industry Association för att bilda Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA). SIFMA är en värdepappershandelsgrupp i USA som representerar de gemensamma intressena för värdepappersföretag, banker och kapitalförvaltningsföretag. Föreningen skapade The Securities Industry and Financial Markets Association Municipal Swap Index (tidigare kallade Bond Market Association / PSA Municipal Swap Index), som är ett högklassigt marknadsindex som består av hundratals skattebefriade krav på rörlig efterfrågan (VRDO) . VRDO: er är kommunala obligationer med rörlig ränta. Indexet beräknas varje vecka som det icke viktade genomsnittet av veckopriserna för olika VRDO-frågor som ingår i indexet. US SIFMA Municipal Swap Index fungerar som ett riktmärke för rörlig ränta i kommunala swap-transaktioner.
När en ränteswapp ingås av en emittent och en motpart, såsom en återförsäljare, bank, försäkringsbolag eller annan finansiell institution, enas båda parter om att byta ut betalningsströmmar enligt ett påtänkbart huvudbelopp som aldrig byts ut utan endast används för att beräkna kassaflödesbetalningar. I ett ränteswap byter två motparter betalningar med fast ränta för betalningar med rörlig ränta. En BMA-swapp är en kommunal ränteswap som har sina rörliga räntebetalningar baserade på SIFMA-index. Eftersom räntorna från VRDO: er är berättigade till vissa undantag från inkomstskatt, tenderar SIFMA-räntan att utvecklas mot en ränta som gör en VRDO-innehavares ställning efter skatt ungefär lika stor som efter innehavaren av icke-skattemässig ställning undantagna skyldigheter.
Precis som London InterBank Offered Rate (LIBOR) är det vanligaste måttet på kortsiktiga beskattningsbara skattesatser, är SIFMA det vanligaste måttet på kortfristiga skattebefriade skattesatser. SIFMA-kursen handlas vanligtvis som en bråkdel av LIBOR, vilket återspeglar inkomstskatteförmånerna i samband med kommunala obligationer. SIFMA-index är vanligtvis 64% - 70% av dess beskattningsbara motsvarande 3-månaders LIBOR. Antag till exempel att 3-månaders LIBOR, den 28 mars 2017, är 2, 29%, och SIFMA-kursen är ungefär 67, 5% av 3-månaders LIBOR, SIFMA-räntan kan beräknas vara 0, 675 x 2, 29% = 1, 55 %.
I en kommunal ränteswapp ingår emittenten ett swapavtal för att syntetiskt omvandla befintlig fast ränteskuld till skuld med rörlig ränta, eller vice versa. En emittent som har fast ränta men förväntar sig att rådande räntor på marknaden kommer att minska och inte vill refinansiera eller återbetala sin befintliga skuldemission, kan välja att lägga till variabel exponering genom att ingå en BMA-swap. I detta fall betalar emittenten motparten den nuvarande SIFMA-räntan, och motparten betalar emittenten en överenskommen fast ränta. Emittenten kommer emellertid fortsätta att betala sina obligationsinnehavare den vanliga räntan i samband med den befintliga obligationen. Om den rörliga räntan är lägre än den fasta räntan, får emittenten ett överskott från motparten som kan användas för att göra sina räntebetalningar. I själva verket minskar exponeringen med rörlig ränta som emittenten nu har sina totala räntekostnader eller betalning av skuldtjänster.
Fördelarna med att två parter ingår ett ränteswaparrangemang kan vara betydande. Ofta har vart och ett av de två berörda företagen en jämförande fördel i sin fast- eller rörliga ränteförpliktelse. Följaktligen kan ett företag av budgeterings- eller prognosskäl vilja ingå ett lån med en fast eller rörlig ränta där det inte har en jämförande fördel.
BMA-bytet kan användas för att antingen satsa på riktningen på räntesatser på den kommunala marknaden eller för att säkra exponering för amerikanska stats- och kommunskulder.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.