Köp tekniska, finansiella aktier för Late Bull Market: BofA

I detta sena skede av tjurmarknaden bör investerare se till teknik och finansiella aktier som aktiesektorerna som sannolikt kommer att leverera betydande framtida vinster, enligt Savita Subramanian, amerikansk aktie- och kvantitativ strateg vid Bank of America Merrill Lynch, i en lång intervju med Barrons. "Om det är ytterligare ett år som går, vill du i allmänhet äga det som för närvarande fungerar, och det är momentumlager. De två sektorerna som passar det är teknik, även om det har vinglat på sistone och ekonomi."

Fallet för teknik och ekonomi

Som Subramanian berättar för Barrons: "Tekniken erbjuder fortfarande sekulär och konjunkturell tillväxt. Det är den enda sektorn med nettokassa på företagens balansräkningar och det har blivit en intressant berättelse om utdelningstillväxt." Icke desto mindre inser hon att det finns flera risker: det är "en överfylld sektor och har haft en bra körning." det har överträffat ekonomi som den sektor med mest reglerande risk; och det är en globaliserad industri som hotas av handelskrig.

När det gäller finansiella aktier noterar hon att deras volatilitet i intäkterna har minskat markant under de senaste åren. Från att vara de mest flyktiga bestånden 2007, är de nu den fjärde säkraste sektorn idag, enligt hennes uppskattning. Hon tillägger att dessa företag har gjort mycket för att förbättra sina affärsmodeller, men detta har blivit okänt av många investerare. Detta återspeglar tidigare observationer av den länge bankanalytiker Dick Bove, som ser banker gå in i en gyllene era, delvis på grund av att de har använt avancerad teknik. (För mer, se också: 4 anledningar till att bankaktier kommer att stiga på lång sikt: Bove .)

Värdering och prestanda

Från och med den 6 april hade S&P 500 Index (SPX) ett framåt P / E-förhållande på 16, 88, medan det tekniska tunga Nasdaq 100-indexet (NDX) hade ett förhållande på 19, 68, per veckovis beräkning av Birinyi Associates rapporterat av The Wall Street Journal. Samtidigt hade S&P 500 teknologisektorn en framtida P / E på 17, 4, den finansiella sektorn S&P 500 var på 12, 8, och hela S&P 500 vid 16, 3, enligt beräkningar av Yardeni Research Inc. rapporterade den 4 april.

Under slutet den 9 april sjönk S&P 500 med 2, 3% hittills, medan Nasdaq 100 ökade med 1, 2%. S&P 500 Information Technology Sector Index (S5INFT) har stigit med 1, 6% YTD, medan S&P 500 Financials Index (SPF) har sjunkit med 2, 3% per S&P Dow Jones-index. Subramanian och BofA Merrill Lynch förutspår starka vinster för marknaden under resten av 2018. (Se mer: Köp aktier på BIg-försäljningar, säger Citigroup .)

Lager att titta på

Subramanian rekommenderade inte specifika aktier i sin konversation med Barrons. Emellertid gör en artikel i The Wall Street Journal påstått att Googles förälder Alphabet Inc. (GOOGL) är ett fynd med ett framtida P / E-tal på cirka 25, med tanke på att intäkter och intäkter förväntas växa i en årlig takt på cirka 15% till 20% under de kommande tre åren. Mer än 86% av sina intäkter kommer från reklam, främst relaterade till sökfrågor, där Google är den överlägset dominerande aktören. Samtidigt fortsätter reklamutgifterna att gå från äldre media till internet, tillägger Journal.

Goldman Sachs Group Inc. har tilldelat höga tillväxtaktier som en marknadsslående investeringsstrategi. Bland de tekniska aktierna i sin korg är Alphabet, halvledartillverkaren Micron Technology Inc. (MU) och konsultföretaget DXC Technology Co. (DXC). De två senare sticker ut för särskilt låga P / E-förhållanden på respektive 6 respektive 12 och låga PEG-förhållanden på 0, 22 vardera, per Goldmans beräkningar från och med 15. mars. Goldman beräknade 25% vinsttillväxt för Alfabetet i denna rapport och uppskattade dess framtida P / E som 28, för ett PEG-förhållande på 1, 12.

Bland finansiella tjänster utgör även det regionala bankinnehavet Comerica Inc. (CMA) och rabattmäklarna E * Trade Financial Corp. (ETFC) och Charles Schwab Corp. (SCHW) Goldmans lista med hög tillväxt. Deras respektive framåtriktade P / E-förhållanden var 15, 17 och 23, medan deras PEG-förhållanden var 0, 52, 0, 77 och 0, 85, enligt samma Goldman-rapport. (För mer, se också: 12 tillväxtbestånd som kommer att vinna långsiktigt: Goldman .)

"Riskfylldaste satsningar på dagens marknad"

Motsäkert varnar Subramanian att förment defensiva aktier med hög utdelning är de riskabelaste insatserna på dagens marknad. Hon berättar för Barrons, "Fonder med låg volatilitet är enormt överviktiga verktyg, telekom och fastighetsinvesteringar." Problemen med dessa aktier, enligt hennes åsikt: "Dessa är tre av de mest hävda sektorerna i S&P 500. Betalningsgraden är nära 100%, så det finns inget utrymme att öka utdelningen, och dessa företag har nästan noll global diversifiering. "

Dessutom tillägger hon: "Om du köper en aktie för säkerhet, varför bryr sig någon om prisvolatilitet? De borde bry sig mer om inkomster." Hon konstaterar att dessa tre sektorer hör till de med den högsta vinstvolatiliteten i S&P 500, och hon förväntar sig att de är "de största potentiella skadade på en björnmarknad." Däremot säger hon att industriella, konsumentcykliska, tekniska och finansiella aktier alla tenderar att ha "mycket mindre volatila intäkter."

"Hög sekulär tillväxt, begränsade intäkter"

Subramanian berättar för Barrons att BofA Merrill Lynch är underviktigt i konsumenternas diskretionära lager, som har överträffat tekniklager som den mest trånga sektorn. Detta är till stor del resultatet, säger hon, av investerare som försöker minska sin risk genom att minska sina tekniska innehav. Hon konstaterar emellertid att "internet- och katalogföretag som Amazon.com [Inc. (AMZN)] och Netflix [Inc. (NFLX)] utgör en fjärdedel av sektorns marknadskapital, så det är en teknisk sektor för garderober, " lägger till, "En del av denna grupp är företag med hög sekulär tillväxt men begränsade intäkter som inte kastar bort kontanter."