Kalender spridd
En kalenderspread är ett alternativ eller terminsspridning som upprättas genom att samtidigt ange en lång och kort position på samma underliggande tillgång till samma strejkpris men med olika leveransmånader. Det kallas ibland en inter-leverans, intra-marknad, tid eller horisontell spridning.
Den typiska optionshandeln innefattar försäljning av en option (samtal eller sälj) med ett löptid på kort sikt och samtidigt köp av en option (samtal eller sälj) med ett längre löptid. Båda alternativen är av samma typ och använder samma strejkpris.
- Sälj sikt / ring på kort sikt
- Köp längre sikt / samtal
- Föredraget men inte nödvändigt att implicit volatilitet är låg
Syftet med handeln är att dra nytta av tiden och / eller en ökning av underförstådd volatilitet i en riktningsneutral strategi.
Grunderna i en kalenderuppslag
Eftersom målet är att tjäna på tid och volatilitet bör strejkpriset vara så nära som möjligt till den underliggande tillgångens pris. Handeln drar nytta av hur nära och lång-daterad optioner verkar när tid och volatilitet förändras. En ökning av underförstådd volatilitet, alla andra saker som hålls densamma, skulle ha en positiv inverkan på denna strategi eftersom alternativ på längre sikt är mer känsliga för förändringar i volatilitet (högre vega). Förbehållet är att de två alternativen kan och förmodligen kommer att handla med olika implicita volatiliteter.
Tidens gång, alla andra saker höll på samma sätt, skulle ha en positiv inverkan på denna strategi i början av handeln tills det kortsiktiga alternativet löper ut. Efter det är strategin bara ett långt samtal vars värde försvinner när tiden går. I allmänhet ökar ett alternativs hastighet för förfall (teta) när dess utgång närmar sig.
Maximal förlust på en kalenderspread
Eftersom detta är en debetspridning, är den maximala förlusten det belopp som betalas för strategin. Det sålda alternativet är närmare utgången och har därför ett lägre pris än det köpta alternativet, vilket ger en nettodebitering eller kostnad.
Det ideala marknadsförandet för vinst skulle vara ett stadigt till något sjunkande underliggande tillgångspris under den långsiktiga optionens livslängd följt av en stark rörelse högre under långtidsoptionens livslängd, eller ett kraftigt steg uppåt i underförstådd volatilitet.
Vid utgången av det närmaste alternativet skulle den maximala vinsten uppstå när den underliggande tillgången ligger på eller något under strejkpriset för det utgående alternativet. Om tillgången var högre skulle alternativet som löper ut ha ett inre värde. När det närmaste alternativet löper ut värdelöst, står näringsidkaren med en enkel lång samtalsposition, som inte har någon övre gräns för sin potentiella vinst.
I princip kan en näringsidkare med hausseartade långsiktiga utsikter minska kostnaderna för att köpa ett längre sikt samtal.
Key Takeaways
- Kalenderspridning är en handelsstrategi för terminer och optioner för att minimera risk och kostnad genom att köpa två kontrakt eller optioner med samma strejkpris och olika leveransdatum.
Exempel på en kalenderspread
Med Exxon Mobile aktiehandel till 89, 05 dollar i mitten av januari 2018:
- Sälj februari-samtalet för $ 0, 97 (970 $ för ett kontrakt)
- Köp samtalet för mars 89 för $ 2.22 ($ 2.220 för ett kontrakt)
Nettokostnad (debitering) $ 1, 25 (1 250 $ för ett kontrakt)
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.