Spricka
En spricka, eller spridning av sprickor, är en term som används på energimarknaderna för att representera skillnaderna mellan priserna på råolja och petroleumprodukter i grossistledet. Det är en handelsstrategi som används i energifutures för att fastställa en raffineringsmarginal. Crack är en primär indikator på oljeraffineringsföretagens resultat. Crack tillåter förädlingsföretag att säkra sig mot riskerna i samband med råolja och de som är förknippade med petroleumprodukter. Genom att samtidigt köpa råoljefutures och sälja terminer för oljeprodukter försöker en näringsidkare att skapa en konstgjord position i förfining av olja som skapats genom en spridning.
BREAKING NOWN Crack
Termen spricka härstammar från den flytande katalytiska krackningen av råolja, som används för att förädla råolja till petroleumprodukter, såsom bensin och värmeolja. Crack är en enkel beräkning som ofta används för att uppskatta raffineringsmarginaler och baseras på en eller två petroleumprodukter som produceras i ett raffinaderi. Crack tar dock inte hänsyn till raffinaderiernas intäkter och kostnader, utan bara kostnaden för priset per fat råolja. Jämförelsen mellan priserna på råolja med priserna på raffinerade produkter kan indikera marknadens leveransvillkor. En sprickspridning är vanligtvis en häck som skapas genom att gå länge i oljefutures samtidigt som man kortsluter bensin och värmer oljefutures.
Enstaka produktkrack
En enstaka produktkrack återspeglar skillnaden mellan priserna på en tunn råolja och en tunn för en specifik produkt. Till exempel tror en råoljeraffinaderi att bensinpriserna kommer att förbli starka under de kommande två månaderna och vill låsa in marginalerna nu. I februari noterar raffinaderiet att futuriteter med råolja i maj, West West Texas Intermediate (WTI), handlas till 45 dollar per fat och juni New York Harbour RBOB-bensin-futures handlas till 2, 15 dollar per gallon, eller 90, 30 dollar per fat. Raffinören anser att detta är en gynnsam spridning på en enda produkt på $ 45, 30 per fat, eller $ 90, 30 - $ 45.
Eftersom raffinaderier köper råolja för att förfina råvaran till en petroleumprodukt, bestämmer raffinaderiet att köpa WTI-råvarut Futures samtidigt som de säljer bensin futures i juni RBOB. Följaktligen har raffinören låst in en spricka på $ 45, 30.
Flera produktsprickor
Raffinaderier och investerare implementerar också sprickstrategier för flera produkter. Till exempel syftar en raffinaderis till att säkra sig mot risken för att höja WTI-råoljepriser och sjunkande priser på oljeprodukter. Raffinaderiet kan säkra risken med sprickan 3, 2, 1. Genom att använda samma terminspriser och utgångsdatum för WTI-råolja och RBOB-bensin, kunde raffinaderiet köpa tre terminsavtal för råolja och sälja två RBOB-bensin Futures-kontrakt. Anta att futures för värmeolja i juni handlas till $ 1, 40 per gallon, eller $ 58, 80 per fat, raffinaderiet skulle också sälja ett futurekontrakt på varan. Följaktligen låses raffinören i en fördelaktig marginal på $ 34, 80 per fat, eller ($ 58, 80 + 2 * $ 90, 30 - 3 * $ 45) / 3.
Faktorer som påverkar sprickuppslag
Andelen petroleumprodukter som ett raffinaderi producerar av råolja kan också påverka sprickspridningen. Vissa av dessa produkter inkluderar asfalt, flygbränsle, diesel, bensin och fotogen. I vissa fall varierar andelen som produceras beroende på efterfrågan från den lokala marknaden.
Blandningen av produkter beror också på vilken typ av råolja som bearbetas. Tyngre råoljor är svårare att förädla till lättare produkter som bensin. Raffinaderier som använder enklare förädlingsprocesser kan begränsas i deras förmåga att producera produkter från tung råolja.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.