Credit Support Annex (CSA)
En kreditstödbilaga (CSA) är ett dokument som definierar villkoren för parternas säkerhet vid derivattransaktioner. Det är en av fyra delar i ett standardavtal eller masteravtal som utvecklats av International Swaps and Derivatives Association (ISDA).
ISDA-huvudavtal krävs mellan två parter som handlar derivatinstrument i ett privatförhandlat eller OTC-avtal snarare än genom ett etablerat utbyte. Huvuddelen av derivathandeln sker genom privata avtal.
[Viktigt: På grund av den höga risken för förluster på båda sidor tillhandahåller derivatföretag i allmänhet säkerheter som kreditstöd för sina affärer.]
Hur en CSA fungerar
Huvudsyftet med en CSA är att definiera och registrera de säkerheter som båda parter erbjuder i en derivattransaktion för att säkerställa att de kan täcka eventuella förluster.
Derivathandel medför stora risker. Ett derivatkontrakt är ett avtal om att köpa eller sälja ett visst antal aktier i en aktie, en obligation, ett index eller någon annan tillgång vid ett visst datum. Det belopp som betalas i förskott är en bråkdel av värdet på den underliggande tillgången. Samtidigt varierar kontraktets värde med priset på den underliggande tillgången.
Faktum är att OTC-derivat är mer riskfyllda än derivat som handlas genom börser. Marknaden är mindre reglerad och mindre standardiserad än börsmarknaderna.
OTC-derivat handlas ofta som en spekulation. De handlas också som en säkring mot risk. Som sådant bedriver många större företag handel med derivat för att skydda sina företag mot förluster orsakade av valutaprisförändringar eller plötsliga förändringar i råvarukostnader.
Varför säkerheter krävs
På grund av den höga risken för förluster på båda sidor tillhandahåller derivatföretag i allmänhet säkerheter som kreditstöd för sina affärer. Det vill säga att varje part avsätter säkerheter som en garanti för att den kan möta eventuella förluster.
Säkerhet, per definition, kan vara kontanter eller någon fastighet av värde som enkelt kan konverteras till kontanter. I derivat är de vanligaste formerna av säkerheter kontanter eller värdepapper.
Vid handel med derivat övervakas säkerheterna dagligen som en försiktighetsåtgärd. CSA-dokumentet definierar säkerhetsbeloppet och var det kommer att hållas.
ISDA Master Agreement
Ett masteravtal krävs för att handla derivat, även om CSA inte är en obligatorisk del av det övergripande dokumentet. Sedan 1992 har huvudavtalet använts för att definiera villkoren för en derivathandel och göra dem bindande och verkställbara. Dess utgivare, ISDA, är en internationell handelsförening för deltagare på futures, optioner och derivatmarknader.
Key Takeaways
- En CSA är en del av ett avtalsavtal som krävs för varje privatförhandlat derivathandel.
- Detta dokument definierar villkoren för de säkerheter som båda parter har ställt in i transaktionen.
- Säkerhet krävs normalt på grund av den höga risken för förluster i samband med derivathandel.