Valutafluktuationer: Hur de påverkar ekonomin

Valutakursförändringar är ett naturligt resultat av det flytande växelkurssystemet, vilket är normen för de flesta större ekonomier. Många grundläggande och tekniska faktorer påverkar valutakursen för en valuta jämfört med en annan. Dessa inkluderar relativ tillgång och efterfrågan på de två valutorna, ekonomiska resultat, en utsik för inflation, räntedifferenser, kapitalflöden, tekniskt stöd och motståndsnivåer, och så vidare. Eftersom dessa faktorer vanligtvis befinner sig i ett ständigt flöde, varierar valutavärden från ett ögonblick till nästa.

Även om en valutas nivå bör bestämmas av den underliggande ekonomin, vänds tabellerna ofta eftersom enorma rörelser i en valuta kan diktera den totala ekonomins förmögenheter - en valutasvans som vaggar den ekonomiska hunden.

Key Takeaways

• Ända sedan länder övergav guldstandarden har nationella valutor flyttat mot varandra på en global marknad.
• Valutavärden varierar beroende på flera faktorer, inklusive en lands ekonomiska aktivitet och tillväxtutsikter, räntor och geopolitisk risk.
• När valutor fluktuerar vilt kan de skapa ekonomisk osäkerhet och instabilitet, vilket påverkar kapitalflöden och internationell handel.

Effekter av valutafluktuationer på ekonomin

Effektiva valutaeffekter

Medan effekterna av en valutas gyrationer på en ekonomi är långtgående, är de flesta människor inte uppmärksamma på valutakurser eftersom de flesta av deras verksamhet bedrivs i sin inhemska valuta. För den typiska konsumenten kommer valutakurser endast i fokus för tillfälliga aktiviteter eller transaktioner, som utlandsresor, importbetalningar eller utlandsöverföringar.

Ett vanligt fall som de flesta människor har är att en stark inhemsk valuta är bra eftersom det gör det billigare att resa till Europa till exempel eller betala för en importerad produkt. Realistiskt kan en alltför stark valuta utöva en betydande drabbning av den underliggande ekonomin på lång sikt eftersom hela industrier görs icke-konkurrenskraftiga och tusentals jobb förloras. Även om konsumenterna kan förvirra en svagare inhemsk valuta kan en svag valuta resultera i mer ekonomiska fördelar.

Värdet på den inhemska valutan på valutamarknaden är ett viktigt instrument i en centralbanks verktygssats, liksom en nyckelfaktor när den fastställer penningpolitiken. Direkt eller indirekt påverkar valutanivåer ett antal viktiga ekonomiska variabler. De kan spela en roll i den ränta du betalar på din inteckning, avkastningen på din investeringsportfölj, priset på livsmedel i ditt lokala snabbköp och till och med dina jobbmöjligheter.

Valutapåverkan på ekonomin

En valutas nivå har en direkt inverkan på följande aspekter av ekonomin:

Varuhandeln

Detta avser nationens internationella handel eller dess export och import. I allmänhet kommer en svagare valuta att stimulera exporten och göra importen dyrare och därmed minska landets handelsunderskott (eller öka överskottet) över tid.

Antag till exempel att du är en amerikansk exportör som sålde en miljon widgets till 10 dollar vardera till en köpare i Europa för två år sedan när växelkursen var € 1 = $ 1, 25. Kostnaden för din europeiska köpare var därför 8 euro per widget. Din köpare förhandlar nu om ett bättre pris för en stor order, och eftersom dollarn har sjunkit till 1, 35 per euro, har du råd att ge köparen ett prisavbrott medan du fortfarande rensar minst 10 dollar per widget.

Även om ditt nya pris är 7, 50 €, vilket motsvarar en 6, 25% rabatt från föregående pris, skulle ditt pris i dollar vara 10, 13 USD vid den aktuella växelkursen. Avskrivningen i din inhemska valuta är det främsta skälet till att din exportverksamhet har förblivit konkurrenskraftig på internationella marknader.

Omvänt kan en betydligt starkare valuta minska exportens konkurrenskraft och göra importen billigare, vilket kan göra att handelsunderskottet ökar ytterligare och så småningom försvagar valutan genom en självjusterande mekanism. Men innan detta händer kan industrisektorer som är mycket exportorienterade decimeras av en alltför stark valuta.

Ekonomisk tillväxt

Grundformeln för en ekonomis BNP är:

BNP = C + I + G + (X − M) där: C = Konsumtion eller konsumtionsutgifter, den störstaI = Kapitalinvesteringar från företag och hushållG = Statliga utgifter (X − M) = Export − Import eller nettoexport \ börja { inriktad} & BNP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {var:} \\ & \ börja {inriktad} C = & \ text {Förbrukning eller konsumentutgifter, den största} \\ & \ text { komponent i en ekonomi} \ end {inriktad} \\ & I = \ text {Kapitalinvesteringar från företag och hushåll} \\ & G = \ text {Regeringsutgifter} \\ & (XM) = \ text {Export} - \ text { Import eller nettoexport} \\ \ slut {inriktad} BNP = C + I + G + (X − M) där: C = Konsumtion eller konsumentutgifter, den största I = Kapitalinvesteringar från företag och hushållG = Statliga utgifter (X − M) = Export − Import eller nettoexport

Av denna ekvation är det tydligt att ju högre värdet på nettoexporten är, desto högre är nationens BNP. Som diskuterats tidigare har nettoexporten en omvänd korrelation med styrkan i den inhemska valutan.

Kapitalflöden

Utländskt kapital tenderar att strömma in i länder som har starka regeringar, dynamiska ekonomier och stabila valutor. En nation måste ha en relativt stabil valuta för att locka investeringskapital från utländska investerare. Annars kan utsikterna för valutakursförluster till följd av valutaförsvagning avskräcka utländska investerare.

Kapitalflöden kan klassificeras i två huvudtyper - utländska direktinvesteringar (FDI), där utländska investerare tar andelar i befintliga företag eller bygger nya anläggningar utomlands; och utländska portföljinvesteringar, där utländska investerare köper, säljer och handlar utomlands värdepapper. FDI är en kritisk finansieringskälla för växande ekonomier, till exempel Kina och Indien.

Regeringar föredrar i hög grad FDI framför utländska portföljinvesteringar eftersom de senare ofta liknar ”heta pengar” som kan lämna landet när det blir tufft. Detta fenomen som kallas "kapitalflykt" kan framkallas av varje negativ händelse, inklusive en förväntad eller förväntad devalvering av valutan.

Inflation

En devalverad valuta kan resultera i ”importerad” inflation för länder som är betydande importörer. En plötslig nedgång på 20% i den inhemska valutan kan leda till att importerade produkter kostar 25% mer eftersom en nedgång på 20% innebär en ökning med 25% för att komma tillbaka till den ursprungliga prispunkten.

Ränta

Som nämnts tidigare är valutakursnivån ett viktigt övervägande för de flesta centralbanker vid montering av penningpolitik. Till exempel sade den tidigare bankföretagens bankdirektör Mark Carney i ett anförande i september 2012 att banken tar hänsyn till den kanadensiska dollarens växelkurs vid fastställandet av penningpolitiken. Carney sade att den kanadensiska dollarens ständiga styrka var ett av orsakerna till att hans lands monetära politik hade varit "exceptionellt tillmötesgående" så länge.

En stark inhemsk valuta utövar ekonomin och uppnår samma slutresultat som en stramare penningpolitik (dvs. högre räntor). Dessutom kan ytterligare åtstramning av penningpolitiken vid en tidpunkt då den inhemska valutan redan är alltför stark kan förvärra problemet genom att locka till sig mer heta pengar från utländska investerare, som söker högre avkastningsinvesteringar (vilket ytterligare skulle öka den inhemska valutan).

Global påverkan av valutor: Exempel

Den globala valutamarknaden är den överlägset största finansiella marknaden med sin dagliga handelsvolym på över 5 biljoner dollar - långt över den för aktiemarknader, obligationer och råvarumarknader. Trots sådana enorma handelsvolymer förblir valutor vanligtvis på framsidorna. Det finns dock tillfällen då valutor rör sig dramatiskt; efterklang av dessa rörelser kan bokstavligen kännas över hela världen. Nedan listar några exempel:

Den asiatiska krisen 1997-98

Ett asiatiskt exempel på det förödelse som kan orsakas av en ekonomi genom negativa valutabehandlingar, den asiatiska krisen började med devalveringen av den thailändska baht i juli 1997. Devalveringen inträffade efter att baht fick en intensiv spekulativ attack, vilket tvingade Thailands centralbank att överge sin pinne till den amerikanska dollarn och flyta valutan. Detta utlöste en ekonomisk kollaps som spriddes som en löpeld till de angränsande ekonomierna i Indonesien, Malaysia, Sydkorea och Hong Kong. Valutaförbränningen ledde till en allvarlig minskning i dessa ekonomier när konkurserna steg kraftigt och aktiemarknaderna sjönk.

Kinas undervärderade Yuan

Kina höll sin yuan stadigt under ett decennium från 1994 till 2004, vilket gjorde det möjligt för sin exportjuggernaut att samla enorm fart från en undervärderad valuta. Detta ledde till ett växande kor av klagomål från USA och andra nationer (Kina undertryckte konstgjort värdet på sin valuta för att öka exporten). Kina har sedan tillåtit yuanen att uppskatta i en blygsam takt, från över åtta till dollarn 2005 till drygt sex år 2018.

Japanese Yen's Gyrations Från 2008 till mitten av 2013

Den japanska yenen har varit en av de mest flyktiga valutorna under de fem åren mellan 2008 och 2013. När den globala krediten intensifierades från augusti 2008, var yenen, som hade varit en gynnad valuta för transporter på grund av Japans räntepolitik nästan noll —Begär att uppskatta kraftigt när panikplacerade investerare köpte valutan i massor för att återbetala lån i yen. Som ett resultat stärkte yenen med mer än 25% mot den amerikanska dollarn under de fem månaderna till januari 2009. 2013 visade premiärminister Obes monetära stimulans och finanspolitiska stimulansplaner - smeknamnet "Abenomics" - ett 16% steg i yen inom årets första fem månader.

Euro Fears (2010-12)

Oro för att de djupt skuldsatta länderna i Grekland, Portugal, Spanien och Italien så småningom skulle tvingas ut ur Europeiska unionen ledde till att euron sjönk 20% på sju månader från en nivå på 1, 51 i december 2009 till cirka 1, 19 i juni 2010. A respit som ledde till att valutan återförde alla sina förluster under nästa år visade sig vara tillfällig, eftersom en återupplivning av EU: s rädsla för oro återigen ledde till en nedgång på 19% i euron från maj 2011 till juli 2012.

Hur kan en investerare dra nytta?

Här är några förslag för att dra nytta av valutakursförändringar:

Investera utomlands

Om du är en USA-baserad investerare och tror att USD befinner sig i en sekulär nedgång, investera i starka utomeuropeiska marknader eftersom din avkastning kommer att förbättras av uppskattningen i de utländska valutorna. Tänk på det kanadensiska referensindexet - TSX Composite - under det första decenniet av detta årtusende. Medan S&P 500 var praktiskt taget platt under denna period genererade TSX en totalavkastning på cirka 72% (i kanadensiska dollar) under detta decennium. Men den branta uppskattningen av den kanadensiska dollarn gentemot den amerikanska dollarn under dessa tio år skulle ha nästan fördubblat avkastningen för en amerikansk investerare till cirka 137% totalt eller 9% per år.

Investera i amerikanska multinationella företag

USA har det största antalet multinationella företag, av vilka många har en betydande del av sina intäkter och resultat från utländska länder. Vinsten för de amerikanska multinationella företagen stärks av den svagare dollarn, vilket skulle innebära högre aktiekurser när greenbacken är svag.

Avstå från att låna i utländska valutor med låg ränta

Detta har visserligen inte varit en pressande fråga sedan 2000 eftersom USA: s räntor har varit på rekordlåga i flera år. Men de är på väg igen nu; vid någon tidpunkt kommer de att återgå till historiskt högre nivåer. Vid sådana tillfällen skulle investerare som är frestade att låna i utländska valutor med lägre ränta vara välkomna att komma ihåg situationen för dem som var tvungna att återbetala lånad yen 2008. Historien: Historien lånar aldrig i utländsk valuta om det är värdefullt att uppskatta och du förstår inte eller kan inte säkra valutarisken.

Säkra valutarisk

Negativa valutakursförändringar kan påverka din ekonomi avsevärt, särskilt om du har en betydande exponering i Forex. Men det finns många alternativ att säkra valutarisk, från valutaterminer och framåt till valutalternativ och valutahandelar, till exempel Euro Currency Trust (FXE) och CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Om du gillar att sova på natten, överväg att säkra valutarisk på dessa sätt.

Poängen

Valutakursförändringar kan ha en omfattande inverkan inte bara på den inhemska ekonomin utan också på den globala ekonomin. Investerare kan använda sådana drag till sin fördel genom att investera utomlands eller i amerikanska multinationella företag när greenbacken är svag. Eftersom valutakursförändringar kan vara en potent risk när man har en stor Forex-exponering kan det vara bäst att säkra denna risk genom de många tillgängliga säkringsinstrumenten.