Cylinder
När det gäller finans är "cylinder" en term som används för att beskriva en transaktion eller serie transaktioner som inte kräver någon initial eller pågående kontantinvestering. Termen används oftast i derivattransaktioner, till exempel på valutamarknader eller optionsmarknader.
Key Takeaways
- En cylinder är en typ av finansiell transaktion där investeraren inte bidrar med några initiala kontanter.
- Cylindrar är ofta associerade med transaktioner som involverar derivatprodukter, till exempel optioner.
- Även om cylindertransaktioner inte kräver kontanter på förhand betalar investeraren faktiskt för positionen genom att påta sig finansiella risker. Följaktligen är cylindertransaktioner inte riskfria investeringar.
Förstå cylindrar
Finansiella derivat är en mekanism genom vilken två eller flera parter kan genomföra transaktioner där de utbyter finansiella risker förknippade med olika typer av tillgångar. Kritiskt sett kräver derivattransaktioner ingen av parterna att äga eller ta över de underliggande tillgångarna i fråga.
Exempelvis är risken för valutafluktuationer en av de största finansiella riskerna för investerare. Både företag och privatpersoner har en betydande exponering för valutarisk i form av inventering, bankinsättningar och finansiella tillgångar i olika valutor. Dessa aktörer kan säkra sig mot dessa risker genom att använda derivatprodukter, såsom valutaterminer och terminkontrakt. Handlare kan också spekulera i valutarörelser med samma instrument.
Många av dessa transaktioner kräver inte att deltagarna byter kontanter när kontraktet inleds. Istället kommer värdet på kontraktet att variera baserat på det skiftande värdet på de underliggande tillgångarna, och parterna kommer att byta kontanter i slutet av kontraktet baserat på värdeförändringen på dessa tillgångar.
I andra fall betalas premier vid inledandet av kontraktet, även om dessa betalningar är blygsamma jämfört med det totala värdet på kontraktet. Till exempel, när man köper ett samtal, betalar investeraren en premie till säljaren av optionen. Emellertid är denna premie generellt liten jämfört med värdet på de underliggande tillgångarna som representeras av optionen.
På grund av dessa faktorer är det möjligt för en driftig näringsidkare att sammansätta en investering, eller en serie investeringar, i vilka inget initialt kapitaltillskott krävs, och där vinsterna från varje investering kontinuerligt återinvesteras i efterföljande handel. Naturligtvis kanske denna strategi inte lyckas, och strategins misslyckande kan i slutändan vara ganska dyr.
Real World Exempel på en cylinder
Emma är en optionshandlare som vill bygga en cylinderhandel med aktier i XYZ Corporation, som för närvarande handlas för $ 20 per aktie.
För att uppnå detta börjar hon med att sälja en säljoption mot XYZ-aktier. Säljoptionen har ett strejkpris på 10 $ och löper ut om ett år. Detta innebär att innehavaren av optionen för nästa år har rätt att sälja 100 aktier i XYZ till Emma för 10 dollar per aktie. Naturligtvis skulle optionsinnehavaren bara utöva denna rätt om marknadspriset för XYZ sjunker under 10 dollar. I utbyte mot att göra detta åtagande till optionen får Emma en premie på $ 5.
Med denna premie i handen är Emmas nästa steg att köpa ett köpoption mot XYZ-aktier. Alternativet hon väljer har ett strejkpris på $ 30 och ett utgångsdatum ett år i framtiden. Om priset på XYZ-aktier stiger över $ 30, kan Emma utöva sitt val, köpa aktier till $ 30-strejkursen och sälja dem till det högre marknadspriset och därmed få en vinst. I utbyte mot denna rätt betalar Emma en premie på $ 5 till säljaren av optionen. Eftersom Emma redan hade erhållit $ 5 för att sälja försäljningsalternativet i förväg, är hennes nettoinvestering 0 dollar.
Om vi tittar tillbaka på Emmas transaktioner, kan vi se att hon har strukturerat en cylindertransaktion utan några förkostnader för sig själv. Hon har nu en derivatposition i XYZ-aktien, som hon fick utan att spendera kontant.
Det är dock viktigt att notera att bara för att positionen inte krävde kontanter i förväg, betyder detta inte att Emma erhåller en riskfri vinst. Istället är det som faktiskt har hänt att Emma har "betalat" för XYZ-positionen genom att acceptera ekonomisk risk. Specifikt har hon tagit på sig ansvaret för att sälja XYZ-aktier med förlust om priset sjunker under 10 dollar per aktie. I utbyte tjänade hon rätten att köpa XYZ-aktier med vinst om priset stiger över $ 30.
Det är uppenbart att en investerare endast antar denna position om de tror att XYZ-aktier är mer benägna att stiga över $ 30 än att sjunka under $ 10 under investeringens tidshorisont. Med andra ord kommer Emma endast att anta denna position om hon är hausseartad på XYZ-aktier.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.