Dubbel häxa
Dubbel häxa inträffar när två av de olika klasserna av aktieoptioner, indexoptioner, aktieindexterminer eller enstaka aktieterminer löper ut samma dag. Det liknar tredubbla häxor och fyrdubbla häxningar, förutom att endast två av de fyra klasser av alternativ eller terminer löper ut samma dag.
BREAKING NED Double Witching
Dubbla häxadagar, som tredubbla häxadagar och fyrdubbla häxadagar, kan resultera i ökad handelsvolym och volatilitet, särskilt under den sista handelsstimmen som går före den slutande klockan - som kallas häxningstiden. Medan kontrakt som får löpa ut kan kräva köp eller försäljning av den underliggande säkerheten, måste handlare som bara vill derivatexponering stänga, rulla eller kompensera sina öppna positioner innan handeln stängs på dubbla häxadagar. Och spekulanter kan öka volatiliteten genom att leta efter arbitrage-möjligheter.
Fenomenet med fyrdubbla häxningar händer bara fyra gånger om året den tredje fredagen i mars, juni, september och december, när aktieoptioner, aktieindexterminer, indexoptioner och enstaka aktieterminer löper ut samma dag. Dubbel häxa inträffar troligen den tredje fredagen av de åtta månaderna som inte är fyrdubbla häxningar. På dubbla häxadagar är de utgående kontrakten vanligtvis optioner på aktier och aktieindex, eftersom terminsoptioner löper ut på olika dagar beroende på kontraktet.
Eftersom fyrdubbla häxningar aldrig riktigt har tagit på sig som en term, även om tredubbla häxadagar också har inkluderat utgången av enstaka aktieterminer sedan 2002, kallas fyrdubbla häxadagar fortfarande ibland trippel häxadagar.
Kvittning på Futures-positioner
Ett terminskontrakt, som är ett avtal om att köpa eller sälja en underliggande värdepapper till ett förutbestämt pris på en viss dag, kräver att den överenskomna transaktionen ska äga rum efter att kontraktet löpt ut. Ett futurekontrakt på Standard & Poor's 500-index (S&P 500) värderas till exempel till 250 gånger värdet på indexet. Om indexet prissätts till 2 000 USD vid utgången är kontraktets underliggande värde 500 000 USD, vilket är det belopp som kontraktsägaren är skyldig att betala om kontraktet får löpa ut.
För att undvika denna skyldighet stänger kontraktsägaren kontraktet genom att sälja det före utgången. Efter att kontraktet har löpt ut kan exponeringen för S&P 500-index upprätthållas genom att köpa ett nytt kontrakt under en framtida månad. Detta kallas rullning av ett kontrakt.
Utgångna alternativ
Alternativ som finns i pengarna utgör en liknande situation för innehavare av kontrakt som löper ut. Till exempel kan säljaren av ett täckt köpoption - som genererar en inkomstström genom att ha en lång position i en aktie medan han skriver köpoptioner på den aktien - kunna låta de underliggande aktierna ringas om aktiekursen stänger över strejkursen för utgående alternativ. I denna situation har säljaren av optionen möjlighet att stänga positionen före utgången för att fortsätta att inneha aktierna, eller låta optionen löpa ut och få aktierna tillkallade.
Dubbel häxa och arbitrage
Även om mycket av handeln med att stänga, öppna och kompensera terminer och optionskontrakt under dubbla häxadagar är relaterad till kvadrering av positioner, kan ökningen av aktivitet också driva prisineffektivitet, vilket drar kortvariga arbitrageurs. Dessa möjligheter är ofta katalysatorerna för tung volym som går i slutet, när handlare försöker tjäna på små prisobalanser.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.