Förväntad avkastning kontra standardavvikelse: Vad är skillnaden?

Förväntad avkastning och standardavvikelse är två statistiska mått som kan användas för att analysera en portfölj. En förväntad avkastning på en portfölj är det förväntade avkastningsbeloppet som en portfölj kan ge, medan standardavvikelsen för en portfölj mäter det belopp som avkastningen avviker från dess medelvärde.

Key Takeaways

• Förväntad avkastning beräknar medelvärdet av en förväntad avkastning baserat på vikten av tillgångarna i en portfölj och deras förväntade avkastning.
• Standardavvikelse tar hänsyn till den förväntade medelavkastningen och beräknar avvikelsen från den.
• En investerare använder en förväntad avkastning på prognos och standardavvikelse för att upptäcka vad som presterar bra och vad som kanske inte är.

Förväntad retur

Förväntad avkastning mäter medelvärdet eller förväntat värde för sannolikhetsfördelningen för investeringsavkastningen. En förväntad avkastning på en portfölj beräknas genom att multiplicera vikten på varje tillgång med dess förväntade avkastning och lägga till värdena för varje investering.

Till exempel har en portfölj tre investeringar med vikter på 35% i tillgång A, 25% i tillgång B och 40% i tillgång C. Den förväntade avkastningen på tillgång A är 6%, den förväntade avkastningen för tillgång B är 7% och den förväntade avkastningen på tillgång C är 10%. Därför är portföljens förväntade avkastning 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Detta ses ofta hos hedgefonder och fondförvaltare, vars resultat på en viss aktie inte är lika viktig som deras totala avkastning för sin portfölj.

Standardavvikelse

Omvänt mäter standardavvikelsen för en portfölj hur mycket investeringsavkastningen avviker från medelvärdet för sannolikhetsfördelningen för investeringar. Standardavvikelsen för en portfölj med två tillgångar beräknas genom att kvadrera vikten av den första tillgången och multiplicera den med variansen för den första tillgången, läggs till kvadratet på vikten av den andra tillgången, multiplicerad med variansen för den andra tillgången. .

Lägg sedan till detta värde till 2 multiplicerat med vikten av den första tillgången och den andra tillgången multiplicerat med samvariationen i avkastningen mellan den första och den andra tillgången. Slutligen tar du kvadratroten av det värdet och portföljstandardavvikelsen beräknas.

Förväntad avkastning är inte absolut, eftersom det är en projicering och inte en realiserad avkastning.

Tänk till exempel på en portfölj med två tillgångar med lika vikter, varianter på 6% respektive 5% och en samvariation på 40%. Standardavvikelsen kan hittas genom att ta kvadratroten av variansen. Därför är portföljens standardavvikelse 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

Standardavvikelse beräknas, ungefär som förväntad avkastning, för att bedöma en portföljförvaltares realiserade resultat. I en stor fond med flera förvaltare med olika investeringsformer kan en vd eller huvudportföljförvaltare beräkna risken att fortsätta anställa en portföljförvaltare som avviker för långt från medelvärdet i negativ riktning. Detta kan också gå åt andra hållet, och en portföljförvaltare som överträffar sina kollegor och marknaden kan ofta förvänta sig en rejäl bonus för sina resultat.