Framåtrabatt
En terminsrabatt är en term som anger ett villkor där det framtida eller förväntade framtida priset för en valuta är lägre än spotpriset. Det är en indikation från marknaden att den nuvarande inhemska växelkursen kommer att sjunka mot en annan valuta. Denna terminsrabatt mäts genom att jämföra det aktuella spotpriset med spotpriset plus nettoräntebetalningar över en viss tidsperiod med priset på ett valutaterminsavtal under samma tidsperiod. Om terminkontraktet är lägre än platsen plus förväntade räntebetalningar, finns villkoret för en terminsrabatt.
Key Takeaways
- Terminspremie är ett villkor som finns i en jämförelse mellan ett valutaterminsavtal och spotpriset för en valuta.
- För att förstå detta villkor måste du först förstå vad terminkontrakt är.
- Terminkontrakt är som terminer, men inte standardiserade och genomförs med två specifika parter i en överträffad transaktion.
- Terminrabatter innebär att de som ingår terminkontraktet förväntar sig att valutan de tänker växla in i ska komma att minska någon gång i framtiden.
Hur en framåtrabatt fungerar
Även om det ofta inträffar, leder inte alltid en terminsrabatt till en nedgång i valutakursen. Det är bara förväntningarna att det kommer att hända på grund av anpassningen av plats-, fram- och terminspriserna. Vanligtvis återspeglar det möjliga förändringar till följd av skillnader i räntesatser mellan valutorna i de två berörda länderna.
Valutakursen för valutaterminer skiljer sig ofta från spotkursen för valutan. Om valutakursen för en valuta är mer än spotkursen finns det en premie för den valutan. En rabatt sker när valutakursen är lägre än spotkursen. En negativ premie motsvarar en rabatt.
Exempel på beräkning av terminsrabatt
Grunderna för att beräkna en terminsränta kräver både det aktuella spotpriset för valutaparet och räntorna i de två länderna (se nedan). Tänk på detta exempel på ett utbyte mellan den japanska yenen och den amerikanska dollarn.
- Den nittio dagar långa valutakursen för yen till dollar (¥ / $) är 109, 50.
- Spotfrekvensen ¥ / $ är = 109, 38.
Beräkning för en årlig terminspremie = (109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
I det här fallet är dollarn "stark" i förhållande till yenen, eftersom dollarens terminsvärde överstiger spotvärdet med en premie på 0, 12 yen per dollar. Yenen skulle handlas till en rabatt eftersom dess terminsvärde för dollar är mindre än dess spotränta.
För att beräkna terminsrabatten för yenen, måste du först beräkna valutakursen och spotkurserna för yenen i förhållande till dollar per yen.
- ¥ / $ valutakurs är (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324).
- ¥ / $ spot rate är (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Den årliga terminsrabatten för yen, i termer av dollar = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
För beräkningen av andra perioder än ett år anger du antalet dagar som visas i följande exempel. För en terminsränta på tre månader: Terminskurs = spotrent multiplicerad med (1 + inhemsk ränta gånger 90/360 / 1 + valutakurs gånger 90/360).
För att beräkna terminsräntan multiplicerar du spoträntan med förhållandet mellan räntorna och justerar för tiden fram till utgången.
Terminsränta = Spotränta x (1 + utländsk ränta) / (1 + inhemsk ränta).
Anta som ett exempel att den aktuella växelkursen mellan dollar och euro är $ 1.1365. Den inhemska räntan eller den amerikanska räntan är 5% och den utländska räntan är 4, 75%. Att koppla värdena till ekvationen resulterar i: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. I detta fall återspeglar det en terminspremie.
Vad är ett terminkontrakt?
Ett terminkontrakt är ett avtal mellan två parter om att köpa eller sälja en valuta till ett bestämt pris vid ett visst framtida datum. Det liknar ett terminskontrakt, varav den främsta skillnaden är att det handlar på OTC-marknaden. Motparter skapar terminskontraktet direkt med varandra och inte genom ett formaliserat utbyte.
Fördelarna med terminkontraktet inkluderar anpassning av villkor, belopp, pris, utgångsdatum och leveransunderlag. Leverans kan ske kontant eller den faktiska leveransen av den underliggande tillgången. Nackdelar med framtida kontrakt inkluderar bristen på likviditet från en sekundärmarknad. En annan brist är den hos ett centraliserat clearinghus som leder till en högre grad av fallissemang. Som ett resultat är terminkontrakt inte lika lätt tillgängliga för detaljhandelsinvesteraren som terminskontrakt.
Det kontrakterade terminspriset kan vara detsamma som spotpriset, men det är vanligtvis högre, vilket resulterar i en premie. Om spotpriset är lägre än terminspriset, resulterar en terminsrabatt.
Investerare eller institutioner engagerar sig i terminskontrakt för att säkra eller spekulera i valutakursförändringar. Banker eller andra finansiella institutioner som investerar i terminkontrakt med sina kunder eliminerar den resulterande valutoeksponeringen på ränteswapmarknaden.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.