Grundläggande analys
Fundamental analys (FA) är en metod för att mäta en säkerhets inre värde genom att undersöka relaterade ekonomiska och finansiella faktorer. Grundläggande analytiker studerar allt som kan påverka säkerhetens värde, från makroekonomiska faktorer som tillståndet i ekonomin och industrins förhållanden till mikroekonomiska faktorer som företagets lednings effektivitet.
Slutmålet är att komma fram till ett nummer som en investerare kan jämföra med en värdepappers nuvarande pris för att se om säkerheten är undervärderad eller övervärderad.
Denna metod för lageranalys anses stå i motsats till teknisk analys, som förutspår riktningen på priserna genom en analys av historiska marknadsdata som pris och volym.
Key Takeaways
- Grundläggande analys är en metod för att bestämma ett akties verkliga eller "verkliga marknadsvärde".
- Grundläggande analytiker söker efter aktier som för närvarande handlas till priser som är högre eller lägre än deras verkliga värde.
- Om det verkliga marknadsvärdet är högre än marknadspriset, anses aktien vara undervärderad och en köprekommendation ges.
- Däremot ignorerar tekniska analytiker de grundläggande faktorerna för att studera aktiens historiska prisutveckling.
Förstå grundläggande Vs. Teknisk analys
Förstå grundläggande analys
All aktieanalys försöker bestämma om en säkerhet värderas korrekt på den bredare marknaden. Grundläggande analyser görs vanligtvis från ett makro till mikroperspektiv för att identifiera värdepapper som inte är korrekt prissatta av marknaden.
Analytiker studerar vanligtvis i ordning det övergripande tillståndet i ekonomin och sedan styrkan hos den specifika industrin innan de koncentrerar sig på enskilda företags resultat för att nå ett verkligt marknadsvärde för aktien.
Grundläggande analys använder offentliga uppgifter för att utvärdera värdet på ett lager eller någon annan typ av säkerhet. Till exempel kan en investerare utföra en grundläggande analys av en obligations värde genom att titta på ekonomiska faktorer som räntor och ekonomins totala tillstånd, då
studera information om obligationsutgivaren, till exempel potentiella förändringar i kreditvärdigheten.
För lager använder grundläggande analys intäkter, resultat, framtida tillväxt, avkastning på eget kapital,
vinstmarginaler och andra data för att bestämma ett företags underliggande värde och potential för framtida tillväxt. All denna information finns i ett företags finansiella rapporter (mer om det nedan).
Grundläggande analys används oftast för aktier, men den är användbar för att utvärdera säkerhet, från en obligation till ett derivat. Om du tar hänsyn till de grundläggande faktorerna, från den bredare ekonomin till företagets detaljer, gör du en grundläggande analys.
Investering och grundläggande analys
Om det inneboende värdet är högre än det aktuella marknadspriset bedöms aktien vara undervärderad och en köprekommendation ges. Om det inneboende värdet är lägre än marknadspriset betraktas aktien som övervärderad och en försäljningsrekommendation utfärdas.
Investerare går långt (köper med förväntan att aktien kommer att stiga i pris) företag som är starka och går kort (säljer aktier som du tror kommer att minska i värde med förväntan på att återköpa dem till ett lägre pris) företag som är svaga.
Denna metod för lageranalys anses vara motsatsen till teknisk analys, som förutspår prisriktningen genom en analys av historiska marknadsdata som pris och volym.
Kvantitativ och kvalitativ grundanalys
Problemet med att definiera ordet grundläggande är att det kan täcka allt relaterat till ett företags ekonomiska välbefinnande. De inkluderar uppenbarligen siffror som intäkter och vinst, men de kan också inkludera allt från ett företags marknadsandel till kvaliteten på dess ledning.
De olika grundläggande faktorerna kan grupperas i två kategorier: kvantitativ och kvalitativ. Den ekonomiska betydelsen av dessa termer skiljer sig inte mycket från standarddefinitionerna. Så här definierar en ordbok termerna:
- Kvantitativt - kan mätas eller uttryckas i numeriska termer.
- Kvalitativt - relaterat till eller baserat på kvaliteten eller karaktären hos något, ofta i motsats till dess storlek eller kvantitet.
I detta sammanhang är kvantitativa grundval hårda siffror. Det är de mätbara egenskaperna hos ett företag. Det är därför den största källan till kvantitativa data är finansiella rapporter. Intäkter, vinst, tillgångar och mer kan mätas med stor precision.
De kvalitativa grunderna är mindre påtagliga. De kan inkludera kvaliteten på ett företags viktigaste chefer, dess varumärkesigenkänning, patent och egen teknik.
Varken kvalitativ eller kvantitativ analys är i sig naturligt bättre. Många analytiker betraktar dem tillsammans.
Kvalitativa grundläggande faktorer att beakta
Det finns fyra viktiga grunder som analytiker alltid tänker på när det gäller ett företag. Alla är kvalitativa snarare än kvantitativa. De inkluderar:
- Affärsmodellen : Vad gör företaget exakt? Detta är inte så enkelt som det verkar. Om ett företags affärsmodell bygger på att sälja snabbmatkyckling, tjänar det då sina pengar på det sättet? Eller är det bara kuster på royalty och franchiseavgifter?
- Konkurrensfördel : Ett företags långsiktiga framgång drivs till stor del av dess förmåga att upprätthålla en konkurrensfördel - och behålla den. Kraftfulla konkurrensfördelar, till exempel Coca Colas varumärke och Microsofts dominans av operativsystemet för persondatorer, skapar en vallgrav runt ett företag som gör det möjligt för konkurrenter att hålla konkurrenterna i fjärran och njuta av tillväxt och vinst. När ett företag kan uppnå en konkurrensfördel kan dess aktieägare belönas väl i årtionden.
- Ledning: Vissa tror att ledning är det viktigaste kriteriet för att investera i ett företag. Det är meningsfullt: Även den bästa affärsmodellen är dömd om företagsledarna inte genomför planen på rätt sätt. Det är svårt för detaljhandelsinvesterare att träffa och verkligen utvärdera chefer, men du kan titta på företagets webbplats och kontrollera meritförteckningen för toppmassan och styrelsemedlemmarna. Hur bra presterade de i tidigare jobb? Har de lossat mycket av sina aktier den senaste tiden?
- Företagsstyrning: Företagsstyrning beskriver policys som finns i en organisation som anger förhållanden och ansvar mellan ledning, styrelseledamöter och intressenter. Dessa policyer definieras och fastställs i företagets stadga och dess stadgar, tillsammans med företagens lagar och förordningar. Du vill göra affärer med ett företag som drivs etiskt, rättvist, öppet och effektivt. Observera särskilt om ledningen respekterar aktieägares rättigheter och aktieägarintressen. Se till att deras kommunikation till aktieägarna är transparent, tydlig och förståelig. Om du inte får det är det förmodligen för att de inte vill att du ska göra det.
Det är också viktigt att överväga ett företags bransch: kundbas, marknadsandel bland företag, branschövergripande tillväxt, konkurrens, reglering och konjunkturcykler. Att lära sig om hur branschen fungerar kommer att ge en investerare en djupare förståelse för ett företags ekonomiska hälsa.
Kvantitativa grundläggande faktorer att beakta
Finansiella rapporter är det medium som ett företag avslöjar information om dess finansiella resultat. Följare av grundläggande analys använder kvantitativ information som samlas in från finansiella rapporter för att fatta investeringsbeslut. De tre viktigaste finansiella rapporterna är resultaträkningar, balansräkningar och kassaflödesanalyser.
Balansräkningen
Balansräkningen representerar ett register över ett företags tillgångar, skulder och eget kapital vid en viss tidpunkt. Balansräkningen namnges av det faktum att ett företags finansiella struktur balanserar på följande sätt:
Tillgångar = Skulder + Aktieägare
Tillgångar representerar de resurser som verksamheten äger eller kontrollerar vid en viss tidpunkt. Detta inkluderar föremål som kontanter, lager, maskiner och byggnader. Den andra sidan av ekvationen representerar det totala värdet på den finansiering som företaget har använt för att förvärva dessa tillgångar. Finansiering kommer till följd av skulder eller eget kapital. Skulder representerar skuld (som naturligtvis måste återbetalas), medan eget kapital representerar det totala värdet på pengar som ägarna har bidragit till verksamheten - inklusive kvarvarande intäkter, vilket är vinsten från tidigare år.
Resultaträkningen
Medan balansräkningen tar ett ögonblicksbild när man granskar ett företag, mäter resultaträkningen ett företags resultat över en viss tidsram. Tekniskt sett kan du ha en balansräkning i en månad eller till och med en dag, men du ser bara offentliga företag rapportera kvartalsvis och årligen.
Resultaträkningen presenterar information om intäkter, kostnader och resultat som genererades till följd av verksamhetens verksamhet för den perioden.
Uppgift om kassaflöden
Uppgift om kassaflöden representerar en post av ett företags kassaflöde och utflöden under en tidsperiod. Vanligtvis fokuserar en kontantström på följande kassarelaterade aktiviteter:
- Kontanter från investeringar (CFI): Kontanter som används för att investera i tillgångar, samt intäkterna från försäljning av andra företag, utrustning eller långfristiga tillgångar
- Kontanter från finansiering (CFF): Kontanter som betalats eller erhållits från utfärdande och upplåning av medel
- Operativt kassaflöde (OCF): Kontanter genererade från den dagliga affärsverksamheten
Kassaflödesanalysen är viktig eftersom det är mycket svårt för ett företag att manipulera sin kassasituation. Det är mycket som aggressiva revisorer kan göra för att manipulera intäkterna, men det är svårt att förfalska kontanter i banken. Av denna anledning använder vissa investerare kassaflödesanalysen som ett mer konservativt mått på ett företags resultat.
Begreppet inre värde
Ett av de viktigaste antagandena för grundläggande analys är att priset på aktiemarknaden inte fullt ut återspeglar ett akties verkliga värde. Varför annars göra en prisanalys?
I finansiell jargong kallas detta verkliga värde som inre värde.
Säg till exempel att ett företags aktie handlades till 20 $. Efter att ha gjort omfattande läxor på företaget bestämmer du att det verkligen är värt $ 25. Det vill säga att du bestämmer det inre värdet på aktien till $ 25.
Detta är helt klart relevant eftersom du vill köpa aktier som handlas till priser som är betydligt under deras inre värde.
Detta leder till ett andra huvudantagande om grundläggande analys: På lång sikt kommer aktiemarknaden att spegla de grundläggande. Problemet är att ingen vet hur länge "det långa loppet" verkligen är. Det kan vara dagar eller år.
Detta är vad grundläggande analys handlar om. Genom att fokusera på en viss verksamhet kan en investerare uppskatta ett företags eget värde och hitta möjligheter att köpa till en rabatt. Investeringen kommer att lönas när marknaden når upp till de grundläggande faktorerna.
En av de mest kända och framgångsrika grundläggande analytikerna är den så kallade "Oracle of Omaha", Warren Buffett, som förkämpar tekniken för att välja aktier.
Kritik av grundläggande analys
Den största kritiken av grundläggande analys kommer främst från två grupper: förespråkare för teknisk analys och troende på den effektiva marknadshypotesen.
Teknisk analys
Teknisk analys är den andra primära formen för säkerhetsanalys. Enkelt uttryckligen baserar tekniska analytiker sina investeringar (eller mer exakt sina affärer) enbart på aktiernas pris- och volymrörelser. Med hjälp av diagram och andra verktyg handlar de med fart och ignorerar de grundläggande.
En av de grundläggande principerna för teknisk analys är att marknaden rabatterar allt. Alla nyheter om ett företag prissätts redan i aktien. Därför ger aktiens prisrörelser mer insikt än de underliggande grundläggande faktorerna i själva verksamheten.
Den effektiva marknadshypotesen
Följare av den effektiva marknadshypotesen är dock vanligtvis oeniga med både grundläggande och tekniska analytiker.
Den effektiva marknadshypotesen hävdar att det i huvudsak är omöjligt att slå marknaden genom vare sig grundläggande eller teknisk analys. Eftersom marknaden effektivt prissätter alla aktier fortlöpande, blir alla möjligheter till meravkastning nästan omedelbart bort av marknadens många deltagare, vilket gör det omöjligt för någon att meningsfullt överträffa marknaden på lång sikt.
Exempel på grundläggande analys
Ta till exempel Coca-Cola Company. Vid analysen av aktien måste en analytiker titta på aktiens årliga utdelning, vinst per aktie, P / E-tal och många andra kvantitativa faktorer. Ingen analys av Coca-Cola är dock fullständig utan att ta hänsyn till dess varumärkesigenkänning. Vem som helst kan starta ett företag som säljer socker och vatten, men få företag är kända för miljarder människor. Det är svårt att sätta fingret på exakt vad Coke-varumärket är värt, men du kan vara säker på att det är en viktig ingrediens som bidrar till företagets fortsatta framgång.
Till och med marknaden som helhet kan utvärderas med hjälp av grundläggande analys. Exempelvis tittade analytiker på grundläggande indikatorer för S&P 500 från 4 juli till 8 juli 2016. Under denna tid steg S&P till 2129, 90 efter utgivandet av en positiv jobbrapport i USA. I själva verket missade marknaden bara ett nytt rekordhögt och kom strax under maj-höjden på 2132, 80. Den ekonomiska överraskningen av ytterligare 287 000 jobb för juni månad ökade specifikt värdet på aktiemarknaden den 8 juli 2016.
Det finns emellertid olika åsikter om marknadens verkliga värde. Vissa analytiker tror att ekonomin går mot en björnmarknad, medan andra analytiker tror att den kommer att fortsätta som en tjurmarknad.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.