Hedgefond
Hedgefonder är alternativa investeringar som använder poolade fonder som använder olika strategier för att få aktiv avkastning, eller alfa, för sina investerare. Hedgefonder kan förvaltas aggressivt eller utnyttja derivat och hävstång på både inhemska och internationella marknader med målet att generera hög avkastning (antingen i absolut mening eller över ett specifikt marknadsstock). Det är viktigt att notera att hedgefonder i allmänhet endast är tillgängliga för ackrediterade investerare eftersom de kräver mindre SEC-regler än andra fonder. En aspekt som har skiljt hedgefondbranschen är det faktum att hedgefonder står inför mindre reglering än fonder och andra investeringsfordon.
01:51Introduktion till hedgefonder
Förstå hedgefonder
Varje hedgefond är konstruerad för att dra fördel av vissa identifierbara marknadsmöjligheter. Hedgefonder använder olika investeringsstrategier och klassificeras därför ofta efter investeringsstil. Det finns en väsentlig mångfald i riskattribut och investeringar mellan stilar.
Lagligt sett skapas hedgefonder ofta som begränsade partnerskap med privata investeringar som är öppna för ett begränsat antal ackrediterade investerare och som kräver en stor initial investering. Investeringar i hedgefonder är illikvida eftersom de ofta kräver att investerare håller sina pengar i fonden i minst ett år, en tid som kallas lock-up perioden. Uttag kan också ske endast med vissa intervall, till exempel kvartalsvis eller halvårsvis.
Key Takeaways
- Hedgefonder är alternativa investeringsmedel som använder olika strategier för att generera alfa för sina ackrediterade investerarkunder.
- De är dyrare jämfört med konventionella investeringsinstrument eftersom de har en två och tjugo avgiftsstruktur, vilket innebär att de tar ut två procent för kapitalförvaltningen och tar 20% av den totala vinsten som avgifter.
- De har haft en exceptionell tillväxtkurva under de senaste tjugo åren och har förknippats med flera kontroverser.
Hedgefondens historia
En tidigare skribent och sociolog Alfred Winslow Jones företag, AW Jones & Co., lanserade den första hedgefonden 1949. Det var när han skrev en artikel om aktuella investeringstrender för Fortune 1948 som Jones inspirerades att försöka hantera pengar. Han samlade in 100 000 dollar (inklusive 40 000 dollar ur sin egen ficka) och försökte försöka minimera risken för att inneha långsiktiga aktiepositioner genom att sälja andra aktier. Denna investeringsinnovation kallas nu den klassiska modellen för långa / korta aktier. Jones använde också hävstångseffekt för att förbättra avkastningen.
1952 förändrade Jones strukturen på sitt investeringsfordon, omvandlade det från ett allmänt partnerskap till ett begränsat partnerskap och lägger till en 20% incitamentsavgift som kompensation för den verkställande partneren. Som den första pengarförvaltaren som kombinerade kortsäljning, användningen av hävstångsdelad risk genom ett partnerskap med andra investerare och ett kompensationssystem baserat på investeringsprestanda, tjänade Jones sin plats i investeringshistoriken som hedgefondens far.
Hedgefonder fortsatte dramatiskt att överträffa de flesta fonder under 1960-talet och fick ytterligare popularitet när en artikel från 1966 i Fortune framhöll en obskur investering som överträffade alla fonder på marknaden med tvåsiffriga siffror under föregående år och med höga tvåsiffriga siffror under de senaste fem åren.
Men när hedgefondstrender utvecklades, i ett försök att maximera avkastningen, vände sig många fonder bort från Jones strategi, som fokuserade på aktieplockning i kombination med säkring och i stället valde att engagera sig i mer riskfyllda strategier baserade på långsiktig hävstång. Denna taktik ledde till stora förluster 1969-70, följt av ett antal nedläggningar av hedgefonder under björnmarknaden 1973-74.
Branschen var relativt tyst i mer än två decennier tills en artikel i Institutional Investor från 1986 utropade den tvåsiffriga utvecklingen av Julian Robertsons Tiger Fund. Med en högflygande hedgefond återigen fånga allmänhetens uppmärksamhet med sin stellarprestanda flockade investerare till en bransch som nu erbjöd tusentals fonder och ett ständigt ökande utbud av exotiska strategier, inklusive valutahandel och derivat som futures och optioner.
Högprofilerade penningförvaltare övergav den traditionella fondbolagsindustrin i stora mängder i början av 1990-talet och sökte berömmelse och förmögenhet som hedgefonder. Tyvärr upprepade historien sig i slutet av 1990-talet och in i början av 2000-talet eftersom ett antal högprofilerade hedgefonder, inklusive Robertsons, misslyckades på spektakulärt sätt. Sedan denna tid har hedgefondindustrin vuxit kraftigt. Idag är hedgefondbranschen massiv - totala förvaltade tillgångar förvaltas i branschen till mer än 3, 2 biljoner dollar enligt Preqin Global Hedge Fund Report 2018. Baserat på statistik från forskningsföretaget Barclays hedge, hoppade det totala antalet förvaltade tillgångar för hedgefonder med 2335% mellan 1997 och 2018.
Antalet operativa hedgefonder har också vuxit. 2002 fanns det cirka 2 000 hedgefonder. Beräkningarna varierar med antalet hedgefonder som är verksamma idag. Detta antal hade korsat 10.000 i slutet av 2015. Förluster och underprestanda ledde dock till likvidationer. I slutet av 2017 finns det 9754 hedgefonder enligt forskningsföretaget Hedge Fund Research.
Viktiga egenskaper
- De är bara öppna för "ackrediterade" eller kvalificerade investerare: Hedgefonder får endast ta pengar från "kvalificerade" investerare - individer med en årlig inkomst som överstiger 200 000 USD under de senaste två åren eller med ett nettovärde som överstiger 1 miljon dollar, exklusive deras primära bostad. Som sådan anser Securities and Exchange Commission att kvalificerade investerare är tillräckliga för att hantera de potentiella riskerna som härrör från ett större investeringsmandat.
- De erbjuder bredare investeringsgrad än andra fonder: En hedgefunds investeringsunivers begränsas endast av dess mandat. En hedgefond kan i princip investera i allt - mark, fastigheter, aktier, derivat och valutor. Däremot måste fonderna i princip hålla sig till aktier eller obligationer och är vanligtvis endast långa.
- De använder ofta hävstångseffekt: Hedgefonder använder ofta lånade pengar för att öka avkastningen. Som vi såg under finanskrisen 2008, kan hävstång också utplåna hedgefonder.
- Avgiftsstruktur: Istället för att bara ta ut en utgiftskvot, debiterar hedgefonder både en utgiftskvot och en prestationsavgift. Denna avgiftsstruktur är känd som "Två och tjugo" - en 2% kapitalförvaltningsavgift och sedan en 20% sänkning av eventuella vinster.
Det finns mer specifika egenskaper som definierar en hedgefond, men i grund och botten, eftersom de är privata investeringsfordon som bara tillåter rika individer att investera, kan hedgefonder ganska mycket göra vad de vill så länge de avslöjar strategin i förkant för investerare. Denna breda latitud kan låta mycket riskabelt och ibland kan den vara. Några av de mest spektakulära finansiella uppblåsningarna har involverat hedgefonder. Som sagt, denna flexibilitet som ges till hedgefonder har lett till att några av de mest begåvade penningförvaltarna producerar några fantastiska långsiktiga avkastningar.
Det är viktigt att notera att "säkringen" egentligen är praxis att försöka minska risken, men målet för de flesta hedgefonder är att maximera avkastningen på investeringen. Namnet är mestadels historiskt, eftersom de första hedgefonderna försökte säkra sig mot nedsättningsrisken för en björnmarknad genom att förkorta marknaden. (Ömsesidiga fonder ingår i allmänhet inte korta positioner som ett av deras primära mål). Idag använder hedgefonder dussintals olika strategier, så det är inte korrekt att säga att hedgefonder bara "säkringsrisk." Eftersom hedgefondförvaltare gör spekulativa investeringar kan dessa fonder bära mer risk än den totala marknaden.
Nedan följer några av riskerna med hedgefonder:
- Koncentrerad investeringsstrategi utsätter hedgefonder för potentiellt stora förluster.
- Hedgefonder kräver vanligtvis att investerare låser in pengar under en period av år.
- Användning av hävstång, eller lånade pengar, kan förvandla det som skulle ha varit en mindre förlust till en betydande förlust.
Hedgefondförvaltarens lönestruktur
Hedgefondförvaltare är ökända för sin typiska lönestruktur mellan 2 och 20 varigenom fondförvaltaren får 2% av tillgångarna och 20% av vinsten varje år. Det är de 2% som får kritiken, och det är inte svårt att se varför. Även om hedgefondförvaltaren förlorar pengar får han fortfarande 2% av tillgångarna. Till exempel skulle en chef som övervakar en fond på 1 miljard dollar kunna få 20 miljoner dollar per år i ersättning utan att lyfta fingret.
Som sagt finns det mekanismer som införs för att skydda dem som investerar i hedgefonder. Ofta används avgiftsbegränsningar såsom högvattenmärken för att förhindra att portföljförvaltare får betalt för samma avkastning två gånger. Avgiftskapslar kan också finnas på plats för att förhindra chefer från att ta på sig överskott.
Hur man väljer en hedgefond
Med så många hedgefonder i investeringsuniverset är det viktigt att investerare vet vad de letar efter för att effektivisera due diligence-processen och fatta tidiga och lämpliga beslut.
När man letar efter en högkvalitets hedgefond är det viktigt för en investerare att identifiera de mätvärden som är viktiga för dem och de resultat som krävs för varje. Dessa riktlinjer kan baseras på absoluta värden, till exempel avkastning som överstiger 20% per år under de föregående fem åren, eller de kan vara relativa, såsom de fem bästa fonderna med högst resultat i en viss kategori.
För en lista över världens största hedgefonder, läs "Vad är de största hedgefonderna i världen?"
Riktlinjer för fondens absoluta resultat
Den första riktlinjen som en investerare bör fastställa när man väljer en fond är den årliga avkastningskursen. Låt oss säga att vi vill hitta medel med en årlig avkastning på fem år som överstiger avkastningen på Citigroup World Government Bond Index (WGBI) med 1%. Detta filter skulle eliminera alla fonder som underpresterar indexet under långa tidsperioder och det kan justeras baserat på indexets resultat över tid.
Denna riktlinje kommer också att avslöja fonder med mycket högre förväntad avkastning, till exempel globala makrofonder, långa / korta fonder med lång parti och flera andra. Men om det inte är de typer av fonder investeraren letar efter, måste de också fastställa en riktlinje för standardavvikelse. Återigen kommer vi att använda WGBI för att beräkna standardavvikelsen för indexet under de senaste fem åren. Låt oss anta att vi lägger till 1% till detta resultat och fastställer det värdet som riktlinje för standardavvikelse. Fonder med en standardavvikelse större än riktlinjen kan också elimineras från vidare övervägande.
Tyvärr hjälper inte hög avkastning nödvändigtvis att identifiera en attraktiv fond. I vissa fall kan en hedgefond ha använt en strategi som var till förmån, vilket gjorde att resultatet var högre än normalt för sin kategori. Därför är det viktigt att identifiera fondens strategi och jämföra avkastningen med andra fonder i samma kategori när vissa fonder har identifierats som avkastare med hög avkastning. För att göra detta kan en investerare fastställa riktlinjer genom att först generera en peer-analys av liknande fonder. Till exempel kan man fastställa den 50: e percentilen som riktlinje för filtrering av medel.
Nu har en investerare två riktlinjer som alla fonder måste uppfylla för vidare övervägande. Att tillämpa dessa två riktlinjer lämnar emellertid fortfarande för många medel att utvärdera på rimlig tid. Ytterligare riktlinjer måste fastställas, men de ytterligare riktlinjerna kommer inte nödvändigtvis att gälla över det återstående fonderuniverset. Till exempel kommer riktlinjerna för en fusionsarbitrage-fond att skilja sig från riktlinjerna för en lång kort marknadsneutral fond.
Riktlinjer för fondens relativa resultat
För att underlätta investerarens sökning efter högkvalitativa fonder som inte bara uppfyller de ursprungliga riktlinjerna för avkastning och risk utan också uppfyller strategispecifika riktlinjer är nästa steg att upprätta en uppsättning relativa riktlinjer. Relativa prestandametriker bör alltid baseras på specifika kategorier eller strategier. Till exempel skulle det inte vara rättvist att jämföra en hävstångseffektiv global makrofond med en marknadsneutral, lång / kort aktiefond.
För att fastställa riktlinjer för en specifik strategi kan en investerare använda ett analytiskt mjukvarupaket (som Morningstar) för att först identifiera ett universum av fonder med liknande strategier. Sedan kommer en peer-analys att avslöja många statistik, uppdelade i kvartiler eller deciler, för det universum.
Tröskeln för varje riktlinje kan vara resultatet för varje mätvärde som uppfyller eller överskrider den 50: e percentilen. En investerare kan lossa riktlinjerna genom att använda den 60: e percentilen eller dra åt riktlinjen med den 40: e percentilen. Användning av den 50: e percentilen över alla mätvärden filtrerar vanligtvis alla utom några få hedgefonder för ytterligare övervägande. Att fastställa riktlinjerna på detta sätt möjliggör också flexibilitet för att anpassa riktlinjerna eftersom den ekonomiska miljön kan påverka den absoluta avkastningen för vissa strategier.
Här är en ljudlista över primära mätvärden som ska användas för att ställa in riktlinjer:
- Fem års årlig avkastning
- Standardavvikelse
- Rullande standardavvikelse
- Månader till återhämtning / maximal neddragning
- Nedsidan avvikelse
Dessa riktlinjer hjälper till att eliminera många av fonderna i universum och identifiera ett genomförbart antal fonder för vidare analys.
Andra riktlinjer för övervägande av fonder
En investerare kan också vilja överväga andra riktlinjer som antingen ytterligare kan minska antalet fonder att analysera eller identifiera fonder som uppfyller ytterligare kriterier som kan vara relevanta för investeraren. Några exempel på andra riktlinjer inkluderar:
- Fondstorlek / företagets storlek: Riktlinjen för storlek kan vara ett minimum eller maximalt beroende på investerarens preferenser. Till exempel investerar institutionella investerare ofta så stora belopp att en fond eller ett företag måste ha en minsta storlek för att rymma en stor investering. För andra investerare kan en för stor fond kunna möta framtida utmaningar med samma strategi för att matcha tidigare framgångar. Sådant kan vara fallet för hedgefonder som investerar i småkapitalutrymmet.
- Track Record: Om en investerare vill att en fond ska ha ett lägsta resultat på 24 eller 36 månader kommer denna riktlinje att eliminera alla nya fonder. Ibland lämnar emellertid en fondförvaltare att starta sin egen fond och även om fonden är ny, kan förvaltarens resultat spåras under en mycket längre tidsperiod.
- Minsta investering: Detta kriterium är mycket viktigt för mindre investerare eftersom många fonder har minimikrav som kan göra det svårt att diversifiera ordentligt. Fondens minimiinvestering kan också ge en indikation på de typer av investerare i fonden. Större minimikrav kan indikera en högre andel institutionella investerare, medan låga minimikrav kan indikera ett större antal enskilda investerare.
- Inlösenvillkor: Dessa villkor har konsekvenser för likviditet och blir mycket viktiga när en total portfölj är mycket illikvid. Längre låsperioder är svårare att integrera i en portfölj, och inlösenperioder längre än en månad kan ge några utmaningar under portföljhanteringsprocessen. En riktlinje kan implementeras för att eliminera fonder som har låsningar när en portfölj redan är illikvid, medan denna riktlinje kan vara avslappnad när en portfölj har tillräcklig likviditet.
Beskatta hedgefondens vinster
När en inhemsk amerikansk hedgefond returnerar vinster till sina investerare, är pengarna föremål för kapitalvinstskatt. Den kortsiktiga kapitalvinsten gäller för vinster på investeringar som innehas under mindre än ett år, och det är samma som investerarens skattesats på ordinarie inkomst. För investeringar som innehas i mer än ett år är skattesatsen inte mer än 15% för de flesta skattebetalare, men den kan gå så högt som 20% i höga skatteanmälningar. Denna skatt gäller både amerikanska och utländska investerare.
En offshore hedgefond upprättas utanför USA, vanligtvis i ett lågskatt eller skattefritt land. Det accepterar investeringar från utländska investerare och amerikanska enheter som är skattebefriade. Dessa investerare bär inte någon amerikansk skatt på de utdelade vinsterna.
Sätt på hedgefonder undviker skatter
Många hedgefonder är strukturerade för att dra fördel av redovisade räntor. Enligt denna struktur behandlas en fond som ett partnerskap. Grundarna och fondförvaltarna är de allmänna partnerna, medan investerarna är de begränsade partnerna. Grundarna äger också förvaltningsbolaget som driver hedgefonden. Cheferna tjänar 20% avkastningsavgiften för det redovisade intresset som fondens allmänna partner.
Hedgefondförvaltare kompenseras med denna redovisade ränta; deras inkomst från fonden beskattas som avkastning på investeringar i motsats till en lön eller ersättning för utförda tjänster. Incitamentsavgiften beskattas med en långsiktig realisationsvinst på 20% i motsats till vanliga inkomstskattesatser, där toppräntan är 39, 6%. Detta representerar betydande skattebesparingar för hedgefondförvaltare.
Detta affärsarrangemang har sina kritiker som säger att strukturen är ett kryphål som gör det möjligt för hedgefonder att undvika att betala skatter. Reglerna för transporterad ränta har ännu inte kastats om trots flera försök i kongressen. Det blev en aktuell fråga under primärvalet 2016.
Många framstående hedgefonder använder återförsäkringsföretag i Bermuda som ett annat sätt att minska sina skatteskulder. Bermuda tar inte ut en inkomstskatt för företag, så hedgefonder bildar egna återförsäkringsbolag i Bermuda. Hedgefonderna skickar sedan pengar till återförsäkringsbolagen i Bermuda. Dessa återförsäkrare placerar i sin tur tillbaka dessa fonder i hedgefonderna. Eventuella vinster från hedgefonderna går till återförsäkringsgivarna i Bermuda, där de inte är skyldiga företagsskatt. Vinsterna från hedgefondinvesteringarna växer utan skatteplikt. Skatter är endast skyldiga när investerarna säljer sina andelar i återförsäkringsgivarna.
Verksamheten i Bermuda måste vara ett försäkringsföretag. Alla andra typer av företag skulle troligtvis få påföljder från US Internal Revenue Service (IRS) för passiva utländska investeringsföretag. IRS definierar försäkring som ett aktivt företag. För att kvalificera sig som en aktiv verksamhet kan återförsäkringsbolaget inte ha en pool av kapital som är mycket större än vad det behöver för att stödja den försäkring som det säljer. Det är oklart vad denna standard är, eftersom den ännu inte har definierats av IRS.
Hedge Fund kontroverser
Ett antal hedgefonder har varit inblandade i insiderhandelskandaler sedan 2008. Ett av de mest högprofilerade insiderhandelsärendena är Galleon Group som hanteras av Raj Rajaratnam.
Galleon-gruppen hanterade över 7 miljarder dollar på sin topp innan den tvingades stängas 2009. Företaget grundades 1997 av Raj Rajaratnam. 2009 anklagade federala åklagare Rajaratnam för flera räkningar av bedrägeri och insiderhandel. Han dömdes på 14 anklagelser 2011 och började avse 11 års straff. Många anställda i Galleon Group dömdes också i skandalen.
Rajaratnam fångades och fick insiderinformation från Rajat Gupta, styrelseledamot i Goldman Sachs. Innan nyheterna offentliggjordes överlämnade Gupta enligt uppgift att Warren Buffett gjorde en investering i Goldman Sachs i september 2008 på höjden av finanskrisen. Rajaratnam kunde köpa betydande mängder Goldman Sachs-aktier och göra en rejäl vinst på dessa aktier på en dag.
Rajaratnam dömdes också på andra insiderhandelsavgifter. Under hela sin tid som fondförvaltare odlade han en grupp branschinsider för att få tillgång till materiell information.
Regler för hedgefonder
Hedgefonder är så stora och kraftfulla att SEC börjar uppmärksamma, särskilt eftersom överträdelser som insiderhandel och bedrägeri verkar inträffa mycket oftare. Men en nyligen gjord handling har faktiskt lossat sättet som hedgefonder kan marknadsföra sina fordon till investerare.
I mars 2012 undertecknades lagen om Jumpstart Our Business Startups (JOBS Act). Grundförutsättningen för JOBS Act var att uppmuntra finansiering av småföretag i USA genom att underlätta regleringen av värdepapper. JOBS Act hade också en stor inverkan på hedgefonder: I september 2013 upphävdes förbudet mot hedgefond-reklam. I en omröstning från 4 till 1 godkände SEC ett förslag för att tillåta hedgefonder och andra företag som skapar privata erbjudanden att annonsera för vem de vill, men de kan fortfarande bara acceptera investeringar från ackrediterade investerare. Hedgefonder är ofta viktiga leverantörer av kapital till nystartade företag och småföretag på grund av deras breda investeringsgrad. Att ge hedgefonder möjlighet att anskaffa kapital skulle i själva verket hjälpa småföretagens tillväxt genom att öka poolen med tillgängligt investeringskapital.
Hedgefond-reklam innebär att erbjuda fondens investeringsprodukter till ackrediterade investerare eller finansiella mellanhänder via tryck, tv och internet. En hedgefond som vill anmäla (annonsera till) investerare måste skicka in en ”Form D” till SEC minst 15 dagar innan den börjar annonsera. Eftersom hedgefondannonsering strängt förbjudits innan detta förbud upphävdes, är SEC mycket intresserat av hur reklam används av privata emittenter, så det har gjort ändringar i formulär D-ansökningar. Fonder som offentliggör ansökningar måste också lämna in ett ändrat formulär D inom 30 dagar efter det att erbjudandet avslutats. Underlåtenhet att följa dessa regler kommer sannolikt att resultera i ett förbud mot att skapa ytterligare värdepapper under ett år eller mer.
Post-2008: Chasing the S&P
Sedan krisen 2008 har hedgefondvärlden gått in i en annan period med mindre än stellar avkastning. Många fonder som tidigare haft tvåsiffriga avkastningar under ett genomsnittligt år har sett att deras vinster minskar avsevärt. I många fall har fonder inte lyckats matcha avkastningen på S&P 500. För investerare som överväger var de ska placera sina pengar blir detta ett allt lättare beslut: varför drabbas av de höga avgifterna och initiala investeringar, den ökade risken och uttagsbegränsningarna för hedgefonder om en säkrare, enklare investering som en fonder kan ge avkastning som är densamma eller i vissa fall ännu starkare?
Det finns många orsaker till att hedgefonder har kämpat de senaste åren. Dessa orsaker leder klingan från geopolitiska spänningar runt om i världen till ett över-beroende av många fonder på vissa sektorer, inklusive teknik och räntehöjningar från Fed. Många framstående fondförvaltare har gjort mycket publicerade dåliga satsningar som har kostat dem inte bara monetärt utan även när det gäller deras rykte som kunniga fondledare.
David Einhorn är ett exempel på denna strategi. Einhorns företag Greenlight Capital satsade tidigt på Allied Capital och Lehman Brothers under finanskrisen. Dessa högprofilerade satsningar var framgångsrika och fick Einhorn rykte som en skarp investerare.
Emellertid bokförde företaget förluster på 34 procent, dess värsta år någonsin, 2018 på baksidan av shorts mot Amazon, som nyligen blev det andra biljarddollarföretaget efter Apple, och innehav i General Motors, som publicerade ett mindre än stellar 2018.
Särskilt har den totala storleken på hedgefondindustrin (när det gäller tillgångar under förvaltning) inte minskat markant under denna period och har fortsatt att växa. Det finns nya hedgefonder som lanseras hela tiden, även eftersom flera av de senaste tio åren har sett rekordmängder av hedgefondstängningar.
Mitt i det växande presset utvärderar vissa hedgefonder aspekter av deras organisation, inklusive avgiftsstrukturen "Två och tjugo". Enligt data från Hedge Fund Research såg det genomsnittliga förvaltningsavgiften under det sista kvartalet 2016 till 1, 48%, medan den genomsnittliga incitamentsavgiften sjönk till 17, 4%. I detta avseende är den genomsnittliga hedgefonden fortfarande mycket dyrare än, till exempel, ett index eller en fond, men det faktum att avgiftsstrukturen i genomsnitt förändras är anmärkningsvärt.
Stora hedgefonder
I mitten av 2018 skapade dataleverantören HFM Absolute Return en rankad lista över hedgefonder enligt totalt AUM. Denna lista över de bästa hedgefonderna inkluderar vissa företag som har mer i AUM inom andra områden förutom en hedgefond. Icke desto mindre rankas faktorerna endast i hedgefondverksamheten hos varje företag.
Paul Singers Elliott Management Corporation innehade 35 miljarder dollar i AUM från undersökningen. Grundades 1977 och fonden beskrivs ibland som en "gamfond", eftersom ungefär en tredjedel av dess tillgångar är inriktade på nödställda värdepapper, inklusive skulder för konkursländer. Hur som helst har strategin visat sig vara framgångsrik i flera decennier.
New Yorks Two Sigma Investments grundades 2001 av David Siegel och John Overdeck och ligger nära toppen av listan över hedgefonder av AUM, med mer än 37 miljarder dollar i förvaltade tillgångar. Företaget var utformat för att inte lita på en enda investeringsstrategi, vilket gör det möjligt att vara flexibelt tillsammans med förändringar på marknaden.
En av de mest populära hedgefonderna i världen är James H. Simon's Renaissance Technologies. Fonden, med 57 miljarder dollar i AUM, lanserades 1982, men den har revolutionerat sin strategi tillsammans med tekniska förändringar de senaste åren. Nu är Renaissance känd för systematisk handel baserad på datormodeller och kvantitativa algoritmer. Tack vare dessa tillvägagångssätt har Renaissance kunnat ge investerare en stark avkastning, trots trots den senaste tidens turbulens i hedgefondens utrymme.
AQR Capital Investments är den näst största hedgefonden i världen och övervakar knappt 90 miljarder dollar i AUM från och med tidpunkten för HFM: s undersökning. Baserat i Greenwich, Connecticut, är AQR känd för att använda både traditionella och alternativa investeringsstrategier.
Ray Dalios Bridgewater Associates är fortfarande den största hedgefonden i världen, med knappt 125 miljarder dollar i AUM från mitten av 2018. Den Connecticut-baserade fonden sysselsätter cirka 1700 anställda och fokuserar på en global makroinvesteringsstrategi. Bridgewater räknar stiftelser, begåvningar och till och med utländska regeringar och centralbanker bland sina kunder.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.