Konglomeratrabatt definierat
Termen konglomeratrabatt avser marknadens tendens att värdera en diversifierad grupp av företag och tillgångar till mindre än summan av dess del. Ett konglomerat äger per definition en kontrollerande andel i ett antal mindre företag som verkar oberoende av andra affärsområden.
Många tror att denna installation är mer en börda för ekonomiska resultat än nytta. Visst ser kontrollera en armé av företag som genererar intäkter och tjänar vinster tilltalande, men det skapar också problem med ledning och öppenhet. Varje dotterbolag sysselsätter ledande ledare med olika värden och visioner som kan skilja sig från det större konglomeratets intresse. Investerare tenderar att se detta negativt jämfört med företag med ett snävt fokus.
Bryta Konglomeratrabatt
En konglomeratrabatt inträffar från värdering av summan av delar och driver beslutet för många konglomerat att snurra eller avyttra dotterföretag. Det beräknas genom att lägga till en uppskattning av det inre värdet för varje dotterbolag i konglomeratet och sedan subtrahera konglomeratets marknadsvärde. Detta värde tenderar att vara större än värdet på konglomeratbeståndet med någonstans mellan 13% och 15%. Historien visar att konglomerat kan växa så stora och diversifierade att det blir svårt att hantera effektivt. Som ett resultat avyttrar många konglomerat tillgångar eller avspänningstillgångar för att minska belastningen på övre ledningen.
Ledningen kan fortfarande spela en roll i en investerares beslut att diskontera konglomerataktien. Genom att lägga till lager av ledning för att övervaka olika dotterbolag hjälper vi att lösa effektivitetsproblem, men skapar en betydande börda på kostnaderna.
Rabatten kan också variera mellan olika regioner. Stora konglomerat i USA har traditionellt upplevt större rabatter än europeiska och asiatiska länder. Detta kan bero på deras storlek och politiska inflytande. I Asien täcker konglomerat olika branscher och har betydande politiska kontakter som gör det svårt för investerare att diskontera.
Exempel på konglomeratrabatt
Konglomerat har alltid spelat en betydande roll i ekonomin. Några större genom historien inkluderar Alfabetet (GOOGL), General Electric (GE) och Berkshire Hathaway (BRK.A). Innan Google blev ett alfabet kritiserades Google för att inte avslöja vinster eller förluster från sina moonshot-investeringar. Denna stridighet bestraffade inte nödvändigtvis aktieägarna men understryker bristen på öppenhet i konglomerat.
Å andra sidan har General Electric-aktier valt under de senaste fem åren från ledningens oförmåga att fokusera företaget och hitta meningsfullt värde från varje division. Berkshire Hathaway har lyckats undkomma marknadens lutning till rabatter jämfört med diversifierade företag.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.