Hur man beräknar avkastning på eget kapital (ROE)
Avkastning på eget kapital (ROE) är ett förhållande som ger investerare insikt i hur effektivt ett företag (eller mer specifikt dess ledningsteam) hanterar de pengar som aktieägarna har bidragit till. Med andra ord mäter det lönsamheten för ett företag i förhållande till eget kapital. Ju högre ROE, desto effektivare är ett företagsledning att generera intäkter och tillväxt från kapitalfinansiering.
ROE används ofta för att jämföra ett företag med sina konkurrenter och den totala marknaden. Formeln är särskilt fördelaktig när man jämför företag i samma bransch, eftersom den tenderar att ge exakta indikationer på vilka företag som bedriver verksamhet med större ekonomisk effektivitet och för utvärderingen av nästan alla företag med främst materiella snarare än immateriella tillgångar.
Beräkning av ROE
Detta är den grundläggande formeln för beräkning av ROE är:
ROE = Nettoinkomst AktieägarkapitalROE = \ frac {\ text {Nettoinkomst}} {\ text {Aktieägarekapital}} ROE = Aktieägarekapitalnettinkomst
Nettoresultatet är den totala vinsten - innan utdelning av stamaktier betalas - redovisas i ett företags resultaträkning. Gratis kassaflöde (FCF) är en annan form av lönsamhet och kan användas istället för nettoresultat.
Eget kapital är tillgångar minus skulder i ett företags balansräkning och är det redovisningsvärde som finns kvar för aktieägarna om ett företag ska reglera sina skulder med sina redovisade tillgångar.
Observera att ROE inte ska förväxlas med avkastning på totala tillgångar (ROTA). Även om det också är en lönsamhetsmetrik beräknas ROTA genom att ta ett företags resultat före ränta och skatter (EBIT) och dela det med företagets totala tillgångar.
ROE kan också beräknas vid olika perioder för att jämföra dess värdeförändring över tid. Genom att jämföra förändringen i ROE: s tillväxttakt från år till år eller kvartal till kvartal, till exempel, kan investerare spåra förändringar i ledningens resultat.
Få alltid att falla på plats
Avkastningen på hela aktiemarknaden mätt med S&P 500 har i genomsnitt varit i de låga till mitten av tonåren under de senaste åren och svävt runt 11, 5% 2017. En första, kritisk komponent för att bestämma hur man investerar innebär att jämföra vissa industrisektorer med övergripande marknad.
Exempelvis kan en titt på ROE-siffror kategoriserade efter bransch visa att järnvägssektorens lager utvecklas mycket bra jämfört med marknaden som helhet, med ett ROE-värde på nästan 20%, medan de allmänna verktygen och detaljhandelssektorn hade en ROE på 7, 5% respektive 17%. Detta kan indikera att järnvägsföretag har varit en källa till en stabil tillväxtindustri och har gett investerarna en utmärkt avkastning.
Nästa steg innebär att man tittar på enskilda företag för att jämföra sina ROE med marknaden som helhet och med företag inom sin bransch. Till exempel, i slutet av FY 2017, rapporterade Procter & Gamble (PG) en nettoresultat på 10, 10 miljarder dollar och ett totalt eget kapital på 55, 18 miljarder dollar. Således var PG: s ROE från och med 2017:
10, 10 miljarder dollar ÷ 55, 18 miljarder dollar = 18, 30%
P & G: s ROE överskred den genomsnittliga ROE för konsumentvarusektorn på 10, 5% vid den tiden. Med andra ord, för varje dollar i eget kapital genererade P&G 18 cent i vinst.
Inte alla ROEs är samma
Att mäta ett företags ROE-resultat mot dess sektor kan vara mer komplicerat än det verkar dock.
Under det fjärde kvartalet 2017 bokade till exempel Bank of America Corporation (BAC) en ROE på 6, 83%. Enligt Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) var den genomsnittliga avkastningen på bankindustrin under samma period 5, 24%. Med andra ord överträffade Bank of America branschen.
FDIC-beräkningarna handlar dock om alla banker, inklusive kommersiella, konsument- och samhällsbanker. Avkastningen för affärsbanker var 7, 56% under det fjärde kvartalet 2017, enligt FDIC. Eftersom Bank of America delvis är en kommersiell långivare var dess avkastning på investeringar mindre än andra kommersiella banker.
Kort sagt är det inte bara viktigt att jämföra ett företags avkastning med branschgenomsnittet utan också med liknande företag inom den branschen.
Vid utvärdering av företag använder vissa investerare också andra mätningar, såsom avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) och avkastning på operativt kapital (ROOC). Investerare använder ofta ROCE istället för standardavkastningen när de bedömer företagens livslängd. Generellt sett är båda mer användbara indikatorer för kapitalintensiva företag, t.ex. verktyg eller tillverkning.
01:14