Hur påverkar expansiv ekonomisk politik aktiemarknaden?

Den expansiva ekonomiska politiken leder till ökningar på aktiemarknaden eftersom den genererar ökad ekonomisk aktivitet. Politiska beslutsfattare kan genomföra en expansiv politik genom monetära och skattemässiga kanaler. Vanligtvis används det när ekonomin glider in i en lågkonjunktur och inflationstrycket är vilande.

Finansiellt kommer expansiv politik att leda till ökningar av den samlade efterfrågan och sysselsättningen. Detta innebär mer utgifter och högre nivåer av konsumentförtroende. Aktierna ökar, eftersom dessa ingripanden leder till ökad försäljning och resultat för företag.

Finanspolitiken är ganska effektiv för att stimulera ekonomisk aktivitet och konsumentutgifter. Det är enkelt i sin överföringsmekanism. Regeringen lånar pengar eller doppar i sitt överskott och ger dem tillbaka till konsumenterna i form av en skattesänkning, eller den spenderar pengarna på stimulansprojekt.

På den monetära sidan är överföringsmekanismen mer kretslös. Den expansiva penningpolitiken fungerar genom att förbättra de finansiella förhållandena snarare än efterfrågan. Genom att sänka pengakostnaderna kommer pengarna att öka, vilket sänker räntorna och lånekostnaderna.

Detta är särskilt fördelaktigt för de stora multinationella företag som utgör huvuddelen av de stora indexen på aktiemarknaden, som S&P 500 och Dow Jones Industrial Average. På grund av deras storlek och massiva balansräkningar har de stora skulder.

Minskningar i räntebetalningar flyter rakt till slutet, vilket ökar vinsten. Låga kurser uppmanar företagen att köpa tillbaka aktier eller emittera utdelningar, vilket också är hausseartat för aktiekurserna. I allmänhet klarar tillgångspriserna bra i en miljö då den riskfria avkastningen ökar, särskilt inkomstgenererande tillgångar som utdelningsbetalande aktier. Detta är ett av målen för beslutsfattare att driva investerare att ta mer risk.

Konsumenterna får lindring samt expansiv penningpolitik på grund av lägre räntebetalningar, vilket förbättrar konsumentbalansen i processen. Dessutom stiger den marginella efterfrågan på större inköp som bilar eller bostäder också när finansieringskostnaderna minskar. Detta är hausseartat för företag i dessa sektorer. Utdelningsbetalande sektorer som fastighetsinvesteringar, verktyg och konsumentfasta företag förbättras också med monetär stimulans.

När det gäller vad som är bättre för bestånd - expansiv finanspolitik eller expansiv penningpolitik - är svaret klart. Den expansiva penningpolitiken är bättre. Finanspolitiken leder till lönen inflation, vilket minskar företagens marginaler. Denna minskning av marginalerna kompenserar vissa av intäktsvinsterna. Även om löneinflationen är bra för den reala ekonomin, är den inte bra för företagens intäkter.

Med monetär politik på grund av överföringsmekanismen är lönen inflation inte en säkerhet. Ett nytt exempel på effekten av penningpolitiken på aktier har varit efter den stora lågkonjunkturen, då Federal Reserve sänkte räntorna till noll och började kvantitativt underlätta. Så småningom tog centralbanken värdepapper i värde på 3, 7 miljarder dollar i balansräkningen. Under denna tidsperiod förblev lönen inflationen låg, och S&P 500 mer än tredubblade klättringen från dess låga av 666 i mars 2009 till 2 100 i mars 2015. (För relaterad läsning, se "Vad är några exempel på expansiv penningpolitik?")