Hur skiljer sig investeringar från top-down och bottom-up?
Top-down och bottom-up investeringar är väldigt olika sätt att analysera och investera i aktier. Det finns fördelar med båda metoderna. Men båda metoderna har samma mål: att identifiera stora bestånd. Här är en granskning av egenskaperna hos båda metoderna.
Key Takeaways
- Top-down-metoden är lättare för investerare som är mindre erfarna och för dem som inte har tid att analysera ett företags ekonomi.
- Underifrån och upp kan investeringar hjälpa investerare att välja kvalitetsaktier som överträffar marknaden även under perioder med nedgång.
Top-Down
Top-down-metoden för investeringar fokuserar på den "stora bilden" eller hur den totala ekonomin och makroekonomiska faktorer driver marknaderna och slutligen aktiekurserna. De kommer också att titta på branschers eller branschers resultat. Dessa investerare tror att om det går bra med sektorn, är chanserna att lagren i dessa branscher också kommer att göra bra.
Top-down investeringsanalys inkluderar:
- Ekonomisk tillväxt eller bruttonationalprodukt (BNP) både i USA och över hela världen
- Centralbankens penningpolitik inklusive sänkning eller höjning av räntorna
- Inflation och priset på råvaror
- Obligationspriser och avkastning inklusive amerikanska statsobligationer
Bankaktier och räntor
Nedan visas ett diagram som visar en ovanifrån och ner metod med korrelering av den 10-åriga avkastningen på Treasury till Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) under de senaste åren.
En top-down-investerare kan se stigande räntor och obligationsräntor som en möjlighet att investera i bankaktier. Vanligtvis, inte alltid, när de långsiktiga räntorna stiger och ekonomin går bra, tenderar bankerna att tjäna mer intäkter eftersom de kan ta ut högre räntor på sina lån. Korrelationen mellan räntor och bankaktier är dock inte alltid positiv. Det är viktigt att den totala ekonomin presterar bra medan avkastningen stiger.
Hembyggare & räntesatser
Omvänt, antar att du tror att det kommer att bli ett fall i räntorna, med hjälp av top-down-metoden, kan du bestämma att hembygdsindustrin skulle dra mest nytta av lägre räntor eftersom lägre räntor kan leda till en ökning av nya hemköp. Som ett resultat kan du köpa lager av företag inom hembygdsektorn.
Varor och lager
Om priset på en vara som olja stiger kan top-down-analysen fokusera på att köpa lager av oljebolag som Exxon Mobil Corporation (XOM). Omvänt, för företag som använder stora mängder olja för att tillverka sin produkt, kan en top-down investerare överväga hur stigande oljepris kan skada företagets vinst. I början börjar top-down-metoden titta på makroekonomin och borrar sedan ner till en viss sektor och bestånden inom den sektorn.
Länder och regioner
Top-down-investerare kan också välja att investera i ett land eller en region om ekonomin går bra. Om till exempel det går bra med den europeiska ekonomin kan en investerare investera i europeiska ETF: er, fonder eller aktier.
Uppifrån och ner-metoden undersöker olika ekonomiska faktorer för att se hur dessa faktorer kan påverka den totala marknaden, och därför vissa branscher, och i slutändan enskilda lager i dessa branscher.
Botten upp
En bottom-up-investeringsstrategi kommer en penningförvaltare att granska grundläggande för en aktie oavsett marknadstrender. De kommer att fokusera mindre på marknadsförhållanden, makroekonomiska indikatorer och industrifundament. Istället fokuserar bottom-up-strategin på hur ett enskilt företag i en sektor presterar jämfört med specifika företag inom sektorn.
Analysfokus nedifrån och upp inkluderar:
- Ekonomiska förhållanden inklusive pris till vinst (P / E), nuvarande förhållande, avkastning på eget kapital och nettovinstmarginal
- Resultattillväxt inklusive framtida förväntat resultat
- Intäkter och försäljningstillväxt
- Ekonomisk analys av ett företags finansiella rapporter inklusive balansräkning, resultaträkning och kassaflödesanalys
- Kassaflöde och fritt kassaflöde visa hur väl ett företag genererar kontanter och kan finansiera sin verksamhet utan att lägga till mer skuld.
- Ledningens ledarskap och resultat
- Ett företags produkter, marknadsdominans och marknadsandel
Bottom-up-metoden investerar i aktier där ovanstående faktorer är positiva för företaget, oavsett hur den totala marknaden kan göra.
Överträffande aktier
Investerare tror också att bara för att ett företag i en sektor klarar sig, betyder det inte att alla företag i sektorn också klarar sig bra. Dessa investerare försöker hitta de specifika företagen i en sektor som kommer att överträffa de andra. Därför lägger investerare nedifrån och upp så mycket tid på att analysera ett företag. Investerare från undersidan undersöker vanligtvis forskningsrapporter som analytiker slår ut på ett företag eftersom analytiker ofta har en intim kunskap om de företag de täcker. Tanken bakom denna strategi är att enskilda aktier i en sektor kan utvecklas bra, oavsett branschens dåliga resultat eller makroekonomiska faktorer.
Men vad som utgör ett bra perspektiv är en åsiktfråga. En bottom-up-investerare kommer att jämföra företag och investera i dem baserat på deras grunder. Konjunkturcykeln eller bredare branschförhållanden är av liten oro.
Poängen
En top-down-strategi börjar med den bredare ekonomin, analyserar de makroekonomiska faktorerna och riktar sig till specifika branscher som presterar bra mot den ekonomiska bakgrunden. Därifrån väljer den top-down investeraren företag inom branschen. En bottom-up-metod tittar på de grundläggande och kvalitativa statistiken för flera företag och väljer företaget med de bästa framtidsutsikterna. Båda metoderna är giltiga och bör beaktas vid utformningen av en balanserad investeringsportfölj. (För relaterad läsning, se "Top-Down vs. Bottom-Up: What is the Difference"> Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i den här tabellen är från partnerskap från vilka Investopedia erhåller kompensation.