Hur man utvärderar ett företags balansräkning

För aktieinvesterare är balansräkningen ett viktigt finansiellt uttalande som bör tolkas när man överväger en investering i ett företag. Balansräkningen återspeglar tillgångarna och skulder som bolaget äger vid en viss tidpunkt. Styrkan i ett företags balansräkning kan utvärderas genom tre breda kategorier av investeringskvalitetsmätningar: rörelsekapacitet, tillgångsresultat och aktiveringsstruktur.

Kontantomvandlingscykeln (CCC)

Kontantomvandlingscykeln är en nyckelindikator för att ett företags rörelsekapitalposition är tillräcklig. Dessutom är CCC en indikator på ett företags förmåga att effektivt hantera två av dess viktigaste tillgångar - kundfordringar och lager.

Beräknad i dagar återspeglar CCC den tid som krävs för att samla in försäljningen och den tid det tar att vända lager. Ju kortare cykel, desto bättre. Kontanter är kung, och smarta chefer vet att snabbt rörelsekapital är mer lönsamt än oproduktivt rörelsekapital som är bundet i tillgångar.

CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Dagsinventar uteståendeDSO = Dagars försäljning uteståendeDPO = Dagsskulder utestående \ börja {inriktad} & \ text {CCC} = \ text {DIO} + \ text {DSO} - \ text {DPO } \\ & \ textbf {var:} \\ & \ text {DIO} = \ text {Dagar inventering} \\ & \ text {DSO} = \ text {Dagars försäljning utestående} \\ & \ text {DPO} = \ text {Utestående dagar för fordringar} \\ \ end {inriktad} CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Dagsinventar uteståendeDSO = Dagsförsäljning uteståendeDPO = Dagsskulder utestående

Det finns ingen enda optimal metrisk för CCC, som också kallas ett företags driftscykel. Som regel kommer ett företags CCC att påverkas starkt av den typ av produkt eller tjänst som det tillhandahåller och branschegenskaper.

Investerare som letar efter investeringskvalitet inom detta område i ett företags balansräkning måste spåra CCC under en längre tid (till exempel fem till tio år) och jämföra dess resultat med konkurrenterna. Konsekvens och / eller minskningar i driftscykeln är positiva signaler. Omvänt är oförutsedda insamlingstider och / eller en ökning av lager i lager vanligtvis negativa investeringskvalitetsindikatorer.

5 tips för att läsa balansräkningen

Den fasta tillgångs omsättningen

Materiella anläggningstillgångar (PP&E) eller anläggningstillgångar är en annan viktig indikator i ett företags balansräkning. Detta värde representerar ofta den enskilt största komponenten i ett företags totala tillgångar. Läsarna bör notera att termen anläggningstillgångar är den finansiella proffsens förkortning för PP&E även om investeringslitteratur ibland hänvisar till ett företags totala anläggningstillgångar som dess anläggningstillgångar.

Ett företags investering i anläggningstillgångar är till stor del beroende av sin affärsverksamhet. Vissa företag är mer kapitalintensiva än andra. Producenter av stor kapitalutrustning, som tillverkare av lantbruksutrustning, kräver en stor mängd anläggningstillgångar. Serviceföretag och datorprogramvaruproducenter behöver en relativt liten mängd anläggningstillgångar. Vanliga tillverkare har vanligtvis 30-40% av sina tillgångar i PP&E. Följaktligen kommer omsättningsgraden för anläggningstillgångar att variera mellan olika branscher.

Omsättningsgraden för anläggningstillgångar beräknas som:

Fast tillgångsomsättning = NettoomsättningAndra fasta tillgångar \ börja {inriktad} & \ text {Fasta tillgångaromsättning} = \ frac {\ text {Nettoomsättning}} {\ text {Genomsnittliga fasta tillgångar}} \\ \ slut {inriktad} Fast omsättning = genomsnittlig fast tillgångsförsäljning

Denna indikator för omsättningsgraden för anläggningstillgångar, tittad på över tid och jämfört med konkurrenterna, ger investeraren en uppfattning om hur effektivt ett företags ledning använder denna stora och viktiga tillgång. Det är ett grovt mått på produktiviteten hos ett företags anläggningstillgångar med avseende på generering av försäljning. Ju högre antal gånger PP&E vänder, desto bättre. Uppenbarligen bör investerare leta efter konsistens eller öka omsättningsnivåerna för anläggningstillgångar som positiva investeringskvaliteter i balansräkningen.

Avkastningen på tillgångar

Avkastning på tillgångar (ROA) betraktas som en lönsamhetsgrad - det visar hur mycket ett företag tjänar på sina totala tillgångar . Ändå är det värt att se ROA-kvoten som en indikator på tillgångarnas prestanda.

ROA-kvoten (procent) beräknas som:

ROA = Nettointäkt Genomsnittlig totala tillgångar \ börja {inriktad} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Nettointäkt}} {\ text {Genomsnittlig totala tillgångar}} \\ \ end {inriktad} ROA = Genomsnittligt totalt Tillgångar Nettoinkomst

ROA-kvoten uttrycks som en procentuell avkastning genom att jämföra nettoresultatet, resultatet i resultaträkningen, med genomsnittliga totala tillgångar. En hög procentuell avkastning innebär väl förvaltade tillgångar. Även här används ROA-kvoten bäst som en jämförande analys av ett företags egna historiska resultat och med företag i en liknande bransch.

Effekten av immateriella tillgångar

Många icke-fysiska tillgångar anses vara immateriella tillgångar, som i stort sett kategoriseras i tre olika typer: immateriella rättigheter (patent, upphovsrätt, varumärken, varumärken etc.), uppskjutna avgifter (aktiverade kostnader) och köpta goodwill (kostnaden för en investeringar som överstiger bokfört värde).

Tyvärr finns det liten enhetlighet i balansräkningar för immateriella tillgångar eller terminologin som används i rubrikerna. Ofta begravs immateriella tillgångar i andra tillgångar och visas endast i en not i finansiella poster.

De dollar som är involverade i immateriella rättigheter och uppskjutna avgifter är vanligtvis inte väsentliga och garanterar i de flesta fall inte mycket analytisk granskning. Investerare uppmuntras dock att noggrant titta på mängden köpta goodwill i ett företags balansräkning - en immateriell tillgång som uppstår när en befintlig verksamhet förvärvas. Vissa investerare är obekväma med en stor mängd köpta goodwill. Avkastningen till det förvärvande företaget kommer att realiseras endast om det i framtiden kan förvandla förvärvet till positivt resultat.

Konservativa analytiker drar av beloppet för köpta goodwill från eget kapital för att nå ett företags materiella nettovärde. I avsaknad av någon exakt analytisk mätning för att bedöma effekterna av detta avdrag använder investerare sunt förnuft. Om avdraget för köpta goodwill har en väsentlig negativ inverkan på ett företags eget kapital bör det vara en oro. Exempelvis kan en måttligt hävstångsbalansräkning inte vara tilltalande om dess skuldskulder allvarligt överstiger dess konkreta kapitalposition.

Företag förvärvar andra företag, så köpta goodwill är ett faktum i ekonomisk redovisning. Investerare måste dock se noggrant på en relativt stor mängd köpta goodwill i balansräkningen. Effekterna av detta konto på investeringskvaliteten i en balansräkning måste bedömas utifrån dess jämförande storlek till eget kapital och företagets framgångsrate med förvärv. Detta är verkligen ett domskall, men ett som måste tänka eftertänksamt.

Poängen

Tillgångar representerar värdeposter som ett företag äger, har eller har förfallit. Av de olika typerna av objekt som ett företag äger är fordringar, lager, PP&E och immateriella tillgångar typiskt de fyra största kontona på tillgångssidan i en balansräkning. Därför bygger en stark balansräkning på effektiv hantering av dessa huvudsakliga tillgångstyper, och en stark portfölj bygger på att veta hur man ska läsa och analysera finansiella rapporter.