Hur Federal Reserve bildades
Federal Reserve anses allmänt vara en av de viktigaste finansiella institutionerna i världen. Fed kan antingen vara din vänliga mormor eller svärmor från helvetet, och dess karaktär är vanligtvis en funktion av Federal Reserve's governance. Dess penningpolitiska beslut kan skicka vågor genom inte bara de amerikanska marknaderna utan också världen. (För att ta reda på vad Fed gör för investerare, kolla in vår Federal Reserve- tutorial.)
I den här artikeln kommer vi att titta på bildandet av Federal Reserve och följer dess historia när den rasar marknaden och sedan vänder den och skickar den till nya höjder.
Livet före Federal Reserve
Förenta staterna var betydligt mer instabilt ekonomiskt innan skapandet av Federal Reserve. Panik, säsongsbetonade kassakriser och en hög bankfel gjorde den amerikanska ekonomin till en mer riskfylld plats för internationella och inhemska investerare att placera sitt kapital. Avsaknaden av pålitlig kredit försvårade tillväxten i många sektorer, inklusive jordbruk och industri. (För mer information om bankhistoriken, se Cold Hard Cash Wars och The Evolution Of Banking .)
JP Morgan and the Panic från 1907
Det var JP Morgan som tvingade regeringen att agera efter de centralbankplaner som den hade övervägt och på i nästan ett sekel. Under Bank Panic 1907 vände Wall Street sig till JP Morgan för att styra landet genom krisen som hotade att driva ekonomin över kanten till en full krasch och depression. Morgan kunde samla alla huvudspelare vid sin herrgård och beordra allt sitt kapital för att översvämma systemet, och därmed svävade bankerna som i sin tur hjälpte till att sväva företagen tills paniken passerade.
Det faktum att regeringen skyldade sin ekonomiska överlevnad till en privat bankirer tvingade den nödvändiga lagstiftningen för att skapa en centralbank och Federal Reserve. (Fortsätt läsa om detta i Lär känna de stora centralbankerna .)
Lärande från Europa
Under åren mellan 1907 och 1913 bildade de översta bankirerna och regeringstjänstemännen i USA National Monetary Commission och reste till Europa för att se hur centralbanken hanterades där. De kom tillbaka med gynnsamma intryck av de brittiska och tyska systemen och använde dem som bas och lade till några förbättringar som samlats in från andra länder.
Federal Reserve fick makt över pengtillförseln och i förlängningen ekonomin. Även om många styrkor inom allmänheten och regeringen krävde en centralbank som tryckte ut pengar på begäran, var president Wilson svängd av Wall Street-argument mot ett system som skulle orsaka inflytande inflation. Så regeringen skapade Federal Reserve, men den var inte på något sätt under regeringskontroll.
Den stora depressionen
Regeringen kom snart att ångra den frihet som den hade gett Federal Reserve när den stod under kraschen 1929 och vägrade att förhindra det stora depressionen som följde.
Även nu diskuteras hett om Fed kunde ha stoppat depressionen, men det råder inget tvivel om att det kunde ha gjort mer för att mjuka upp och förkorta det genom att tillhandahålla lägre räntor för att låta bönderna fortsätta plantera och företag att fortsätta producera. De höga räntorna kan till och med ha varit ansvariga för de odlade åkrarna som förvandlades till dammskålar. Genom att begränsa pengatillförseln vid en dålig tid svält Fed ut många individer och företag som annars skulle ha överlevt.
Återhämtningen
Det var andra världskriget, inte Federal Reserve, som lyftte ekonomin ur depressionen. Kriget gynnades också Federal Reserve genom att utöka sin makt och mängden kapital det kallades för att kontrollera för de allierade. Efter kriget kunde Fed radera några av de dåliga minnen från depressionen genom att hålla räntorna låga när den amerikanska ekonomin gick på en bull run som var praktiskt taget oavbruten fram till 60-talet.
Inflation eller arbetslöshet?
Stagflation och inflation drabbade USA på 70-talet och slog ekonomin i ansiktet men skadade allmänheten mycket mer än affärer. Nixon-administrationen avslutade nationens av och på igen affären med guldstandarden, vilket gjorde Fed så mycket viktigare för att kontrollera värdet på den amerikanska dollarn. Den stora frågan för Fed var om nationen hade det bättre med inflation eller arbetslöshet. (Läs The Gold Standard Revisited om du vill veta mer.)
Genom att kontrollera räntorna kan Fed göra det lätt att få företagskredit och därmed uppmuntra företag att expandera och skapa jobb. Tyvärr ökar detta också inflationen. På baksidan kan de matade bromsa inflationen genom att höja räntorna och bromsa ekonomin och orsaka arbetslöshet. Feds historia är helt enkelt varje ordförandes svar på denna centrala fråga. (För mer insikt, kolla in Allt om inflation .)
Greenspan-åren
Alan Greenspan tog över Federal Reserve ett år före den ökända kraschen 1987. När vi tänker på kraschar anser många att kraschen 1987 är mer problem än en verklig krasch - en icke-händelse som är närmare panik. Detta gäller bara på grund av Alan Greenspans och Federal Reserve. I likhet med JP Morgan 1907 samlade Alan Greenspan alla nödvändiga chefer och höll ekonomin flytande.
Genom Fed använde dock Greenspan det extra vapnet med låga räntor för att driva affärer genom krisen. Detta markerade första gången som Fed hade opererat som sina skapare först tänkte sig 80 år innan. (För att läsa om en modernare Fed, kolla in Federal Reserve's Fight Against Recession och ett farväl till Alan Greenspan och Ben Bernanke: Bakgrund och filosofi .)
Poängen
Kritik av Federal Reserve fortsätter. Dessa argument argumenteras centralt på den bild människor har av ekonomens vaktmästare. Du kan antingen ha en Fed som matar ekonomin med ideala räntor som leder till låg arbetslöshet - eventuellt som leder till framtida problem - eller så kan du ha en Fed som erbjuder lite hjälp, vilket i slutändan tvingar ekonomin att lära sig att hjälpa sig själv. Den ideala Fed skulle vara villig att göra båda. Även om det har förekommit uppmaningar till att eliminera Federal Reserve när den amerikanska ekonomin mognar, är det mycket troligt att Fed kommer att fortsätta att vägleda ekonomin under många år framöver.