Hur man säkras mot ett aktiemarknadsfall: Bank of America

Trots historiskt höga värderingar verkar investerare ignorera riskerna med aktier, även om de stora marknadsindexen stiger till rekordnivåer. Dessutom finns det "förhöjd geopolitisk och politisk risk globalt" som kan skicka marknaderna som faller, varnar Nikolay Angeloff, aktie-derivatstrateg vid Bank of America Merrill Lynch (BAML), i en forskningsnotat citerad av CNBC.

Som en indikation på vad som kan vara irrationell spådom på aktiemarknaden indikerar Angeloff att från och med sitt skrivande den 24 oktober 334 dagar hade gått sedan den sista 5 procents återdragningen, den fjärde längsta sträckan av denna typ sedan 1928, strax före den 1929 börskrasch som föregick det stora depressionen på 1930-talet.

Angeloff föreslår en defensiv optionstrategi för investerare just nu för att skydda deras aktieportfölj.

Gina Sanchez, grundare och vd för modellering och konsultföretaget Chantico Global LLC för tillgångsallokering, är lika orolig över aktiemarknaden. Hon berättade för CNBC att "om du tittar på den självbelåtenheten, har den till stor del matats av en enorm minskning av korrelationer. I grund och botten diversifierar du bort all risk, vilket innebär att de underliggande aktierna är mycket mer riskfyllda än det sammanlagda ser ut."

Skydd på nära håll

BAML: s Angeloff säger att det finns ett sätt för investerare att skydda sig själva, åtminstone på kort sikt, och det krävs att en erfaren marknadsaktör verkställer det. Han sa att säkringen mot en nedgång i S&P 500-indexet (SPX) är på sin "mest attraktiva nivå på 15 år." S&P 500 öppnade onsdag kl 2.566. Han rekommenderar att du köper försäljningsalternativ på kort sikt i indexet. Det vill säga optioner som löper ut inom en nära framtid som gör det möjligt för köparen att sälja indexet ungefär till sitt nuvarande värde. Således, om S&P 500 kastar sig innan säljoptionerna löper ut, kommer köparen att kunna låsa sitt nuvarande värde med avdrag för eventuella optionspremier och utbetalda mäklarkommissioner.

Dessutom indikerar han att en investerare kan finansiera den första handeln genom att sälja put-optioner som löper ut i juni 2018, vilket föreslår kontrakt med ett strejkpris på 2 275, vilket är drygt 11% under det nuvarande värdet på S&P 500. Fången är att investeraren måste vara bekväm med tanken att köpa in S&P 500 till ett pris av 2 275. Om indexet sjunker under den nivån kommer säljoptionerna troligen att utnyttjas, med den ansträngningen att investeraren kommer att tvingas köpa S&P 500 till 2 275, även om den har sjunkit betydligt mer.

Faktum är att en korrigering på 11% eller så är relativt blygsam med historiska standarder och för länge. Det är också litet jämfört med björnmarknaderna 2000-02 och 2007-09, där S&P 500 tappar hälften eller mer av dess värde, enligt kartan av Yardeni Research Inc.

Andra defensiva strategier

Det finns andra tillvägagångssätt utöver alternativ för att skydda mot en nedåtgående marknad. Den ena är att byta aktieinvesteringar till företag av högre kvalitet, samtidigt som man diversifierar internationellt och regionalt. Förespråkare för denna strategi varnar för att bara skynda sig in i obligationer kan vara ett misstag som ökar risken, snarare än att minska den. (För mer, se också: Hur man "av riskerar" din aktieportfölj för en krasch .)

Ett annat alternativ är att söka företag med hög avkastning på investerat kapital (ROIC). Forskning indikerar att under den senaste björnmarknaden var aktier med hög ROIC framträdande bland de som drog trenden och faktiskt uppvisade starka vinster. (För mer, se också: Vilka aktier som kan överträffa vid nästa marknadskrasch .)

Strategen Michael Belkin, vars modell korrekt förutspådde marknadstopparna 2000 och 2007, rekommenderar flera billigt värderade defensiva aktier med attraktiva utdelningsräntor. Han föreslår också olika överdrivna eller överägda shorts. (För mer, se även: Apocalypse-aktieportföljen: En strategs val .)

Dessutom ser Bank of America Merrill Lynch värde i banker och hälsovårdslager och tror att de kan bibehålla värde även i en försäljning. (För mer, se också: 2 stora säkra hamnar om aktierallyt kraschar .)

Även om det inte finns något perfekt sätt att försvara en aktieportfölj vid en fallande marknad, är många stora investerare överens om att det är klokt att vidta åtgärder för att skydda dina tillgångar om det värsta inträffar.