Hur Insiderhandel förebyggs i företag

Företag och tillsynsmyndigheter försöker förhindra insiderhandel för att säkerställa marknadens integritet och upprätthålla rykte. Men inte all insiderhandel är olaglig. Ett företags styrelseledamöter, anställda och ledning kan köpa eller sälja företagets aktier med speciell kunskap så länge de avslöjar dessa transaktioner till Securities and Exchange Commission (SEC); dessa affärer avslöjas sedan för allmänheten.

Insiderhandel blir olaglig när ett företags anställda eller representanter ger till exempel materiell icke-offentlig information till sina vänner, familj eller fondförvaltare. Ett annat sätt att insiderhandel kan inträffa är om anställda som inte är företag, till exempel från statliga tillsynsmyndigheter eller revisorföretag, advokatbyråer eller mäklare får väsentlig icke-offentlig information från sina kunder och använder den informationen för att få dem.

Hur tillsynsmyndigheter förhindrar insiderhandel

Regeringen försöker förhindra och upptäcka insiderhandel genom att övervaka handelsaktiviteten på marknaden. SEC övervakar handelsaktiviteter, särskilt kring viktiga händelser som vinstmeddelanden, förvärv och andra händelser material till ett företags värde som kan förändra sina aktiekurser betydligt. Denna övervakning kan upptäcka stora, oregelbundna affärer kring de väsentliga händelserna och leda till utredningar av huruvida handeln var legitima eller resultatet av att inre information tillhandahölls dem som inrättade handeln.

Klagomål från handlare som förlorar stora summor på stora affärer är ett annat sätt som tillsynsmyndigheterna förhindrar och inleder utredningar av insiderhandel. Eftersom inre handlare ofta försöker utnyttja sin inre information i största möjliga utsträckning, vänder de sig ofta till optionsmarknaderna, där de effektivt kan utnyttja sina affärer och förstärka deras avkastning. Om en näringsidkare har speciell kunskap om att ett företag förvärvas kan den handlaren köpa ett stort antal köpoptioner på aktien; på samma sätt, om en näringsidkare vet innan ett meddelande om att ett företag kommer att rapportera intäkter långt under Wall Street-uppskattningarna, kan den näringsidkaren ta en stor position i säljoptioner. Sådana affärer före stora händelser kan signalera till tillsynsmyndigheterna att någon handlar med insiderinformation; de stora förlusterna som investerare har tagit utan väsentlig icke-offentlig information om den andra änden av dessa affärer får också sådana investerare att komma fram och rapportera om den ovanliga avkastningen.

Tillsynsmyndigheter förhindrar och upptäcker insiderhandel genom insiders med kunskap om handel med materiell icke-offentlig information. SEC får tips från whistleblowers som kommer med kunskapen om att människor handlar med sådan information. Whistleblowers kan vara anställda i det aktuella företaget, eller de kan vara anställda hos företagets leverantörer, kunder eller serviceföretag. Visselpipa har incitament att komma fram under lagen genom att erhålla 10 till 30% av böterna som uppbärs från framgångsrika åtal om insiderhandel. Media eller självreglerande organ, till exempel Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), kan också vara de första källorna för SEC när det inleder en undersökning om insiderhandel.

Hur företag förhindrar insiderhandel

Innan det eskalerar till regeringsnivå vidtar företag flera åtgärder för att förhindra insiderhandel inom sina värdepapper. Vissa företag har blackout-perioder då tjänstemän, styrelseledamöter och andra utsedda personer hindras från att köpa företagets värdepapper, vanligtvis kring inkomstmeddelanden. Ett företag kan också kräva att tjänstemän, styrelseledamöter och andra rensar sina köp eller försäljning av företagets värdepapper med dess chefsjurist (CLO) för att undvika intressekonflikter eller brott mot värdepapperslagarna.

Utöver dessa åtgärder genomför företag vanligtvis ett utbildningsprogram för sina anställda där de lär sig hur man undviker att delta i insiderhandel eller dela material som inte publicerats. Till exempel kan anställda lära sig vad som anses vara väsentligt och vad som anses vara offentligt, förutom att lära sig att inte lämna ut information relaterad till intäkter, övertaganden, säkerhetserbjudanden eller rättegång till utomstående.