Hur en kort säljares konto gick till negativa $ 106K (KBIO, ETFC)

Joe Campbell, en 32-årig småföretagare från Gilbert, Ariz., Gillade att handla på aktiemarknaden på sin fritid, men fastnade nyligen i en katastrofal handel han aldrig kommer att glömma. Berättelsen om hans förödande korta position i KaloBios Pharmaceuticals Inc. (KBIO) spriddes som en löpeld i den finansiella pressen, efter att han på en crowdfundings webbplats beskrev hur hans 37.000 $ kontosaldo snabbt förvandlades till negativa 106.000 $ på hälen av oväntade nyheter.

KaloBios i problem

KaloBios Pharmaceuticals, som utvecklar antikroppsbaserade läkemedel för att behandla cancer, meddelade i ett pressmeddelande 13 november att det planerar att avveckla operationer på grund av begränsade kontanter. Frigörelsen uppgav också att det hade anlitat omstruktureringsföretaget Brenner Group för att hjälpa till med avvecklingen av företagets tillgångar. De negativa nyheterna väckte uppmärksamhet hos korta säljare som var angelägna om att tjäna på en ytterligare minskning av värdet på företagets aktie. (För mer, se: Kortförsäljning )

Den korta handeln

Campbell var bland korta säljare i hopp om att få vinst från företagets bortgång. Den 18 november sålde han 33 000 dollar i KBIO-aktien på sitt E * Trade Financial Corp. (ETFC) -konto till ett genomsnittspris på cirka 2 dollar per aktie. Han gick sedan in på ett arbetsmöte och planerade att inneha befattningen över en natt. Han uttalade på sin GoFundMe-sida: "Jag höll KBIO kort över natten för vad jag tyckte var en fin $ 2-blekning som kommer."

Efter avslutad handel gav KaloBios ut ett pressmeddelande som tillkännagav att ”en investerarkoncern bestående av Martin Shkreli och intresseföretag tillsammans har förvärvat mer än 50% av de utestående aktierna i KaloBios, och att företaget är i diskussioner med Mr. Shkreli om möjliga riktning för företaget att fortsätta i drift. ”(Shkreli, hedgefondförvaltare och entreprenör, är grundaren och verkställande direktören för Turing Pharmaceuticals. Han väckte kontrovers de senaste månaderna efter att hans företag dramatiskt höjde priset för ett läkemedel som brukade behandla AIDS och cancerpatienter.)

KaloBios aktier lyder

KaloBios Pharmaceuticals-aktien steg med så mycket som 800% under handeln med långa timmar på nyheterna om Shkrelis investering. När Campbell kom ut ur sitt möte fick han ett meddelande från en bekymrad vän som visste att han var kort KBIO. Först oroade han sig för att han kan ha tappat hela sitt konto på 37 000 dollar. Han fick snabbt veta att situationen var ännu värre: Aktiekursen hade spikat till 16 dollar och hans konto var nu negativt med över 100 000 dollar. Efter att han ringde E * Trade täcktes hans korta position till ett genomsnittspris på cirka 18, 50 dollar, vilket resulterade i en negativ saldo på över 106 000 dollar.

Aktien fortsatte att stiga och ökade nästa vecka, efter att Shkreli uttalade på Twitter (TWTR) att han inte skulle sälja mer lager till dem som vill korta sälja det och säger: ”Jag talade med mitt råd och rådgivare och beslutade att sluta att låna ut mina KBIO-aktier tills jag bättre förstår fördelarna med att göra det. ”

Eftersom Shkreli ägde en så stor andel av de utestående aktierna, gjorde hans beslut det svårt för kvarvarande korthandlare att lämna sina positioner. Situationen påminde om den korta pressningen 2008 i Volkswagen, då Porsche ökade sin andel i företaget. Volkswagens aktiekurs rakade högre och korta säljare kämpade för att täcka sina positioner på grund av bristen på utbud i aktien.

Crowdfunding-kampanj

Reagerade på den förödande förlusten, Campbell startade snabbt en GoFundMe-kampanj som bad om hjälp med sitt enorma marginalsamtal.

Han var åtminstone delvis medveten om risk och konstaterade att 37 000 dollar på hans konto var kapital som han hade råd att förlora. Han klargjorde emellertid på GoFundMe-sidan att han hade gjort det falska antagandet att det fanns ett skydd för att förhindra att hans konto skulle bli negativ: ”Aldrig i mina vildaste drömmar föreställde jag mig att Etrade INTE skulle ha någon sorts stopp eller effektbrytare på plats som automatiskt skulle skära en position om kontot gick till $ 0. ”

Han avslutade med att säga: ”Min plan att gå vidare är att likvidera mina och hustru 401 000 och försöka utarbeta en betalningsplan med Etrade. Vilken dyr lektion det var. Jag hoppas att min berättelse hjälper någon annan från samma sak. ”

Sidan fick ett antal svar från sympatisk till hårt kritisk. Men han kunde samla in över 5 300 $ till 151 donationer innan han tog bort kampanjen.

Poängen

Campbells handel var mycket riskabel på tre sätt. Först var det en kort handel utan någon säkring. Med kort försäljning är potentiella förluster teoretiskt oändliga, eftersom ett aktiekurs kan fortsätta att stiga och stiga. Vid en lång position är förlusterna begränsade eftersom priset på en aktie bara kan gå till noll. För det andra var hans handel i ett mycket billigt lager. Penny-aktier och de som är mycket prissatta ser ofta höga volatilitetsnivåer. Slutligen höll han positionen över en natt när det finns mindre likviditet och begränsad tillgång till marknaden, vilket gör handlare ännu mer sårbara för händelser som oväntade nyhetsmeddelanden.