Effekterna av finansiering

Eget kapital och skuld är de två finansieringskällorna som är tillgängliga på kapitalmarknaderna. Termen kapitalstruktur avser den totala sammansättningen av ett företags finansiering. Förändringar av kapitalstrukturen kan påverka kapitalkostnaden, nettoresultatet, hävstångsgraden och skulderna för börsnoterade företag.

Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) mäter den totala kapitalkostnaden för ett företag. Om man antar att kostnaden för skuld inte är lika med kostnaden för eget kapital ändras WACC av en förändring av kapitalstrukturen. Kostnaden för eget kapital är vanligtvis högre än skuldkostnaderna, så att ökande kapitalfinansiering vanligtvis ökar WACC.

Kapitalfinansiering

Aktiefinansiering - samla in pengar genom att sälja nya aktier - har ingen inverkan på ett företags lönsamhet, men det kan utspäda befintliga aktieägares innehav eftersom bolagets nettoresultat är indelat i ett större antal aktier. När ett företag samlar in medel genom kapitalfinansiering finns det en positiv post i avsnittet om kassaflöden från finansieringsaktiviteter och en ökning av stamaktier till nominellt värde i balansräkningen.

Skuldfinansiering

Om ett företag samlar in medel genom skuldfinansiering finns det en positiv post i finansieringsavsnittet i kassaflödesanalysen samt en ökning av skulder i balansräkningen. I skuldfinansiering ingår kapital som måste återbetalas till långivare eller obligationer samt ränta. Även om skuld inte utspädar ägandet minskar räntebetalningarna på skulden nettointäkter och kassaflöde. Denna minskning av nettoresultatet representerar också en skatteförmån genom den lägre beskattningsbara inkomsten. Ökande skuld gör att hävstångsgraden som skuld till eget kapital och skuld-till-kapital ökar. Skuldfinansiering kommer ofta med förbund, vilket innebär att ett företag måste uppfylla vissa krav på räntetäckning och skuldnivå. I händelse av ett företags likvidation är skuldägare äldre än aktieägare.