Järnkondor
En järnkondor är en alternativstrategi skapad med fyra alternativ som består av två satser (en lång och en kort) och två samtal (en lång och en kort) och fyra strejkpriser, alla med samma utgångsdatum. Målet är att tjäna på låg volatilitet i den underliggande tillgången. Med andra ord tjänar järnkondensorn den maximala vinsten när den underliggande tillgången stängs mellan mellanstegspriserna vid utgången.
Järnkondorn har en likartad utbetalning som en vanlig kondorspridning, men använder båda samtal och sändningar istället för endast samtal eller endast sänds. Både kondor och järnkondor är förlängningar av respektive fjärilsspridning och järnfjäril.
Key Takeaways
- En järnkondor är vanligtvis en neutral strategi och tjänar mest när den underliggande tillgången inte rör sig mycket. Även om strategin kan konstrueras med en hausseartad eller baisse partiskhet.
- Järnkondorn består av fyra alternativ: en köpad sats ytterligare OTM och en såld försäljning närmare pengarna, och ett köpt samtal ytterligare OTM och ett sålt samtal närmare pengarna.
- Vinsten är begränsad till den premie som erhållits medan risken också är begränsad till skillnaden mellan de köpta och sålda samtalstrejkerna och de köpta och sålda put-strejken (minus den mottagna premien).
Förstå järnkondoren
Strategin har begränsat risken för upp- och nedsidan eftersom de höga och låga strejkalternativen, vingarna, skyddar mot betydande rörelser i endera riktningen. På grund av denna begränsade risk är dess vinstpotential också begränsad. Kommissionen kan vara en viktig faktor här, eftersom det finns fyra alternativ inblandade.
För denna strategi skulle handlaren idealiskt vilja att alla alternativ ska löpa ut värdelöst, vilket bara är möjligt om den underliggande tillgången stängs mellan de två mellersta strejkpriserna vid utgången. Det kommer sannolikt att finnas en avgift för att stänga handeln om den är framgångsrik. Om det inte lyckas är förlusten fortfarande begränsad.
Ett sätt att tänka på en järnkondor är att ha en lång kärna inuti en större, kort kvassel (eller tvärtom).
Strategin utformas enligt följande:
- Köp en av pengarna (OTM) med ett strejkpris under det nuvarande priset på den underliggande tillgången. Alternativet med utbetalning av pengar kommer att skydda mot en betydande nedåtrörelse till den underliggande tillgången.
- Sälj en OTM eller till pengarna (ATM) med ett strejkpris närmare det nuvarande priset på den underliggande tillgången.
- Sälj ett OTM- eller ATM-samtal med ett strejkpris över det nuvarande priset på den underliggande tillgången.
- Köp ett OTM-samtal med ett strejkpris längre än det nuvarande priset på den underliggande tillgången. Alternativet för pengarsamtal kommer att skydda mot en betydande uppåtgående rörelse.
Alternativen som är längre bort från pengarna, kallade vingarna, är båda långa positioner. Eftersom båda dessa alternativ är längre bort från pengarna, är deras premier lägre än de två skriftliga optionerna, så det finns en nettokredit till kontot när du gör handeln.
Genom att välja olika strejkpriser är det möjligt att göra strategin mager hausseartad eller bearish. Till exempel, om båda mellanstegspriserna ligger över det nuvarande priset på den underliggande tillgången, hoppas näringsidkaren på en liten höjning av sitt pris vid utgången. Det har fortfarande begränsad belöning och begränsad risk.
Iron Condor vinster och förluster
Den maximala vinsten för en järnkondor är beloppet eller kredit som erhållits för att skapa alternativet med fyra ben.
Den maximala förlusten är också begränsad. Den maximala förlusten är skillnaden mellan strejk för långa samtal och korta samtal, eller strejk för långa och korta samtal. Minska förlusten med de mottagna nettokrediterna, men lägg sedan till provisioner för att få den totala förlusten för handeln.
Den maximala förlusten inträffar om priset rör sig över den långa samtalsstrejken (som är högre än den sålda samtalstreiken) eller under den långa försäljningsstrejken (som är lägre än den sålda försäljningsstrejken).
Exempel på en järnkondor på ett lager
Anta att en investerare tror att Apple Inc. (AAPL) kommer att vara relativt platt när det gäller pris de närmaste två månaderna. De beslutar att implementera en järnkondor. Aktien handlas för närvarande till $ 212, 26.
De säljer ett samtal med en strejk på 215 dollar, vilket ger dem 7, 63 dollar i premie. De köper ett samtal med en strejk på $ 220, vilket kostar dem $ 5, 35. Krediten på dessa två ben är $ 2, 28, eller $ 228 för ett kontrakt (100 aktier). Handeln är dock bara hälften fullbordad.
Dessutom säljer näringsidkaren en försäljning med en strejk på $ 210, vilket resulterar i en premie på 7, 20 dollar. De köper också en satsning med en strejk på 205 $ och kostar $ 5, 52. Nettokrediten på dessa två ben är $ 1, 68 eller $ 168 om det handlas med ett kontrakt på varje.
Den totala krediten för positionen är $ 3, 96 ($ 2, 28 + $ 1, 68) eller 396 $. Detta är den maximala vinsten som handlaren kan göra. Denna maximala vinst inträffar om alla optioner löper ut värdelösa, vilket innebär att priset måste ligga mellan $ 215 och $ 210 när utgången inträffar om två månader. Om priset är över $ 215 eller under $ 210 kan näringsidkaren fortfarande göra en minskad vinst, men kan också förlora pengar.
Förlusten blir större om priset på Apple-aktien närmar sig den övre samtalstakten ($ 220) eller den lägre försäljningsstakten ($ 205). Den maximala förlusten inträffar om priset på aktien handlar över $ 220 eller under $ 205.
Antag att beståndet vid utgången är $ 225. Detta är över det övre anropspriset, vilket innebär att näringsidkaren står inför den största möjliga förlusten. Det sålda samtalet förlorar $ 10 ($ 225 - $ 215) medan det köpta samtalet tjänar $ 5 ($ 225 - $ 220). Satserna löper ut. Näringsidkaren förlorar $ 5, eller $ 500 totalt (100 aktiekontrakt), men de fick också 396 $ i premier. Därför är förlusten begränsad till $ 104 plus provisioner.
Anta nu att priset på Apple i stället sjönk, men inte under den lägre tröskeln. Det sjunker till 208 $. Det korta samtalet förlorar $ 2 ($ 208 - $ 210), eller $ 200, medan det långa avsnittet löper ut värdelöst. Samtalen löper också ut. Näringsidkaren förlorar $ 200 på positionen men fick 396 $ i premiumkrediter. Därför tjänar de fortfarande $ 196, minus provisionskostnader.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.