Nyckelstrategier för att undvika negativa obligationer

När det gäller finansmarknader kan investerare vara säkra på tre saker: att marknaderna kommer att stiga, falla och ibland förbli desamma. Allt annat är i huvudsak upp till slumpen, även om investerare kan använda en blandning av strategier för att försiktigt navigera upp- och nedgångarna på marknaderna. När det gäller investeringar i ränte- eller obligationsmarknader kan portföljer drabbas av en hel del skador när räntorna stiger. De kan till och med förlora om förväntningarna är att räntorna kommer att öka i framtiden.

SE: 5 grundläggande saker att veta om obligationer

De primära riskerna vid obligationsinvesteringar
För att navigera i risken för negativ avkastning på obligationer måste investerare vara medvetna om de primära riskfaktorerna som påverkar obligationspriserna. Den första är ränterisken. Obligationer sjunker i pris när räntorna stiger, eftersom investerare kan investera i nya obligationer med liknande funktioner som betalar de högre obligationskupongräntorna. För att utjämna marknadskupongräntan måste de befintliga obligationerna falla i pris. För det andra kan obligationspriserna sjunka på grund av kreditrisk. Om en befintlig obligation får en nedgradering i sin kreditbetyg är den mindre tilltalande för investerare och de kommer att kräva en högre räntesats för att investera, vilket återigen sker genom en sänkning av obligationskursen.

Kreditrisk kan också påverka likviditetsrisk, som påverkas av investerares utbud och efterfrågan. Låg likviditet manifesterar sig vanligtvis genom en breddning av anbudsspridningen eller en större skillnad i det noterade priset mellan en investerare som köper en obligation från en som säljer. Slutligen inkluderar andra risker samtalsrisk, som finns om ett företag får ringa in en obligation och emittera en ny. Detta inträffar nästan alltid under en period med sjunkande priser. Slutligen finns det återinvesteringsrisk, som sker i en period med stigande räntor när en investerare till exempel måste återinvestera en obligation som har förfallit.

Med tanke på ovanstående risker är nedan flera strategier för hur man undviker negativ avkastning på obligationer. Återigen är priserna med den högsta risken att falla i en stigande ränta miljö, men vissa risker finns också under perioder med fallande eller mer stabil miljö.

Behåll individuella obligationspositioner
Det enklaste sättet att undvika förluster i din obligationsportfölj under en period med stigande räntor är att köpa enskilda obligationer och hålla dem till förfall. Med denna metod säkerställs en investerare rimligt att få tillbaka kapital vid förfallodagen, och denna metod eliminerar ränterisken. Det aktuella obligationspriset kan sjunka när räntorna stiger, men investeraren kommer att få tillbaka sin ursprungliga investering vid det fastställda löptidspunktet för obligationen.

Kreditrisk kan också elimineras, särskilt för starkare kreditbetyg eftersom det finns minimal risk för att det underliggande företaget blir insolvent och inte kan återbetala sina skulder. Likviditetsrisk elimineras också genom att köpa och inneha en obligation fram till förfallodag, eftersom det inte finns något behov av att handla det. I en period med sjunkande räntor är risken som inte kan elimineras återinvesteringsrisk, eftersom de medel som erhålls vid förfall måste behöva återinvesteras till en lägre kupongränta. Detta är dock ett gynnsamt resultat i en period med stigande räntor.

Huvudalternativet till att investera i enskilda obligationer är genom obligationsfonder. Under en period med stigande räntor kommer dessa fonder att se sina positioner minska i marknadsvärdet. Ett viktigt skäl till att dessa förluster kan vara permanent är att många fondförvaltare aktivt köper och säljer obligationer, vilket innebär att de är mycket troliga att sälja positioner med förlust efter en höjning av kurser, minskning i kreditbetyg eller när en brist på likviditet kan betyda att de har att sälja till ett lägre marknadspris. Av dessa skäl kan enskilda obligationer definitivt vara mer vettiga.

Håll dig kort när priserna stiger
I en stigande räntemiljö eller period där räntorna beräknas stiga i framtiden kan det vara viktigt att bo investerat i obligationer med närmare löptid. I grund och botten är ränterisken lägre för obligationer som har närmare löptid. Obligationsvaraktighet, som mäter känsligheten hos ett obligationskurs för förändringar i räntesatser, visar att priserna förändras mindre vid närmare löptid. Vid det kortaste förfallodatumet för pengemarknadsfonder anpassar de sig omedelbart till den högre kursen och i de allra flesta fall upplever de inte någon förlust av kapital. Sammantaget kan det att stanna vid den kortare slutet av löptidsplanen hjälpa obligationsinvesteraren att undvika negativ avkastning på obligationer och ge en avkastning under en period med stigande räntor.

Sälj korta obligationer
För mer äventyrliga investerare finns det några möjligheter att korta obligationer. Som med alla säkerheter innebär att gå kort att låna säkerheten och förutse ett prisfall, varefter investeraren kan köpa det och returnera det som har lånats. Marknaden för kortslutning av en enskild obligation är inte stor eller likvid, men det finns gott om möjligheter för enskilda investerare att investera i korta obligationsfonder och börshandlade fonder.

Andra överväganden
Det finns naturligtvis många andra strategier och kombinationer att använda för att försöka undvika negativ obligationers avkastning. Detta inkluderar säkringsmetoder, som att använda futures, optioner och swap-spreadar för att spekulera i stigande (eller fallande) räntor längs vissa delar av avkastningskurvan, eller om specifika obligationsklasser eller kreditbetyg. Inflationsnivåer och förväntningar på framtida inflation är också viktiga överväganden när man investerar i obligationer. Inflationsjusterade obligationer, såsom Treasury Inflation Protected Securities, kan hjälpa investerare att minska den skada som inflationen kan göra på realavkastningen.

Såsom beskrivs ovan kan det vara svårt att investera i obligationsfonder i en period med stigande räntor, men de har fördelar genom att investeraren outsourcerar sitt kapital till en obligationsexpert som borde ha en rättvis kompetensnivå i specifika obligationsstrategier inom en blandning av räntemiljöer.

Poängen
Trots den nästan oändliga kombinationen av strategier som kan användas för att spekulera i stigande eller fallande kurser samt försöka eliminera de viktigaste riskerna för att investera obligationer som identifierats ovan, kan det bästa sättet för investerare vara att hålla en diversifierad blandning av obligationsklasser över en brett utbud av förfallodatum. Som med alla tillgångar kommer spekulanter att försöka förutsäga marknadens riktning, men de flesta investerare skulle sova bättre på natten genom att helt enkelt köpa obligationer till befintliga räntenivåer och hålla dem fram till förfall. Att anställa en obligationsexpert eller investera direkt i obligationsfonder kan också vara vettigt under vissa omständigheter.

Det är svårast att tjäna pengar i obligationer i en stigande räntesituation, men det finns sätt att undvika kapitalförluster och minimera träff i din nuvarande obligationsportfölj. I slutet av dagen är högre räntor bättre för din portfölj eftersom de ökar portföljinkomstnivåerna, men investerare bör arbeta för att göra en så smidig övergång som möjligt för att så småningom dra nytta av ökningen i avkastningen.