Låsperiod
En låsperiod är ett fönster för tidpunkten då investerare inte får lösa in eller sälja aktier i en viss investering. Det finns två huvudsakliga användningsområden för lock-up perioder, de för hedgefonder och för nystartade / IPO: er.
För hedgefonder är låsperioden avsedd att ge hedgefondförvaltaren tid att lämna investeringar som kan vara illikvida eller på annat sätt balansera deras portfölj av investeringar för snabbt. Hedgefondens lock-ups är vanligtvis 30-90 dagar, vilket ger hedgefondförvaltaren tid att lämna investeringar utan att driva priser mot deras totala portfölj.
För nystartade företag, eller företag som vill offentliggöra en börsnotering, hjälper låsperioder att företagsledningen förblir intakt och att affärsmodellen förblir på solid nivå. Det gör det också möjligt för IPO-emittenten att behålla mer kontanter för fortsatt tillväxt.
Hur en låsperiod fungerar
Spärrperioden för hedgefonder motsvarar de fondernas underliggande investeringar. Till exempel kan en lång / kort fond som mestadels investeras i likvida aktier ha en månads låsperiod. Eftersom händelsestyrda eller hedgefonder ofta investerar i mer tunnt handlade värdepapper som nödlån eller annan skuld, tenderar de att ha förlängda låsperioder. Fortfarande kan andra hedgefonder inte ha någon låsperiod alls beroende på strukturen i fondens investeringar.
När låsperioden slutar kan investerare lösa in sina aktier enligt ett fast schema, ofta kvartalsvis. De måste normalt meddela 30- till 90-dagars varsel så att fondförvaltaren kan likvidera underliggande värdepapper som möjliggör betalning till investerarna.
Key Takeaways
- Låsperioder är när investerare inte kan sälja vissa aktier eller värdepapper.
- Låsperioder används för att bevara likviditeten och upprätthålla marknadsstabilitet.
- Hedgefondförvaltare använder dem för att upprätthålla portföljstabilitet och likviditet.
- Nystartade företag / IPO: er använder dem för att behålla kontanter och visa motståndskraft på marknaden.
Under låsperioden kan en hedgefondförvaltare investera i värdepapper enligt fondens mål utan bekymmer för inlösen av aktier. Chefen har tid för att bygga starka positioner i olika tillgångar och maximera potentiella vinster samtidigt som han håller mindre kontanter i handen. I avsaknad av en låsperiod och schemalagd inlösenplan skulle en hedgefondförvaltare behöva en stor mängd kontanter eller likvida medel tillgängliga hela tiden. Mindre pengar skulle investeras och avkastningen kan vara lägre. Eftersom varje investerares låsperiod varierar beroende på hans personliga investeringsdatum, kan massiv likvidation inte ske för en viss fond på en gång.
Låsperioder kan också användas för att behålla nyckelpersoner, där aktieutdelningar inte kan lösas in under en viss period för att hindra en anställd från att flytta till en konkurrent, upprätthålla kontinuitet eller tills de har slutfört ett nyckeluppdrag.
Exempel på en låsningsperiod
Som ett exempel investerar en fiktiv hedgefond, Epsilon & Co., i nödställda sydamerikanska skulder. Ränteavkastningen är hög, men marknadens likviditet är låg. Om en av Epsilons kunder försökte sälja en stor del av sin portfölj i Epsilon på en gång, skulle den sannolikt skicka priser mycket lägre än om Epsilon sålde delar av sina innehav över en längre tid. Men eftersom Epsilon har en 90-dagars låsperiod ger det dem tid att sälja mer gradvis, vilket gör att marknaden kan absorbera försäljningen mer jämnt och hålla priserna mer stabila, vilket resulterar i ett bättre resultat för investeraren och Epsilon än vad som annars kan har varit fallet.
Särskilda överväganden
Spärrperioden för nyemitterade aktier i ett företag hjälper till att stabilisera aktiekursen efter att det kommer in på marknaden. När aktiens pris och efterfrågan ökar, samlar företaget in mer pengar. Om affärsinsider sålde sina aktier till allmänheten verkar det som om verksamheten inte är värt att investera i och aktiekurser och efterfrågan skulle sjunka.
När ett privat företag börjar processen att offentliggöras, betalas nyckelpersoner lite i utbytesaktier av företagets aktier. Eftersom mottagande av aktier motsvarar att få en lönecheck, vill många av dessa anställda inbetala sina aktier så snabbt som möjligt efter att företaget börsnoteras. Låsperioden förhindrar att aktier säljs omedelbart efter börsnoteringen när aktiekurserna kan överdrivas och troligen sjunka efter företagets börsnotering.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.