Långdata skattkammare vid motstånd framför nyckelkatalysatorer

Långa daterade skattkamrater har samlat på motstånd framför katalysatorer som kan påverka USA: s ekonomiska tillväxt under det kommande decenniet. För det första är det dags för USA och Kina för att minska en handelsavtal som lindrar press på världens aktiemarknader. Federal Reserve-pausen vid räntehöjningar är intimt knuten till dessa förhandlingar eftersom ett snabbare tillväxtspår sannolikt kommer att generera högre inflation. En andra regeringsstängning kan också ha en inverkan och dämpa banan för BNP 2019.

Enligt grundaren BlackRock, Inc. (BLK) försöker iShares 20+ år Treasury Bond ETF (TLT) "spåra investeringsresultaten för ett index som består av amerikanska statsobligationer med återstående löptid mer än 20 år." Instrumentet erbjuder en pålitlig ögonblicksbild av långsiktiga obligationstrender samt nivåer som måste följas för att mäta efterfrågan. Det fungerar särskilt bra med CBOE 10-åriga Treasury Yield Index (TNX) för att mäta ebben och flödet i de viktiga arenorna.

Obligationsfonden för TLT gick in i en stark trend i februari 2011, hoppade från ett handelsgolv i de övre 80-talet och bröt ut 2012 över 2009-höjden på $ 123, 15, postat under den mörkaste fasen av den ekonomiska kollapsen. Tendensförskottet toppade på $ 132, 21 i augusti samma år och minskade till en grundare bana och publicerade nominella nya toppar i februari 2015 och juli 2016.

En nedgång till juli 2015 etablerade intervallstöd på $ 115 som hittade engagerade köpare under återkallelser 2016, 2017 och första halvåret 2018. Det bröt slutligen ner i oktober 2018, vilket genererade ett säljande klimax som nådde en fyraårs låg på 11, 90 $, framåt av en studs som återbetalade stöd i december. Prisåtgärder sedan den tiden har lyft fonden till 200-veckors exponentiellt rörligt medelvärde (EMA) och intervallmotstånd (övre röda linjen), förstärkt av fyra omvända 2018.

Långa daterade finansföretag handlar ofta mot aktiemarknader, men båda grupperna är nu synkroniserade, tillsammans med hotet om långsammare tillväxt och lägre efterfrågan på kapital. Ett utbrott över motståndet på 123 $ skulle underlätta baisseartade tekniker på plats sedan januari 2018, men det kan ta en bra affär för att locka till sig nödvändig eldkraft. Trots det är det ett tvåkantigt svärd eftersom starkare tillväxt kan påverka de långsiktiga inflationsförväntningarna, vilket ger högre avkastning och lägre priser.

CBOE 10-åriga Treasury Yield Index (TNX) publicerade en höjdpunkt hela tiden 1981, samtidigt som Dow Jones Industrial Index gick in i en historisk trend och gick in i en nedtrend som nu är under sitt 38: e år. Prisåtgärderna minskade i en fallande kanal i oktober 1987, med två trendlinjer som begränsade vinsterna under de senaste 31 åren. Det träffade ett generationsläge nära 14 år 2012 och testade den nivån 2016 och slutförde en potentiell dubbelbottenåterföring.

Indexet bröt den röda trendlinjen i oktober 2017 och följde efter med den blå trendlinjen i januari 2018, vilket signalerar en uppdelning med flera decennier som inte har bekräftats under de senaste 13 månaderna. Men det handlar fortfarande över båda linjerna, medan den månatliga stokastikoscillatorn har sjunkit till den mest extrema översålda avläsningen sedan 2010 och förutspådde att 10-åriga räntor kommer att stiga de kommande månaderna.

Den 50-månaders EMA nära 26 ser ut som stort stöd på detta massiva diagram, beläget ovanför båda trendlinjerna men under januari 2019 lågt. EMA: s 200 månader markerar långsiktigt motstånd, som det har gjort under de senaste tre decennierna. Med tanke på denna barriär kommer det att ta en uppdelning i mitten av 30-talet och 3, 50% 10-åriga ränteavkastningen för att bekräfta dubbelbottenomvändningen och utropa den första tjurmarknaden sedan Reagan-administrationens första år.

Poängen

Långsiktiga tekniker förutspår att den 10-åriga statsräntan kommer att stiga under de kommande månaderna och sätter press på 30-åriga obligationspriser. I sin tur antyder detta att iShares 20+ års statsobligation ETF kommer att ha problem med att vinna mark under 2019.

Offentliggörande: Författaren hade inga positioner i ovannämnda värdepapper eller deras derivat vid publiceringstillfället.