Marknadsportfölj
En marknadsportfölj är ett teoretiskt investeringspaket som inkluderar alla typer av tillgångar som finns tillgängliga i investeringsuniverset, varvid varje tillgång vägs i proportion till dess totala närvaro på marknaden. Den förväntade avkastningen på en marknadsportfölj är identisk med den förväntade avkastningen på marknaden som helhet.
Grunderna i marknadsportföljen
En marknadsportfölj, till sin karaktär av att vara helt diversifierad, är endast utsatt för systematisk risk, eller risk som påverkar marknaden som helhet, och inte av osystematisk risk, vilket är den risk som ingår i en viss tillgångsklass.
Som ett enkelt exempel på en teoretisk marknadsportfölj, antar att det finns tre företag på aktiemarknaden: Företag A, Företag B och Företag C. Marknadsvärde för företag A är 2 miljarder dollar, marknadsvärde för företag B är $ 5 miljarder och företagets marknadsvärde är 13 miljarder dollar. Således uppgår det totala börsvärdet till 20 miljarder dollar. Marknadsportföljen består av vart och ett av dessa företag som vägs i portföljen enligt följande:
Företag En portföljvikt = $ 2 miljarder / $ 20 miljarder = 10%
Företags B-portföljvikt = $ 5 miljarder / $ 20 miljarder = 25%
Företag C-portföljvikt = $ 13 miljarder / $ 20 miljarder = 65%
viktiga takeaways
- En marknadsportfölj är en teoretisk, diversifierad grupp av alla typer av investeringar i världen, där varje tillgång vägs i proportion till dess totala närvaro på marknaden.
- Marknadsportföljer är en viktig del av prissättningsmodellen för kapitalförsörjning, en vanligt förekommande grund för att välja vilka investeringar som ska läggas till en diversifierad portfölj.
- Roll's Critique är en ekonomisk teori som antyder att det är omöjligt att skapa en verkligt diversifierad marknadsportfölj - och att konceptet är en rent teoretisk.
Marknadsportföljen i kapitalförsäljningsmodellen
Marknadsportföljen är en väsentlig komponent i CAPM-modellen. CAPM, som används allmänt för prissättning av tillgångar, särskilt aktier, visar vilken tillgångs förväntade avkastning ska baseras på dess systematiska risk. Förhållandet mellan dessa två artiklar uttrycks i en ekvation som kallas säkerhetsmarknadslinjen. Ekvationen för säkerhetsmarknadslinjen förväntas eller erfordras avkastning = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Var:
R = förväntad avkastning
R (f) = den riskfria räntan
R (m) = marknadsportföljens förväntade avkastning
β c = tillgångens beta beta jämfört med marknadsportföljen
Till exempel, om den riskfria räntan är 3%, den förväntade avkastningen på marknadsportföljen är 10% och tillgångens beta med avseende på marknadsportföljen är 1, 2, är tillgångens förväntade avkastning:
Förväntad avkastning = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Begränsningar av en marknadsportfölj
Ekonom Richard Roll föreslog i ett papper från 1977 att det är omöjligt att skapa en verkligt diversifierad marknadsportfölj i praktiken - eftersom denna portfölj skulle behöva innehålla en del av alla tillgångar i världen, inklusive samlarföremål, råvaror och i princip alla objekt som kan säljas värde. Detta argument, känt som "Rolls Kritik", antyder att även en bredbaserad marknadsportfölj endast kan vara ett index i bästa fall och som sådan endast ungefärlig full diversifiering.
Real World Exempel på en marknadsportfölj
I en studie från 2017, "Historical Returns of Market Portfolio", försökte ekonomerna Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam och Laurens Swinkels att dokumentera hur en global portfölj av flera tillgångar har presterat under perioden 1960 till 2017. De fann att verkliga sammansatt avkastning varierade från 2, 87% till 4, 93%, beroende på vilken valuta som används. I amerikanska dollar var avkastningen 4, 45%.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.