Naken Put
En naken put är en optionstrategi där investeraren skriver, eller säljer, säljoptioner utan att ha en kort position i den underliggande säkerheten. En naken put-strategi benämns ibland också en "upptäckt put" eller en "short put." Den primära användningen av denna strategi är att fånga upp tilläggspremie på en underliggande säkerhetsprognos som går högre, men en som handlaren eller investeraren inte skulle bli besviken över att äga i minst en månad eller kanske längre.
Key Takeaways
- En naken put är en alternativstrategi som innebär att sälja säljoptioner.
- När säljoptioner säljs gynnas säljaren eftersom den underliggande säkerheten ökar i pris.
- Naken hänvisar till en upptäckt position, vilket betyder en som inte har någon underliggande säkerhet i samband med den.
- Risken för en naken put-position är att om priset på den underliggande värdepapper sjunker, kan eventuellt säljaren av optionen köpa aktien bort från optionsköparen till en betydande förlust baserat på det strejkpris som köparen får sälja från.
Hur fungerar en naken put
En strategi för nakna säljoptioner antar att den underliggande säkerheten kommer att variera i värde, men i allmänhet stiga under nästa månad eller så. Baserat på detta antagande genomför en handlare strategin genom att sälja en säljoption utan motsvarande kortposition på sitt konto. Detta sålda alternativ sägs vara avslöjat eftersom initiativtagaren inte har någon position att fylla villkoren i optionskontraktet om en köpare vill utnyttja sin rätt till optionen.
Eftersom ett säljalternativ är utformat för att skapa vinst för en näringsidkare som korrekt förutspår att priset på säkerheten kommer att falla, är naken put-strategin ingen konsekvens om priset på säkerheten faktiskt ökar. Under detta scenario går värdet på säljoptionen till noll och säljaren av alternativet får behålla de pengar de fick när de sålde alternativet till att börja med.
En säljare av säljoptioner vill att den underliggande säkerheten ska stiga, så att de slutar tjäna. Men om priset på den underliggande värdepapper sjunker kan de i slutändan behöva köpa aktien, eftersom optionsköparen kan besluta att utöva sin rätt att sälja någon säkerheten. Handlare som gillar denna strategi föredrar bara att göra detta på underliggande värdepapper som de ser positivt. Om de får lagret till dem, då, om det är en aktie de gillar och ser utsikterna för, kommer de inte att bry sig om att köpa aktien och hålla den i minst en månad.
Som nämnts tidigare står en naken säljoptionsstrategi i kontrast till en täckt säljstrategi. I en täckt put behåller investeraren en kort position i den underliggande säkerheten för put-optionen. Den underliggande säkerheten och försäljningarna kortas respektive säljs i lika stora mängder. När det utförs på detta sätt fungerar en täckt försäljning på praktiskt taget samma sätt som en täckt samtalstrategi, varvid den främsta skillnaden är att den enskilda som utför den täckte säljstrategin förväntar sig att vinna på det milt fallande priset på en säkerhet, där ett täckt samtal förväntar sig att vinst från ett milt stigande pris. Det beror på att den underliggande positionen för täckta placeringar är en kort i stället för en lång position, och det sålda alternativet är en försäljning snarare än ett samtal.
En strategi med naken sättning är i sig naturligt riskabel på grund av den begränsade vinstpotentialen och teoretiskt sett en betydande nedåtriktad potential. Risken ligger i att den maximala vinsten endast kan uppnås om det underliggande priset bara stängs vid eller över strejkpriset vid utgången. Ytterligare höjningar av kostnaden för den underliggande säkerheten kommer inte att resultera i ytterligare vinst. Den maximala förlusten är teoretiskt betydelsefull eftersom priset på den underliggande säkerheten kan sjunka till noll. Ju högre strejkpriset, desto högre förlustpotential.
Men i mer praktiska termer kommer säljaren av optionerna troligen att återköpa dem långt innan priset för den underliggande säkerheten faller för långt under strejkpriset, baserat på deras risktolerans och inställningar för stop-loss.
Använda nakna satsningar
Som ett resultat av risken är det bara erfarna optioner som investerare ska skriva nakna satsningar på. Marginalkraven är ofta ganska hög för denna strategi också på grund av benägenheten för betydande förluster. Investerare som verkligen tror att priset på den underliggande värdepapperen, vanligtvis en aktie, kommer att stiga eller förbli densamma kan skriva put-optioner för att tjäna premien. Om aktien kvarstår över lösenpriset mellan tidpunkten för att skriva optionerna och deras utgångsdatum, behåller optionskribenten hela premien minus provisioner.
När priset på aktien sjunker under strejkursen före eller vid utgångsdatumet kan köparen av optionens fordon kräva att säljaren tar del av aktierna i den underliggande aktien. Alternativsäljaren måste då gå till den öppna marknaden och sälja dessa aktier till marknadsprisförlust, även om optionskribenten var tvungen att betala optionens strejkurs. Föreställ dig till exempel att strejkpriset är $ 60, och det öppna marknadspriset för aktien är $ 55 vid det tidpunkt då optionskontraktet utövas, kommer optionens säljare att förlora en förlust på 5 USD per aktieandel.
Den insamlade premien kompenserar något förlusten på aktien, men potentialen för förlust kan fortfarande vara betydande. Avbrottet för ett naket put-alternativ är strejkpriset minus premien, vilket ger optionens säljare ett litet utrymme.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.