Netto nuvärde (NPV)
Nuvärdet (NPV) är skillnaden mellan nuvärdet av kassaflöde och nuvärdet av kassaflöden under en tidsperiod. NPV används i kapitalbudgetering och investeringsplanering för att analysera lönsamheten för en planerad investering eller projekt.
Följande formel används för att beräkna NPV:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i) twhere: Rt = Nettokassaflöde under en enda period ti = Diskonteringsränta eller avkastning som kan erhållas inalternativ investeringst = Antal timerperioder \ börja {inriktad} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {var:} \\ & R_t = \ text {Nettoutflöde av kontanter under en enda period} t \ \ & i = \ text {Diskonteringsränta eller avkastning som kan tjänas i} \\ & \ text {alternativa investeringar} \\ & t = \ text {Antal timerperioder} \\ \ end {inriktad} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt där: Rt = Netto kontantinflöde under en enda period ti = Diskonteringsränta eller avkastning som kan erhållas inalternativ investeringst = Antal timerperioder
Om du inte känner till notering av summation - här är ett enklare sätt att komma ihåg begreppet NPV:
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dagens värde på förväntade kassaflödenTVIC = Dagens värde på investerade kontanter \ börja {inriktad} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {var:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {Dagens värde på de förväntade kassaflödenna} \\ & \ text {TVIC} = \ text {Dagens värde på investerade kontanter} \\ \ end {inriktad} NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dagens värde på de förväntade kassaflödena TVIC = Dagens värde på investerade kontanter
Ett positivt nuvärdet indikerar att de beräknade intäkterna genererade av ett projekt eller investering - i nuvarande dollar - överstiger de förväntade kostnaderna, även i nuvarande dollar. Det antas att en investering med en positiv NPV kommer att vara lönsam och en investering med en negativ NPV kommer att resultera i en nettoförlust. Detta koncept är grunden för Net Present Value Rule, som dikterar att endast investeringar med positiva NPV-värden bör beaktas.
Förutom själva formeln kan nuvärdet beräknas med hjälp av tabeller, kalkylblad, kalkylatorer eller Investopedias egen NPV-kalkylator.
00:22Förstå netto nuvärde
Hur man beräknar Netto Nuvärdet (NPV)
Pengar i nuet är värda mer än samma belopp i framtiden på grund av inflation och intäkter från alternativa investeringar som kan göras under tiden. Med andra ord, en dollar som tjänas i framtiden kommer inte att vara värd så mycket som en som tjänas i nuet. Diskonteringsränteelementet i NPV-formeln är ett sätt att redogöra för detta.
Antag till exempel att en investerare kan välja en $ 100-betalning idag eller på ett år. En rationell investerare skulle inte vara villig att skjuta upp betalningen. Men vad händer om en investerare skulle kunna välja att få $ 100 idag eller $ 105 på ett år? Om betalaren var tillförlitlig kan de extra 5% vara värda att vänta, men bara om det inte var något annat kunde investerarna göra med 100 $ som skulle tjäna mer än 5%.
En investerare kan vara villig att vänta ett år för att tjäna ytterligare 5%, men det kanske inte är acceptabelt för alla investerare. I detta fall är 5% diskonteringsräntan som kommer att variera beroende på investeraren. Om en investerare visste att de kunde tjäna 8% på en relativt säker investering under nästa år, skulle de inte vara villiga att skjuta upp betalningen med 5%. I detta fall är investerarens diskonteringsränta 8%.
Ett företag kan bestämma diskonteringsräntan med hjälp av förväntad avkastning för andra projekt med en liknande risknivå eller kostnaden för att låna pengar som behövs för att finansiera projektet. Till exempel kan ett företag undvika ett projekt som förväntas returnera 10% per år om det kostar 12% att finansiera projektet eller ett alternativt projekt förväntas returnera 14% per år.
Föreställ dig att ett företag kan investera i utrustning som kommer att kosta $ 1 000 000 och förväntas generera $ 25 000 per månad i intäkter under fem år. Företaget har det tillgängliga kapitalet för utrustningen och kan alternativt investera det på aktiemarknaden för en förväntad avkastning på 8% per år. Cheferna anser att det är liknande risker att köpa utrustningen eller investera på aktiemarknaden.
Steg ett: NPV för den initiala investeringen
Eftersom utrustningen betalas i förskott är detta det första kassaflödet som ingår i beräkningen. Det finns ingen förfluten tid som måste redovisas så dagens utflöde på $ 1 000 000 behöver inte diskonteras.
Identifiera antalet perioder (t)
Utrustningen förväntas generera månatliga kassaflöden och pågå i fem år, vilket innebär att det kommer att finnas 60 kassaflöden och 60 perioder inkluderade i beräkningen.
Identifiera diskonteringsräntan (i)
Den alternativa investeringen förväntas betala 8% per år. Eftersom utrustningen genererar en månatlig ström av kassaflöden måste den årliga diskonteringsräntan förvandlas till en periodisk eller månadskurs. Med hjälp av följande formel finner vi att den periodiska frekvensen är 0, 64%.
Periodisk frekvens = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ text {Periodisk ränta} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% periodisk frekvens = ((1 + 0, 08) 121) -1 = 0, 64%
Steg två: NPV för framtida kassaflöden
Anta att de månatliga kassaflödena tjänas i slutet av månaden, med den första betalningen som kommer exakt en månad efter att utrustningen har köpts. Detta är en framtida betalning, så den måste justeras för pengarnas tidsvärde. En investerare kan enkelt utföra denna beräkning med ett kalkylblad eller en kalkylator. För att illustrera konceptet visas de fem första betalningarna i tabellen nedan.
Den fullständiga beräkningen av nuvärdet är lika med nuvärdet på alla 60 framtida kassaflöden minus investeringarna på 1 000 000 dollar. Beräkningen kan vara mer komplicerad om utrustningen förväntades ha något värde kvar i slutet av dess livslängd, men i detta exempel antas den vara värdelös.
NPV = - $ 1.000.000 + ∑t = 16025.00060 (1 + 0.0064) 60NPV = - \ $ 1.000.000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25.000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}} NPV = - $ miljoner + Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Den formeln kan förenklas till följande beräkning:
NPV = - $ 1 000 000 + $ 1, 242, 322, 82 = $ 242 322, 82NPV = - \ $ 1 000 000 + \ $ 1 242 322, 82 = \ $ 242, 322, 82NPV = - $ 1 000 000 + $ 1, 242, 322, 82 = $ 242, 322, 82
I detta fall är NPV positivt; utrustningen ska köpas. Om nuvärdet av dessa kassaflöden hade varit negativt på grund av att diskonteringsräntan var större eller nettokassaflödena var mindre, skulle investeringen ha undvikits.
Nackdelar med nuvarande värde och alternativ
Att mäta en investerings lönsamhet med NPV förlitar sig starkt på antaganden och uppskattningar, så det kan finnas betydande utrymme för fel. Uppskattade faktorer inkluderar investeringskostnader, diskonteringsränta och beräknad avkastning. Ett projekt kan ofta kräva oförutsedda utgifter för att komma ur marken eller kan kräva ytterligare utgifter i slutet av projektet.
Återbetalningsperiod eller "återbetalningsmetod" är ett enklare alternativ till NPV. Återbetalningsmetoden beräknar hur lång tid det tar innan den ursprungliga investeringen återbetalas. En nackdel är att den här metoden inte tar hänsyn till pengarnas tidsvärde. Av denna anledning har återbetalningsperioder beräknade för längre investeringar en större potential för felaktighet.
Dessutom är återbetalningsperioden strikt begränsad till den tid som krävs för att få tillbaka initiala investeringskostnader. Det är möjligt att investeringens avkastning kan uppleva skarpa rörelser. Jämförelser som använder återbetalningsperioder tar inte hänsyn till den långsiktiga lönsamheten för alternativa investeringar.
Nuvarande värde mot intern avkastning
Intern avkastning (IRR) är mycket lik NPV förutom att diskonteringsräntan är den ränta som reducerar NPV för en investering till noll. Denna metod används för att jämföra projekt med olika livslängder eller mängd erforderligt kapital.
IRR kan till exempel användas för att jämföra den förväntade lönsamheten för ett treårigt projekt som kräver en investering på $ 50 000 med den för ett 10-årigt projekt som kräver en investering på $ 200 000. Även om IRR är användbar, anses den vanligtvis vara underlägsen än NPV eftersom den gör för många antaganden om återinvesteringsrisk och kapitalallokering.
Poängen
Nuvärdet (NPV) är den beräkning som används för att hitta dagens värde på en framtida betalningsström. Det står för pengarnas tidsvärde och kan användas för att jämföra likvärdiga investeringsalternativ. NPV förlitar sig på en diskonteringsränta som kan härledas från kostnaden för det kapital som krävs för att göra investeringen, och alla projekt eller investeringar med negativ NPV bör undvikas. En viktig nackdel med att använda en NPV-analys är att den gör antaganden om framtida händelser som kanske inte är tillförlitliga.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.