Nominellt avkastningsspridning
En nominell räntespridning är skillnaden, uttryckt i basispoäng, mellan statskassan och icke-statskassan med samma löptid. Det är det belopp som, när det läggs till avkastningen vid en punkt på statskassans avkastningskurva, representerar diskonteringsfaktorn som kommer att göra ett värdepappers kassaflöden lika med dess nuvarande marknadspris.
Förstå Nominal Yield Spreads
Nominella räntespreadar är en konvention som ofta används för att prissätta vissa typer av hypoteksstödda värdepapper (MBS). Det finns många olika typer av MBS, men de flesta handlar med en nominell avkastningsspridning. Dessa MBS: er prissätts till en spridning över den interpolerade skattkurvan vid den punkt som är lika med deras vägda genomsnittliga livslängd (WAL).
En avkastningsfördelning är en skillnad mellan den noterade avkastningen på olika skuldinstrument som ofta har olika löptider, kreditbetyg och risk. Spridningen är enkel att beräkna eftersom du subtraherar avkastningen för den ena från den av den andra.
Den nominella räntespridningen anses vara lätt att förstå eftersom den innebär att man bedömer skillnaden mellan en företagsobligationsränta till förfall och värdet på motsvarande statsobligation med samma tidslinje. Du jämför den statliga och företagsversionen av samma obligation med samma löptid.
En nominell räntespread definierar en punkt längs hela Treasury-avkastningskurvan för att bestämma spridningen, vid den enskilda punkten, där värdet på värdepappret och nuvärdet av värdepappers kassaflöde är lika.
Användarvänligheten för nominella räntespreadar kommer med vissa nackdelar. Till exempel avslöjar spridningen inte underliggande optioner eller derivat och deras tillhörande risker. Den beaktar inte heller spotförfall, som kan göra en skillnad för den totala efterfrågan på obligationen.
Key Takeaways
- En nominell räntespridning är skillnaden mellan en statskassa och en icke-statlig värdepapper med samma löptid.
- Spridningen används ofta för att prissätta vissa typer av säkerhetskopierade lån.
Andra typer av avkastningsspridningar
En noll-volatilitetsspridning (Z-spread) mäter den spridning som investeraren realiserat över hela statskursens räntekurva, förutsatt att obligationen skulle hållas till förfall. Den här metoden kan vara en tidskrävande process, eftersom den kräver en hel del beräkningar baserade på försök och fel. Du skulle i princip börja med att prova en spridd siffra och köra beräkningarna för att se om nuvärdet på kassaflödena är lika med obligationens pris. Om inte, måste du börja om och fortsätta försöka tills de två värdena är lika.
En optionjusterad spridning (OAS) konverterar skillnaden mellan verkligt pris och marknadspris, uttryckt som ett dollarvärde, och omvandlar detta värde till ett avkastningsmål. Räntevolatilitet spelar en viktig roll i OAS-formeln. Alternativet inbäddat i säkerheten kan påverka kassaflödena, vilket är något som måste beaktas vid värdet på värdepapperet.
Exempel på nominellt utbyte
Anta att avkastningen till löptid för en statsobligation är 5% och motsvarande siffra för en jämförbar företagsobligation som löper ut samtidigt är 7%. Då är den nominella avkastningen mellan de två obligationerna 2%.
Ett exempel på användningen av nominella räntespreadar är deras användning i MBS-prissättning för derivat garanterade av Government National Mortgage Association (GNMA), en statlig organisation som ger lån till första gången hushållare med låg till medelinkomst. MBS: er med stöd av GNMA garanterar full och snabb återbetalning av rektor med ränta.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.