Pinning the Strike
Att fastställa strejken är en tendens hos ett underliggande värdepappers marknadspris att stänga nära eller mycket nära strejkpriset för kraftigt handlade optioner (i samma säkerhet) som utgångstiden närmar sig. Detta händer inte alltid, men det kommer troligtvis att inträffa när det finns ett stort öppet intresse för ett visst alternativ som löper ut nära pengarna.
Till exempel, om en aktie handlas nära $ 50 och det finns tung handel i både satsningar och anrop till detta strejkpris, finns det en tendens att aktiekursen "fästs" till $ 50 när handlare avrullar sina positioner vid utgången.
Så fungerar Pinning the Strike
Att fästa strejken förekommer oftast på aktiemarknader med noterade optioner, men kan hända för optioner med någon form av underliggande. Att fästa strejken inträffar oftast när det finns ett stort antal öppna intressen för samtal och utlämningar av en viss strejka när utgången närmar sig.
Detta beror på att optionshandlare blir alltmer exponerade för gamma när kontrakt närmar sig utgång och accelererar till timmarna strax före utgångsdatum och -tid. Gamma är känsligheten för ett alternativs delta för förändringar i priset på det underliggande. Deltaet är i sin tur känsligheten hos ett alternativs pris (eller, premium) för förändringar i priset på det underliggande.
När gamma växer kommer små förändringar i det underliggande säkerhetspriset att skapa större och större förändringar i alternativets delta. Optionshandlare, som ofta säkrar för att vara delta-neutrala (riktningsneutrala), kommer att behöva köpa eller sälja allt större antal aktier i det underliggande för att hålla riskrisken i schack.
Att fastställa en strejk medför stiftrisk för optionshandlare, där de blir osäkra på om de ska utöva sina långa optioner som har löpt ut vid pengarna eller mycket nära att vara på pengarna. Detta beror på att de samtidigt är osäkra på hur många av deras liknande korta positioner de kommer att tilldelas.
Exempel på Pinning the Strike
Till exempel, säg att XYZ-aktien handlas till $ 50, 10 och det finns ett stort öppet intresse för de 50 strejkesamtal och -lott. Säg att en handlare är lång samtal. När aktien går från $ 50, 10 till $ 50, 25 kommer han att utsättas för en ökning av deltorna, och så kommer att sälja aktien till $ 50, 25 och lägre, och pressa dess pris tillbaka mot $ 50. Ägaren till ett säkrat långt put kommer också att behöva sälja aktier när aktien stiger från 50, 10 dollar till 50, 25 dollar - det beror på att han redan äger aktier som en säkring mot den långa puten, men när aktien stiger, minskar putoptionsdeltorna och så han eller hon har för många aktier och behöver sälja och återigen skjuta priset mot $ 50.
Säg att priset sjunker under $ 50 ner till $ 49, 90. Nu kommer samtalshållaren att behöva köpa aktier, för han kommer att vara för kort för många aktier från och med nu när samtalets deltor har blivit mindre och mindre. Likaså måste den ägda ägaren köpa aktier eftersom de delade delarna skulle ha blivit större och större och de äger inte tillräckligt med lager. Detta kommer att trycka tillbaka priset till $ 50.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.